计算机行业周报：上海、深圳发文支持数字经济发展，数字化转型将提速

行业周报 上海、深圳发文支持数字经济发展，数字化转型将提速 行业周报 行业报告 计算机 2021年01月10日 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 强于大市（维持） 行情走势图 证券分析师 付强 投资咨询资格编号 S1060520070001 f uqiang021@pingan.com.cn 闫磊 投资咨询资格编号 S1060517070006 010-56800140 y anlei511@pingan.com.cn  行业要闻及简评：1）上海、深圳相继发文支持数字经济发展，国内数字化转型加速落地。继北京和广州之后，上海和深圳也推出了数字化转型相关的政策，意味着国内数字经济正在加速落地。其中，上海更加侧重于经济、生活和治理的全面数字化，强调城市级的数字应用；深圳的政策更为聚焦产业层面，主要是推动数字产业化和产业数字化的发展，更侧重于产业政策层面。2）英国监管当局启动对英伟达收购ARM的调查。ARM如果最终被收购，作为芯片IP授权的龙头公司，公司的中立性会受到破坏。我国芯片厂商作为其重要的生态伙伴，可能受到较大负面影响。  重点公司公告：1）广联达公告2020年股票期权与限制性股票激励计划暂缓授予登记完成。2）太极股份公告2020年第四季度可转换债转股情况。  一周行情回顾：上周，计算机行业指数下跌1.30%，沪深300指数上涨5.45%，行业跑输大盘6.75 pct。截至上周最后一个交易日，计算机行业市盈率为62.86。计算机行业258只A股成份股中，58只股价上涨，199只下跌，1只持续停牌。  投资建议：上周计算机指数表现较弱，板块表现分化依然明显，一些热点板块的龙头企业表现亮眼。上周，信创板块中，硬件领域的龙头标的如浪潮信息、中科曙光以及紫光股份表现相对较好；网络安全板块同我们之前的观点一致，新安全企业如安恒信息、深信服，表现均较好，分别上涨7.69%和6.35%；智能汽车板块的中科创达和德赛西威表现依然亮眼，分别上涨5.13%和4.62%。但我们看到，上周云计算板块龙头标的表现相对较弱，广联达略有上涨，金山办公和用友网络均在下跌；金融和医疗IT上周表现也较为低迷。从短期来看，板块分化依然比较明显，预计新安全、云计算、智能汽车等板块相对表现仍好于其他领域。从较长时期看，数字化转型赛道将面临巨大机会，建筑信息化、工业软件、智能汽车等领域具备较好投资价值，基础领域的云计算和新安全也将会有不错表现。强烈推荐广联达、中科创达，推荐金山办公、深信服、安恒信息、科大讯飞。  风险提示：1）政策支持力度不及预期。工业互联网、工业软件和智能汽车在国内处于起步阶段，离不开政府政策的引导和扶持，如果后续政策落地不及预期，行业发展可能面临困难。2）中美科技争端有可能延续。我国工业软件、关键基础元器件等对西方国家依赖较为严重，而美国国内精英层已经将中国视为竞争对手，拜登上台之后，中美之间的科技纠纷未必能彻底平息，相关企业尤其是应用开发企业可能将面临着较大的供应链风险。3）企业或者政府支出不及预期。由于全球疫情蔓延，我国经济增长压力依然较大，企业资本支出或者政府财政支出可能依然谨慎，而我国计算机行业多以To B或者To G为主，受到的影响可能较大。 -20%0%20%40%60%Jan-20Apr-20Jul-20Oct-20沪深300计算机证券研究报告 计算机·行业周报 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 2 / 6 一、 行业要闻及简评 1、 上海、深圳相继发文支持数字经济发展，国内数字化转型加速落地 2021年以来，各地开始按照党中央、国务院部署，继续推动数字化转型进程。1月4日，上海发布《关于全面推进上海城市数字化转型的意见》，要求实现上海经济社会整体性转变，推动“经济、生活、治理”全面数字化转型，构建数据驱动的数字城市基本框架，引导全社会共建共治共享数字城市。1月5日，《深圳数字经济产业创新发展实施方案(2021-2023)》正式出台。方案指出，到2023年，深圳建成3个以上千亿级细分领域产业集群，数字经济产业位居全国大中城市前列，数字产业化和产业数字化水平大幅提升，成为推动深圳市经济社会高质量发展的核心引擎之一。到2023年，深圳全市数字经济产业增加值突破1900亿元，年均增速6.5%。（整理自上海、深圳政府官网） 点评：继北京和广州之后，上海和深圳也推出了数字化转型相关的政策，标志着国内数字经济正在加速落地。