中航期货大宗商品晨报：原油价格回暖，豆类油脂反弹

中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部 中航期货大宗商品晨报：中航期货大宗商品晨报：中航期货大宗商品晨报：中航期货大宗商品晨报：原油价格回暖原油价格回暖原油价格回暖原油价格回暖今日市场提示：今日市场提示：今日市场提示：今日市场提示： 英 国1 2 月 失 业 率 美 国1 1 月S & P / C S 2 0座 大 城 市 房 价 指 数 年 率美 国1月 咨 商 会 消 费 者 信 心 指 数 重 要 财 经 数 据 ：重 要 财 经 数 据 ：重 要 财 经 数 据 ：重 要 财 经 数 据 ： 德 国1 月I F O商 业 景 气 指 数 ： 螺纹铁矿：黑色系偏弱震荡螺纹铁矿：黑色系偏弱震荡螺纹铁矿：黑色系偏弱震荡螺纹铁矿：黑色系偏弱震荡观 点 梳 理： 下 游 需 求 收 缩 ， 钢 贸 企 业 陆 续 休 市 ， 北 方 多 地 重 污 染 预 警 ， 各地 冬 储 政 策 出 台 ， 关 注 唐 山 限 产 政 策 的 变 动 情 况 以 及 国 内 疫 情 防 控 形 势 对局 部 地 区 的 影 响 ， 从 数 据 来 看 ， 冬 储 价 格 偏 高 ，进 出 口 政 策 是 否 有 所 调 整 ， 螺 纹 热 卷 短 期 走 弱 ， 观 望 为 主 ； 连 铁 主 力 继 续横 盘 ， 铁 矿 到 港 下 降 ， 需 求 维 持 高 位 ， 关 注 补 库 节 奏 ， 观 望 为 主 。 近 期 卷矿 比 持 续 位 于 低 位 ， 关 注 长 期 逻 辑 交 易 多 卷 空 矿 的 机 会 。操 作 建 议：热 卷 观 望 介 入 多 卷 空 矿 套 利风 险 提 示： 经 济 刺 激 力 度 不 及 预 期 焦炭焦煤：焦价横盘运行焦炭焦煤：焦价横盘运行焦炭焦煤：焦价横盘运行焦炭焦煤：焦价横盘运行期市投资需谨慎期市投资需谨慎期市投资需谨慎期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部 TELTELTELTEL：：：：021021021021----54101618541016185410161854101618 中航期货大宗商品晨报：中航期货大宗商品晨报：中航期货大宗商品晨报：中航期货大宗商品晨报： 原油价格回暖原油价格回暖原油价格回暖原油价格回暖 豆类油脂反弹豆类油脂反弹豆类油脂反弹豆类油脂反弹 第第第第<1> <1> <1> <1> 宏观策略宏观策略宏观策略宏观策略 座 大 城 市 房 价 指 数 年 率 月 咨 商 会 消 费 者 信 心 指 数 商 业 景 气 指 数 ：9 0 . 1 前 值 ：9 2 . 1 修 正 至9 2 . 2 预 估 值 ：<<<<2222> > > > 黑色建材黑色建材黑色建材黑色建材 螺纹铁矿：黑色系偏弱震荡螺纹铁矿：黑色系偏弱震荡螺纹铁矿：黑色系偏弱震荡螺纹铁矿：黑色系偏弱震荡 ： 下 游 需 求 收 缩 ， 钢 贸 企 业 陆 续 休 市 ， 北 方 多 地 重 污 染 预 警 ， 各地 冬 储 政 策 出 台 ， 关 注 唐 山 限 产 政 策 的 变 动 情 况 以 及 国 内 疫 情 防 控 形 势 对局 部 地 区 的 影 响 ， 从 数 据 来 看 ， 冬 储 价 格 偏 高 ，商 家 冬 储 意 愿 有 限进 出 口 政 策 是 否 有 所 调 整 ， 螺 纹 热 卷 短 期 走 弱 ， 观 望 为 主 ； 连 铁 主 力 继 续横 盘 ， 铁 矿 到 港 下 降 ， 需 求 维 持 高 位 ， 关 注 补 库 节 奏 ， 观 望 为 主 。 近 期 卷矿 比 持 续 位 于 低 位 ， 关 注 长 期 逻 辑 交 易 多 卷 空 矿 的 机 会 。 