业绩超预期，PVA 行业景气提升

皖维高新发布2020年年度业绩预增公告，预计2020年实现归母净利润5.58亿元~6.16亿元，同比+45%~60%；预计计提固定资产减值准备4000万元左右。2020Q4单季度预计实现归母净利润1.95亿元~2.52亿元，同比+132%~201%，环比+28%~66%。公司PVA产品盈利能力增强、期间费用下降，业绩超预期。公司是PVA行业龙头，产能占全球17%，据百川，2020年PVA价格自5-6月触底后持续提升，2020Q2-Q4均价为9651/9685/11129元/吨，目前价格涨至12900元/吨。公司不断开发高技术含量的新品种，丰富完善产业链，预计2020年-2022年净利润分别为6.1亿、6.6亿、7.6亿，对应PE 12、11、9.6倍，维持增持-A评级。投资建议：预计公司2020年-2022年净利润分别为6.1亿、6.6亿、7.6亿，对应PE 12、11、9.6倍，维持增持-A评级。风险提示：产品价格波动、下游需求不及预期等。

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