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近期市场出现极端分化,表现为大盘股表现优于小盘股,指数上涨但大量公司下跌,上涨公司集中在大市值板块。历史上,极端分化的行情在2007年10月和2018年1月也曾出现过。极端分化行情持续时间普遍不长,但极端分化后不一定出现抱团结束。流动性收紧可能带来“假摔”,但资金抱团的真正松动发生在更优资产出现时。极端分化并不指向资金抱团的松动,抱团的真正松动、强势板块的调整需要市场出现更优质的资产。近期是业绩报告的陆续披露期,需要密切关注年报释放的信号。