介 入 多 卷 空 矿 套 利 ： 经 济 刺 激 力 度 不 及 预 期 焦炭焦煤：焦价横盘运行焦炭焦煤：焦价横盘运行焦炭焦煤：焦价横盘运行焦炭焦煤：焦价横盘运行 1 / 6 第第第第20210120210120210120210122226666 期期期期 预 估 值 ：9 1 . 0 。 ： 下 游 需 求 收 缩 ， 钢 贸 企 业 陆 续 休 市 ， 北 方 多 地 重 污 染 预 警 ， 各地 冬 储 政 策 出 台 ， 关 注 唐 山 限 产 政 策 的 变 动 情 况 以 及 国 内 疫 情 防 控 形 势 对商 家 冬 储 意 愿 有 限， 关 注进 出 口 政 策 是 否 有 所 调 整 ， 螺 纹 热 卷 短 期 走 弱 ， 观 望 为 主 ； 连 铁 主 力 继 续横 盘 ， 铁 矿 到 港 下 降 ， 需 求 维 持 高 位 ， 关 注 补 库 节 奏 ， 观 望 为 主 。 近 期 卷 中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部 观 点 梳 理： 部 分 焦 企 开 启 第 十 五 轮 提 涨 ， 但 已 有 部 分 钢 厂 提 降 焦 炭 价 格 ，目 前 运 费 上 涨 较 快 ，焦 炭 需 求 旺 盛 ，供 应 区 域 性 缩 减 ，焦 化 利 润 处 于 高 位 ，关 注 焦 煤 进 口 政 策 可 能 变 动 ， 基 本 面 紧 张 局 势 难 改 ， 多 单 少 量 持 有 。操 作 建 议：焦 炭 多 单 持 有风 险 提 示： 市 场 系 统 性 下 跌 风 险 动力煤：现货转弱动力煤：现货转弱动力煤：现货转弱动力煤：现货转弱 期价快速走低期价快速走低期价快速走低期价快速走低观 点 梳 理： 动 力 煤 基 本 面 波 动 不 大 ， 政 策 调 控 预 期 增 强 ， 多 地 全 力 组 织 保供 应 ， 电 厂 高 价 接 货 意 愿 不 强 ， 随 着 用 电 压 力 逐 步 放 缓 ， 前 期 利 多 消 退 ，关 注 节 后 用 电 的 恢 复 时 点 ， 郑 煤 主 力 走 弱 ， 观 望 为 主 。操 作 建 议：郑 煤 观 望 风 险 提 示： 市 场 系 统 性 下 跌 风 险 玻璃：期货贴水较大，期价反弹玻璃：期货贴水较大，期价反弹玻璃：期货贴水较大，期价反弹玻璃：期货贴水较大，期价反弹观 点 梳 理： 昨 日玻 璃期 价 继 续反 弹， 修 复现货 的 较 大升 水，南方 需 求尚 在和整体库存偏 低也有 提振作 用 。1-1 2 月累 计 同比 增加1 .3 %箱。 库存 天数9 . 94天，环比 增间库存 积 累预 期 ，中期 价 格 面临较 大 压 力 。 短 期现货 市 场 价 格 走 弱 已成 定局 ， 长 期 需 求 有一 定的支 撑。操 作 建 议：2 1 05合 约空 单推出 ，风 险 提 示：宏观 情绪 恶化、厂 家 库存激 增（下行风 险）；房 地 产 政 策 放松 、生产线 冷修超预 期（上行 铜：宏观情绪有所回暖铜：宏观情绪有所回暖铜：宏观情绪有所回暖铜：宏观情绪有所回暖观 点 梳 理：欧 央 行维 持 刺 激计 划不 变并重申 宽 松的 货币政 策 ， 市 场 对拜 登政府的财政 刺 激 预 期乐观 ；周 末 智利突 发地震， 主要 铜矿暂 未 宣 布不 可抗力 ， 影 响 预计可 控 ，海 外期市投资需谨慎期市投资需谨慎期市投资需谨慎期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部 TELTELTELTEL：：：：021021021021----54101618541016185410161854101618 ： 部 分 焦 企 开 启 第 十 五 轮 提 涨 ， 但 已 有 部 分 钢 厂 提 降 焦 炭 价 格 ，目 前 运 费 上 涨 较 快 ，焦 炭 需 求 旺 盛 ，供 应 区 域 性 缩 减 ，焦 化 利 润 处 于 高 位 ，关 注 焦 煤 进 口 政 策 可 能 变 动 ， 基 本 面 紧 张 局 势 难 改 ， 多 单 少 量 持 有 。