全年收入超预期，产品矩阵加速拓展

万兴科技发布2020年业绩预告，全年收入超预期，产品矩阵加速拓展。2020Q4单季度收入增速约33.9%，考虑到2020Q4人民币汇率大幅升值的背景，以美元计价的2020Q4单季收入增速接近40%。公司持续扩大精准流量，全球多语种市场扩展进展顺利，未来有望看到全球市场收入分布的进一步均衡化，且逐步降低对搜索引擎的依赖，在产品矩阵和素材资源的支撑下，提升客户的粘性，进而降低对搜索引擎的依赖。公司预计2020-2022年实现收入9.71亿、11.79亿元、14.80亿元，归母净利润为1.26亿、1.77亿元和2.28亿元，对应目前股价PS约为7.7倍、6.3倍和5.1倍，PE约为59.2倍、42.3倍和32.8倍，估值具有吸引力。