如何理解市场对银行基本面的担忧

本报告主要分析了市场对银行基本面的担忧以及如何理解这些担忧。首先，报告认为宏观政策“不急转弯”可能驱动本轮经济复苏持续时间好于市场预期，经济修复驱动银行基本面改善的逻辑有可能将贯穿全年。其次，报告预计2021年银行营收增速回升的动力来自于净利息收入的增长，预计2021年银行净利息收入增速较2020年有所回升。此外，报告认为信用成本趋势取决于不良生成率，预计2021年不良生成率将下行。报告建议当前银行股行情的驱动仍处于第一阶段，即不良生成率降低带来的悲观预期修复，银行资产质量改善。报告推荐“招宁平常兴”组合，可沿着零售型银行、受益于经济修复的银行和蕴含悲观预期但2021年基本面有望改善的小微银行进行投资。

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