焦 炭 多 单 持 有 ： 市 场 系 统 性 下 跌 风 险 期价快速走低期价快速走低期价快速走低期价快速走低 ： 动 力 煤 基 本 面 波 动 不 大 ， 政 策 调 控 预 期 增 强 ， 多 地 全 力 组 织 保供 应 ， 电 厂 高 价 接 货 意 愿 不 强 ， 随 着 用 电 压 力 逐 步 放 缓 ， 前 期 利 多 消 退 ，关 注 节 后 用 电 的 恢 复 时 点 ， 郑 煤 主 力 走 弱 ， 观 望 为 主 。 ： 市 场 系 统 性 下 跌 风 险 玻璃：期货贴水较大，期价反弹玻璃：期货贴水较大，期价反弹玻璃：期货贴水较大，期价反弹玻璃：期货贴水较大，期价反弹 ： 昨 日玻 璃期 价 继 续反 弹， 修 复现货 的 较 大升 水，南方 需 求尚 在和整体库存偏 低也有 提振作 用 。2 0 2 0 年1 2月平 板 玻 璃产 量同比 增加1 .3 %。 上周 末 行业 库存26 7 6万重箱，环比 增天，环比 增0 . 2 9天。 随 着 供 应端的 逐渐 扩张和 春节 期间库存 积 累预 期 ，中期 价 格 面临较 大 压 力 。 短 期现货 市 场 价 格 走 弱 已成 定局 ， 长 期 需 求 有一 定的支 撑。 合 约空 单推出 ，18 60 上 方再度尝 试 做空 ：宏观 情绪 恶化、厂 家 库存激 增（下行风 险）；房 地 产 政 策 放松 、生产线 冷修超预 期（上行风 险） <<<<3333> > > > 有色金属有色金属有色金属有色金属 铜：宏观情绪有所回暖铜：宏观情绪有所回暖铜：宏观情绪有所回暖铜：宏观情绪有所回暖 铜价高位震荡铜价高位震荡铜价高位震荡铜价高位震荡 欧 央 行维 持 刺 激计 划不 变并重申 宽 松的 货币政 策 ， 市 场 对拜 登政府的财政 刺 激 预 期乐观 ；周 末 智利突 发地震， 主要 铜矿暂 未 宣 布不 可抗力 ， 影 响 预计可 控 ，海 外L M E库存继 续 下行至8万 吨 之下 ， 低 库存对 价 格 2 / 6 ： 部 分 焦 企 开 启 第 十 五 轮 提 涨 ， 但 已 有 部 分 钢 厂 提 降 焦 炭 价 格 ，目 前 运 费 上 涨 较 快 ，焦 炭 需 求 旺 盛 ，供 应 区 域 性 缩 减 ，焦 化 利 润 处 于 高 位 ，关 注 焦 煤 进 口 政 策 可 能 变 动 ， 基 本 面 紧 张 局 势 难 改 ， 多 单 少 量 持 有 。 ： 动 力 煤 基 本 面 波 动 不 大 ， 政 策 调 控 预 期 增 强 ， 多 地 全 力 组 织 保供 应 ， 电 厂 高 价 接 货 意 愿 不 强 ， 随 着 用 电 压 力 逐 步 放 缓 ， 前 期 利 多 消 退 ，： 昨 日玻 璃期 价 继 续反 弹， 修 复现货 的 较 大升 水，南方 需 求尚 在月平 板 玻 璃产 量同比 增加2 .4 %；万重箱，环比 增0万重天。 随 着 供 应端的 逐渐 扩张和 春节 期间库存 积 累预 期 ，中期 价 格 面临较 大 压 力 。 短 期现货 市 场 价 格 走 弱 已成 定：宏观 情绪 恶化、厂 家 库存激 增（下行风 险）；房 地 产 政 策 放松 、 欧 央 行维 持 刺 激计 划不 变并重申 宽 松的 货币政 策 ， 市 场 对拜 登政府的财政 刺 激 预 期乐观 ；周 末 智利突 发地震， 主要 铜矿暂 未 宣 布不 可抗万 吨 之下 ， 低 库存对 价 格 中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部 支 撑力 度 较 强 ；国 内 的 消 费季节 性 走 弱 不 变 ，下 游假期将于 本周逐 步 开