饲料养殖研究周报：玉米、鸡蛋保持强势，生猪价格继续下行

玉米、鸡蛋保持强势，生猪价格继续下行——饲料养殖研究周报（20210111-20210115）投研中心（农产品组）：欧航棋投资咨询证号：Z0016031从业资格证号：F3033921Tel:0731-84409083E-mail:ouhangqi@dayouf.com 板块综述研究创造价值，服务铸就品牌第2页饲料养殖基本面综述周度评级玉米疫情存在反复，运输受阻，农户惜售情绪提升，玉米价格维持强势。偏强鸡蛋受疫情影响，河北运输受阻，并且产量下降幅度较大，在需求增长的情况下，供需偏紧。虽然当前运输开始恢复，但仍旧支撑蛋价。但是蛋价已涨至较高位置，可能会引发下游抵价情绪，上方空间受限，预计鸡蛋价格震荡偏强运行。震荡偏强生猪现货价格到达拐点，并且随着冻肉的持续投放，价格有回落趋势。失去价格支撑后，盘面价格将更为悲观，但当前基差较大，预计跌势将放缓。偏弱 新闻速递研究创造价值，服务铸就品牌第3页1、截至1月16日9时，全国累计报告确诊病例98459例，现有确诊病例1815例，境外输入4489例；海外现有确诊病例26436689例。2、1月14日，海关数据公布，2020年，我国自美进口农产品1627.4亿元，增长了66.9%，其中进口大豆、猪肉、棉花、原油分别增长了56.3%、223.8%、121.7%和88%；3、1月15日，据各市区粮食部门统计上报，截止1月10日，全省各类粮食企业累计收购2020年新产玉米89.70万吨，其中国有粮食企业收购20.87万吨。 期货价格总览研究创造价值，服务铸就品牌第4页资料来源：Wind、大有期货投研中心期货价格总览1,000.001,200.001,400.001,600.001,800.002,000.002,200.002,400.002,600.002,800.003,000.00Jan-17Apr-17Jul-17Oct-17Jan-18Apr-18Jul-18Oct-18Jan-19Apr-19Jul-19Oct-19Jan-20Apr-20Jul-20Oct-20玉米1,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.00Jan-17Apr-17Jul-17Oct-17Jan-18Apr-18Jul-18Oct-18Jan-19Apr-19Jul-19Oct-19Jan-20Apr-20Jul-20Oct-20玉米淀粉2,000.002,800.003,600.004,400.005,200.00Dec-15Mar-16Jun-16Sep-16Dec-16Mar-17Jun-17Sep-17Dec-17Mar-18Jun-18Sep-18Dec-18Mar-19Jun-19Sep-19Dec-19Mar-20Jun-20Sep-20Dec-20鸡蛋0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00100.00Jan-16Apr-16Jul-16Oct-16Jan-17Apr-17Jul-17Oct-17Jan-18Apr-18Jul-18Oct-18Jan-19Apr-19Jul-19Oct-19Jan-20Apr-20Jul-20Oct-20Jan-21CME精猪 现货价格总览研究创造价值，服务铸就品牌第5页资料来源：Wind、大有期货投研中心现货价格总览1,500.001,900.002,300.002,700.003,100.00Jan-16Apr-16Jul-16Oct-16Jan-17Apr-17Jul-17Oct-17Jan-18Apr-18Jul-18Oct-18Jan-19Apr-19Jul-19Oct-19Jan-20Apr-20Jul-20Oct-20玉米1,500.001,900.002,300.002,700.003,100.003,500.00Jan-16Apr-16Jul-16Oct-16Jan-17Apr-17Jul-17Oct-17Jan-18Apr-18Jul-18Oct-18Jan-19Apr-19Jul-19Oct-19Jan-20Apr-20Jul-20Oct-20玉米淀粉0.002.004.006.008.0010.0012.0014.00Jan-16Apr-16Jul-16Oct-16Jan-17Apr-17Jul-17Oct-17Jan-18Apr-18Jul-18Oct-18Jan-19Apr-19Jul-19Oct-19Jan-20Apr-20Jul-20Oct-20鸡蛋0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.00Jan-16Apr-16Jul-16Oct-16Jan-17Apr-17Jul-17Oct-17Jan-18Apr-18Jul-18Oct-18Jan-19Apr-19Jul-19Oct-19Jan-20Apr-20Jul-20Oct-20生猪 基差总览研究创造价值，服务铸就品牌第6页资料来源：Wind、大有期货投研中心基差总览-2,000.00-1,500.00-1,000.00-500.000.00500.001,000.001,500.002,000.00Jan-16Apr-16Jul-16Oct-16Jan-17Apr-17Jul-17Oct-17Jan-18Apr-18Jul-18Oct-18Jan-19Apr-19Jul-19Oct-19Jan-20Apr-20Jul-20Oct-20Jan-21鸡蛋-200.000.00200.00400.00Jan-17Mar-17May-17Jul-17Sep-17Nov-17Jan-18Mar-18May-18Jul-18Sep-18Nov-18Jan-19Mar-19May-19Jul-19Sep-19Nov-19Jan-20Mar-20May-20Jul-20Sep-20Nov-20玉米-400.00-200.000.00200.00400.00Jan-17Mar-17May-17Jul-17Sep-17Nov-17Jan-18Mar-18May-18Jul-18Sep-18Nov-18Jan-19Mar-19May-19Jul-19Sep-19Nov-19Jan-20Mar-20May-20Jul-20Sep-20Nov-20玉米淀粉 深加工企业即将放假，开工率下行研究创造价值，服务铸就品牌第7页资料来源：Wind、大有期货投研中心82家淀粉企业开工率深加工方面，目前整体开工率尚可，全国82家淀粉企业开工率为70%，低于往年同期。