` 请务必阅读尾页重要声明 [Table_IndustryData] 近6个月行业指数与沪深300比较 [Table_QuotePic] [Table_Author] 分析师： 胡纯青 Tel： 021-53686150 E-mail： huchunqing@shzq.com SAC证书编号：S0870518110001 [Table_Summary]  一周表现回顾： 上周沪深300指数上涨5.45%，传媒板块下跌0.41%，跑输沪深300指数5.86个百分点。游戏板块下跌3.66%，跑输沪深300指数9.11个百分点，跑输传媒板块3.25个百分点。个股方面，上周涨幅较大的有美盛文化（+14.51%）、三七互娱（+8.42%）、游族网络（+7.52%）；上周跌幅较大的有盛天网络（-14.66%）、恺英网络（-14.47%）。  行业动态数据： 手游榜单排名：上周进入iOS畅销榜TOP50的上市公司相关游戏包括：《问道》（吉比特）、《最强蜗牛》（青瓷数码）、《新笑傲江湖》（完美世界）、《完美世界》（完美世界）、《新诛仙》（完美世界）、《新神魔大陆》（完美世界）、《少年三国志：零》（游族网络）以及《云上城之歌》（三七互娱）。新游戏方面，上周新上线的《荣耀大天使》（三七互娱）进入iOS下载榜Top5，畅销榜Top10，整体表现出色。 新开测手游：本周新开测游戏接近40款，包括归属于A股上市公司名下的游戏共4款，其中2款正式上线。这两款游戏分别为由恺英网络研发、腾讯发行的《蓝月传奇2》以及由凯撒文化研发、快手系公司发行的《三国志威力无双》，均较值得期待。 游戏版号：本周无游戏版号获批。  投资建议： 根据Sensor Tower的数据，2020年12月，中国手游发行商收入规模Top30的厂商在全球两大应用商店 App Store 和 Google Play中实现收入21.6亿美元，占当期全球手游总收入的29%。与去年同期相比，Top30中国手游厂商的收入同比增长了45%，其增速显著超过行业平均水平，反映中国游戏厂商在海外的市占率进一步提升，手游出海竞争力持续提升。三七互娱、完美世界等6家A股上市公司及其旗下子公司跻身中国手游发行商Top30的行列，手游出海已经成为了上市游戏公司推动业绩增长的重要动力。目前，游戏市场整体继续保持着较快增速，且经过前一阶段的回调，A股游戏板块估值已处于历史相对低位，性价比较为突出，建议继续关注技术领先的游戏公司。  风险提示： 监管进一步趋严、行业增速下滑、行业竞争加剧、商誉减值风险 增持 ——维持 证券研究报告/行业研究/行业动态 日期：2021年01月12日 手游出海竞争力持续提升 行业：传媒-游戏 行业动态 请务必阅读尾页重要声明 2 一、 上周行情回顾 上周沪深300指数上涨5.45%，传媒板块下跌0.41%，跑输沪深300指数5.86个百分点。游戏板块下跌3.66%，跑输沪深300指数9.11个百分点，跑输传媒板块3.25个百分点。 图 1 上周行业市场表现（%） 数据来源：Wind 、上海证券研究所 个股方面，上周涨幅较大的有美盛文化（+14.51%）、三七互娱（+8.42%）、游族网络（+7.52%）；上周跌幅较大的有盛天网络（-14.66%）、恺英网络（-14.47%）。 图 2 上周个股市场表现（%） 数据来源：Wind 、上海证券研究所 二、 行业动态数据 手游榜单排名：上周进入iOS畅销榜TOP50的上市公司相关游戏包括：《问道》（吉比特）、《最强蜗牛》（青瓷数码）、《新笑傲江湖》（完美世界）、《完美世界》（完美世界）、《新诛仙》（完美世界）、《新神魔大陆》（完美世界）、《少年三国志：零》（游族网络）以及《云上城之歌》（三七互娱）。新游戏方面，上周新上线的《荣耀大天使》 行业动态 请务必阅读尾页重要声明 3 （三七互娱）进入iOS下载榜Top5，畅销榜Top10，整体表现出色。 图 3 中国区IOS畅销榜TOP50内游戏（A股上市公司部分） 数据来源：AppAnnie、上海证券研究所 新开测手游：本周新开测游戏接近40款，包括归属于A股上市公司名下的游戏共4款，其中2款正式上线。这两款游戏分别为由恺英网络研发、腾讯发行的《蓝月传奇2》以及由凯撒文化研发、快手系公司发行的《三国志威力无双》，均较值得期待。 表 1 新开测手游（A股上市公司部分） 开测时间 游戏名称 游戏厂商 关联上市公司 游戏类型 测试类型 平台 1.12 蓝月传奇2 浙江盛和 恺英网络 RPG 不删档测试 iOS&Android 1.12 预见尊上 游爱网络 天舟文化 RPG 删档内测 Android 1.12 聊斋随录 仙峰游戏 星辉娱乐 RPG 删档内测 Android 1.14 三国志威力无双 天上友嘉 凯撒文化 SLG 公测 iOS&Android 数据来源：GameRes、上海证券研究所整理 游戏版号：本周无游戏版号获批。 三、 近期公司公告 表 2 公司重点公告 公司名 代码 事件 内容 行业动态 请务必阅读尾页重要声明 4 宝通科技 300031 业绩预告 公司预计2020年1-12月归属于上市公司股东的净利润39,655.48万元—42,705.90万元，同比增长30%—40%。报告期内，公司深化区域化发行与运营，深耕区域市场。