轻工制造行业月报：竣工回暖，家居内外销景气；关注纸价上涨

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 [Table_Title] 竣工回暖，家居内外销景气；关注纸价上涨 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2021-01-18 [Table_Chart] 行业指数与沪深300走势比较 [Table_Author] 分析师：虞晓文 执业证书号：S0010520050002 邮箱：yuxw@hazq.com [Table_Report] 相关报告 《华安证券_行业研究_行业点评_轻工制造：12部门联合促家具消费；关注生活用纸涨》2021-01-07 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 地产端： 12月全国住宅销售面积单月同比增长11.54%，竣工连续回暖。 12月全国住宅销售面积单月同比增加11.54%。12月全国住宅销售面积单月同比增加11.54%至21571万平方米；1-12月全国住宅累计销售154878万平方米，同比上升3.2%，累计升幅较1-11月扩大1.3个pct。12月全国住宅竣工面积同比增加2.28%至23255万平方米；1-12月全国住宅竣工面积累计65910万平方米，同比下降3.1%，降幅较1-11月收窄了2.7个pct。12月竣工延续了10月和11月的回暖态势。 ⚫ 社零方面：12月社会消费品零售同比增长4.6%。 ⚫ 家具类零售额：12月单月同比增加0.4%，累计降幅缩窄了0.9个pct。 ⚫ 日用品：12月日用品社零单月同比增长8.0%，累计同比增长7.5%。 ⚫ 文化办公用品：12月文化办公用品零售额单月实现9.6%的较快增长。 ⚫ 国内家具建材景气：全国建材家居景气指数：11月全国建材家居景气指数（BHI)为101.52，单月同比增长5%。 ⚫ 家具出口：12月家具及其零件出口额单月实现54%的高增长。 ⚫ TDI：1月15日华北地区TDI价格为1.25万元/吨，单月下降2.34%（12月15日-1月15日）。 ⚫ 造纸方面 ⚫ 针叶浆：1月15日银星(智利)漂白针叶浆价格为810美元/吨，单月上涨26.56%（12月15日-1月15日）。 ⚫ 双胶纸：12月金太阳(70克)华东双胶纸价格为5350元/吨，环比上涨8.08%，较去年同期下降17.05%。 ⚫ 溶解浆：1月15日溶解浆内盘价格为6300元/吨，单月上涨10.53%（12月15日-1月15日）。 ⚫ 投资建议： 1）地产销售保持高增，竣工延续回暖，家居景气有所上升，TDI等原材料价格上涨趋势有所缓解。建议关注以顾家家居和敏华控股为代表的软体家居龙头。推荐关注定制家居一线龙头欧派家居和索菲亚以及成长性更佳的二线龙头志邦家居和金牌厨柜。 2）造纸板块：原材料木浆和国废的价格持续上涨，成本上涨支持纸品价格上涨。建议关注全品类造纸龙头太阳纸业，以及生活用纸龙头中顺洁柔。 3）日用品和文化办公用品社零下半年社零延续较快增长，持续推荐晨光文具，建议关注日用品板块的蓝月亮。 ⚫ 风险提示 疫情反复、宏观经济增长不及预期导致居民购买力下降；原材料价格上涨。 [Table_IndNameRptType] 轻工制造 行业研究/行业月报 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 23 证券研究报告 正文目录 1 地产端：12月全国住宅销售面积单月同比增长11.54%，竣工连续回暖 ......................................................................... 5 2 社零方面： 12月社会消费品零售同比增长4.6%，消费延续复苏 .................................................................................. 7 3 国内家具建材景气跟踪 ....................................................................................................................................................... 9 4 家具和医用敷料出口数据跟踪 .......................................................................................................................................... 11 5 家具原材料价格跟踪 ......................................................................................................................................................... 14 6 纸价和浆价数据跟踪 ......................................................................................................................................................... 15 7 投资建议 ............................................................................................................................................................................ 21 风险提示： ............................................................................................................................................................................ 22 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 23 证券研究报告 图表目录 图表1 全国商品房住宅销售面积累计值及同比 .......................................................................................................................... 5 图表2 全国商品房住宅销售面积当月值及同比 .......................................................................................................................... 5 图表3 全国住宅竣工面积累计值及同比 ...................................................................................................................................... 5 图表4 全国住宅竣工面积当月值及同比 ...................................................................................................................................... 5 图表5 全国住宅新开工面积累计值及同比 .................................................................................................................................. 6 图表6 全国住宅新开工面积当月值及同比 .................................................................................................................................. 6 图表7 全国房地产开发投资完成额累计值及同比 ...................................................................................................................... 6 图表8 全国房地产开发投资完成额当月值及同比 ...................................................................................................................... 6 图表 9 美国新建住房销售及同比.................................................................................................................................................. 6 图表10 社会消费品零售总额累计值及同比 ................................................................................................................................ 7 图表11 社会消费品零售总额当月值及同比 ................................................................................................................................ 7 图表 12 全品类累计同比 ............................................................................................................................................................... 7 图表 13 全品类当月同比 ..........................................................................................................................