本报告主要分析了三大运营商摘牌纽交所对于其投资价值的影响。摘牌短期对运营商的资金和情绪产生了冲击，但目前这些影响已经逐渐消化。摘牌完成使得悲观预期落地，运营商迎来触底反转投资机遇。当前时点，市场对于运营商的投资判断是其低估值下越发突显，已获沪深港通资金力挺。运营商业绩反转是否可持续，主要看2C业务和2B业务的表现。2C业务是运营商目前核心收入来源，ARPU值有望维持2-3年的上行；2B业务有望打开长期成长空间。当前公司处于历史估值底部，随着利好因素累积，市场预期正逐步转暖，盈利拐点+预期拐点有望共振，配臵价值突显，攻守兼备。
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