子公司易幻网络业务保持稳定增长，目前，公司移动互联网业务中日本与欧美市场在该板块流水占比从5%增长到35%以上，呈现了相当强劲的发展势头，公司将继续在产品、团队和用户加大资源投入，扩大在日本、欧美的市场份额。公司加大对游戏内容的研发投入，加快发展全球研运一体业务。控股子公司海南高图主攻全球化研运一体业务拓展，流水与业绩较去年同期大幅增长，成为公司新的业绩增长点。 恺英网络 002517 减持预案 公司股东上海海桐开元兴息股权投资合伙企业（有限合伙）持有公司股份109,455,000股，占公司总股本的5.08%。其计划自本次减持计划公告之日起15个交易日之后的4个月内，以集中竞价和大宗交易方式减持公司股份合计不超过23,269,960股，占公司总股本的1.08%。 盛天网络 300494 收购子公司少数股东权益 公司拟以现金支付方式收购上海天戏互娱网络技术有限公司30%股权，收购价款合计人民币36,000万元。收购完成后，公司将持有天戏互娱100%股权。双方签订了业绩补偿协议，业绩承诺方承诺：目标公司2021年度承诺扣非净利润不低于10,600万元，2022年度承诺扣非净利润不低于11,700万元，2023年度承诺扣非净利润不低于13,000万元。业绩承诺期内目标公司累计承诺扣非净利润不低于35,300万元。 金科文化 300459 业绩预告 公司预计2020年1-12月归属于上市公司股东的净利润为7亿-8亿元，扭亏为盈。线上业务方面，受全球新型冠状病毒疫情的影响，公司线上移动应用业务新增用户下载量、平均活跃用户数等指标均较去年同期有所增长；线下业务方面，随着国内新型冠状病毒疫情趋于稳定，公司IP主题乐园、IP衍生品销售等线下业务均恢复正常经营。 中文在线 300364 减持预案 公司收到持股5%以上股东北京启迪华创投资咨询有限公司以及股东建水文睿企业管理有限公司出具的《股份减持计划告知函》，启迪华创计划通过协议转让、大宗交易或集中竞价方式减持公司股份不超过72,729,531股，占公司总股本的10%，文睿公司计划通过协议转让、大宗交易或集中竞价方式减持公司股份不超过36,365,205股，占公司总股本的5%。 中文在线 300364 业绩预告 公司预计2020年1-12月实现主营业务收入94,000万元-100,000万元，同比增长33%-42%；归属于上市公司股东的净利润为4,700万元-6,000万元，扭亏为盈。公司主营业务收入较上年同期增长33%-42%，主要系公司“文学+”业务的收入大幅增长；同时，主营业务收入增长致净利润较上年同期有较大幅度的增长。 行业动态 请务必阅读尾页重要声明 5 富春股份 300299 签署投资意向协议 公司以及北京量子跃动科技有限公司与上海盖姆艾尔网络科技有限公司签署《投资意向书》，富春股份与量子跃动拟增资入股盖姆艾尔，其中量子跃动占增资后盖姆艾尔27.43%的股权比例，富春股份占增资后盖姆艾尔10%的股权比例。本意向书的签署旨在发挥各方的产业优势，量子跃动及其关联方朝夕光年在IP储备、游戏发行运营等方面具备领先优势，公司在IP运营、研发团队建设等方面有长期经验积累，本次共同投资有助于盖姆艾尔后续新游戏产品的研发及运营，同时将有望增加公司投资收益。本次投资系公司与朝夕光年长期合作的尝试，在现有游戏产品《仙境传说RO：新世代的诞生》成功合作基础上，公司与朝夕光年等行业优势方进一步深化合作，为各方加强游戏产业持续合作提供良好的基础。 数据来源：Wind、上海证券研究所 四、行业热点信息 1. 《使命召唤手游》上线首周吸金超1400万美元 近日，Sensor Tower公布了2020年12月25日—12月31日中国App Store手游畅销榜Top5的营收状况，其中《王者荣耀》以6400万美元的营收位居榜首。由腾讯天美工作室和动视暴雪联合开发的《使命召唤手游》在中国市场上线首周，则是取得了超过1400万美元的收入。 《使命召唤手游》于12月25日正式登陆中国市场，在12月的最后一周，该游戏位列国区App Store畅销榜第4位。在整个12月中国App Store手游收入榜中，《使命召唤手游》空降榜单第12名。 得益于使命召唤IP的影响力，《使命召唤手游》上线前其国服预约量就已超过6000万。上线首日，快速登顶国区App Store免费榜。该作既有对IP的高质量还原，也有自身对创新内容的精细追求，像是“钱队”普莱斯、肥皂和幽灵等角色以及诸多历代经典的地图在游戏中悉数出现；而玩法方面，据点争夺、团队竞技、爆破模式、军火之王等多种玩法的存在，做到了竭力满足玩家需求。截止目前，该作的TapTap评分为7.9分，国区App Store免费榜和畅销榜的名次均位列Top10以内。 在12月25日—31日期间，《使命召唤手游》持续了此前在海外的强势表现，全球App Store和Google Play的总营收超过2500万美元，位列全球手游畅销榜第9名 行业动态 请务必阅读尾页重要声明 6 截至12月31日，《使命召唤手游》全球累计收入接近6.44亿美元。其中美国是该作收入最高的地区，贡献了近2.87亿美元，其次是日本市场和德国市场。平台方面，来自App Store的营收占据大头，占比高达61%，而Google Play占39%。 下载量方面，《使命召唤手游》到目前为止累计下载量达到了3亿次，其中超过54%来自美国市场，2、3位分别是巴西和印度市场。（Sensor Tower）