深加工企业仍为亏损状态，需求提振预期较低。01020304050607080902018-5-182018-6-82018-6-292018-7-202018-8-102018-8-312018-9-212018-10-122018-11-22018-11-232018-12-142019-1-42019-1-252019-2-152019-3-82019-3-292019-4-192019-5-102019-5-312019-6-212019-7-122019-8-22019-8-232019-9-132019-10-42019-10-252019-11-152019-12-62019-12-272020-1-172020-2-72020-2-282020-3-202020-4-102020-5-12020-5-222020-6-122020-7-32020-7-242020-8-142020-9-42020-9-252020-10-162020-11-6 养殖利润反弹，补栏情绪转好研究创造价值，服务铸就品牌第8页生猪养殖利润蛋鸡养殖利润本周生猪和蛋鸡养殖利润反弹，生猪养殖和蛋鸡养殖场补栏情绪均有所好转。资料来源：Wind、大有期货投研中心-1,000.00-500.000.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.00养殖利润:外购仔猪养殖利润:自繁自养生猪（元/头）-60.00-40.00-20.000.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00Jan-17Apr-17Jul-17Oct-17Jan-18Apr-18Jul-18Oct-18Jan-19Apr-19Jul-19Oct-19Jan-20Apr-20Jul-20Oct-20Jan-21蛋鸡养殖利润（元/羽） 生猪存栏维持增长，猪粮比价反弹研究创造价值，服务铸就品牌第9页猪粮比价生猪养殖规模猪粮比价反弹，在养殖利润较差的情况下对补栏情绪存在压制；能繁母猪存栏量和生猪存栏量均保持增长。资料来源：Wind、大有期货投研中心0.005.0010.0015.0020.0025.00猪粮比价:全国1,200.001,700.002,200.002,700.003,200.003,700.004,200.004,700.005,200.0018,000.0022,000.0026,000.0030,000.0034,000.0038,000.0042,000.0046,000.00Feb-14May-14Aug-14Nov-14Feb-15May-15Aug-15Nov-15Feb-16May-16Aug-16Nov-16Feb-17May-17Aug-17Nov-17Feb-18May-18Aug-18Nov-18Feb-19May-19Aug-19Nov-19Feb-20May-20Aug-20生猪存栏能繁母猪存栏（万头） 期货价差总览研究创造价值，服务铸就品牌第10页资料来源：Wind、大有期货投研中心鸡蛋1-5合约价差鸡蛋5-9合约价差鸡蛋9-1合约价差玉米1-5合约价差玉米5-9合约价差玉米9-1合约价差跨期价差-1000-800-600-400-200020040060080010001月2日1月16日1月31日2月14日2月28日3月14日3月28日4月11日4月25日5月10日5月24日6月7日6月21日7月5日7月19日8月2日8月16日8月30日9月13日9月27日10月18日11月1日11月15日11月29日12月13日12月27日（元/500千克）2016年2017年2018年2019年2020年2021年-800-600-400-200020040060080010001月2日1月16日1月31日2月14日2月28日3月14日3月28日4月11日4月25日5月10日5月24日6月7日6月21日7月5日7月19日8月2日8月16日8月30日9月13日9月27日10月18日11月1日11月15日11月29日12月13日12月27日（元/500千克）2016年2017年2018年2019年2020年-1500-1000-5000500100015001月2日1月16日1月31日2月14日2月28日3月14日3月28日4月11日4月25日5月10日5月24日6月7日6月21日7月5日7月19日8月2日8月16日8月30日9月13日9月27日10月18日11月1日11月15日11月29日12月13日12月27日（元/500千克）2016年2017年2018年2019年2020年-600-500-400-300-200-10001002003004001月2日1月16日1月31日2月14日2月28日3月14日3月28日4月11日4月25日5月10日5月24日6月7日6月21日7月5日7月19日8月2日8月16日8月30日9月13日9月27日10月18日11月1日11月15日11月29日12月13日12月27日（元/吨）2016年2017年2018年2019年2020年-500-400-300-200-10001002003001月2日1月15日1月29日2月11日2月24日3月9日3月22日4月4日4月17日4月30日5