景气赛道上的结构性机会 2020年大小分化明显，2021年挖掘结构性机会：估值略贵仍可接受，机构持仓相对不高：投资建议：风险分析： -10%6%22%39%55%10-1902-2005-2008-20计算机行业沪深300 投资观点 原点资产 目录 1 1.1 1.1.1 14 1.1.2 2020Q30.18 1.2 10 1.3 2 SAAS 2.1 SAAS 2.2 2.2.1 IDC 2.2.2 3 3.1 3.2 3.3 CPU 3.4 4 C-V2X 4.1 4.2 4.3 L2L3 4.4 4.5 C-V2X 4.5.1 4.5.2 C-V2X 5 6 6.1 6.2 7 7.1 7.2 8 ITIT 8.1 ITIT 8.2 IT 9 9.1 9.2 (300379.SZ) 9.2.2 (300474.SZ)GPU 9.2.3 (300170.SZ) 9.2.4 (300496.SZ) 9.2.5 (002123.SZ) 10 1202016.92% 2202014 32020Q30.18 4PE-TTM6120201231 5PS-TTM3.0120201231 62019(20201231) 72017-2023SaaS 82018SaaS 92014-2022IDC 102014-2019IDC 112019-2023X86 12 13 142014-2017PC 152017 16 172020-2030L1-L5 18 192017-2025 20 213GPP C-V2X 22(201812) 23C-V2X 24C-V2X 25 26C-V2X 27+ 28201928.1% 292019 30 31 32 332018 342018 35ImageNet2015 36 372019-2024 38 39 40 41 4230% 4320-24 44 452018 46 47 48 49 50IT 512020330 2020PC () 16.9%-20.0%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%电力设备食品饮料餐饮旅游国防军工医药汽车基础化工电子元器件机械有色金属家电建材轻工制造计算机农林牧渔钢铁煤炭交通运输非银行金融石油石化电力及公用事业商贸零售银行传媒纺织服装综合建筑通信房地产20年涨跌幅 40%45%48%49%45%35%25%15%7.5%1%0%10%15%20%30%40%40%39.5%38.5%35%30%22%0.5%1.5%10%15%25%35%45%55%65%70%0%0.5%1.5%2.5%4%8%0%20%40%60%80%100%120%2020E2021E2022E2023E2024E2025E2026E2027E2028E2029E2030EL1L2L2.5/3L4/5      服务, 64.40%软件, 26.20%硬件, 9.40% 20112019201865.09.6%2023515.7% ITIBMOracle20102018201848.90% 2018 2019 2020E 2021E 2022E 2018 2019 2020E 2021E 2022E 2018 2019 2020E 2021E 2022E ◆