2020年新冠疫情爆发以来，线上经济快速发展，党中央、国务院快速决策，支持“新基建”和数字经济建设，相关部委和各省市都在做相关的政策和项目（场景）的储备，一些成熟的地区陆续将支持政策公布。我们预计，后续类似政策还会接连出台。 数字经济包括数字产业化、产业数字化和数字治理等。其中，数字产业化主要指信息技术本身；产业数字化则是强调信息技术在传统产业中的应用；数字治理则是这些年来兴起的新概念，主要指政府利用数字化技术进行治理或者提供数字化的公共产品，相比前两个部分，目前还处在发展早期。数字产业化是数字经济基础，主要是电子、通信、计算机以及传媒等，随着云物移大智等数字技术的快速发展，信息技术解决问题的能力明显增强，覆盖的场景也在快速增加，因此该领域也正在成为各国经济增长的抓手。产业数字化和数字化治理则是强调信息化技术为传统一、二、三次产业以及政府治理赋能，因此也更偏向于应用。 北上广深一线城市中，广州是最早推出数字化转型的城市（2020.4），北京在2020年9月份推出了《促进数字经济创新发展行动纲要（2020-2022年）》，然后就是在2021年1月份出台政策的上海和深圳。对比这几个一线城市，广州和上海政策侧重点都较为类似，就是聚焦在新技术产业的应用和数字治理。其中，广州在产业方面注重因地制宜，重点强调“数字技术+生物医药”、新型显示、数字创意产业；上海则是强调城市“一网统管”等数字化治理，提出要加快数字化转型，重点支持汽车、生物医药等行业的数字化应用；北京的政策重点就是数字经济，主要聚焦在数字产业化和产业数字化等方面，启动突破集成电路、高端软件等数字技术领域重点“卡脖子”环节等在内的数字技术创新筑基工程，推动数字化技术在一、二、三次产业的应用，政府在打通融资渠道、产业链配套和人才培养方面予以支持；深圳支持政策更为具体，重点就是数字产业化和产业数字化，挑选出了高端软件、人工智能、区块链、网络安全、云计算、互联网、工业互联网、智慧城市等十二个领域进行重点扶持和引导，并且支持传统行业数字化转型，政府在资金和人才方面予以支持。 结合我们此前发布的年度策略，我们认为，数字经济加速发展是2021年国内经济转型的重要抓手，也是中长期经济的发展主线。对于计算机行业来说，无论是行业本身，还是应用，都将面临着巨大的发展机遇期，企业如果能够顺应市场的方向，将会从数字化转型浪潮中获益。从行业本身来看，基础软硬件、网络安全、人工智能等关键领域，将面临着更好的发展环境，政府在公共平台、资金、人才、制度建设等配套措施将更为完善，行业发展的短板会逐步补齐，长板会更长；应用方面，除了智慧城市建设外，各地均强调了一、二、三次产业的数字化转型，说明政府已经看到了数字化转型、赋能经济社会生活的战略意义。从融合的方向和重视程度来看，我们认为会有以下排序，第二产业会明显提速，之后是服务业和农业。第二产业中产品和流程数字化转型趋势明显，通过向数字化要效率或效益的诉求比较高，工业互联网、工业软件、产品智能化、智能建筑等正在加速应用；第三产业数字化程度本来就较高，平台经济对经济效率的提升效果可能出现边际递减，未来需要在 计算机·行业周报 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 3 / 6 创新和社会效益方面取得均衡，资本的无序扩张会受到限制；农业数字化应用创新也在加速，目前还主要是农村电商、食品溯源等方面有一些散点应用，数字产业化还需时日。 2、 英国监管当局启动对英伟达收购ARM的调查 据国外媒体报道，英国监管当局启动对英伟达收购ARM公司的调查。据英国竞争及市场管理局（CMA）官方网站消息，CMA正在邀请其他公司及组织提供对本次并购案的看法。外媒预计，该机构将于2021年晚些时候正式启动调查。2020年9月，软银集团宣布将ARM以400亿美元的价格出售给英伟达。英伟达将向软银支付215亿美元的股票和120亿美元的现金，其中20亿美元将在签约时进行支付。根据ARM公司的业务表现，软银还可能获得另外50亿美元的现金或股票，ARM员工将获得15亿美元的英伟达股权。（腾讯科技，1/8） 简评：ARM作为全球最大的芯片IP供应商，在移动和嵌入式芯片市场上有着非常重要的地位，国内芯片设计厂商的产品很多都是基于ARM架构进行设计，包括华为海思、天津飞腾等。ARM如果成功被英伟达收购，国内使用ARM授权的厂商可能面临着比较大的供应链风险。极端条件下，华为海思和天津飞腾这样的龙头企业非常可能很难拿到ARM最新架构，虽然这些公司有一定的自主发展的能力，但是其性能上能否和ARM最新版本竞争是存在疑问的。 由于ARM是芯片IP授权厂商，自身不从事芯片的设计和制造，其主要竞争优势在于其庞大的生态以及在移动、嵌入芯片领域的技术优势。而其生态的持续扩大，本身就得益于其不参与设计和制造形成的中立性，下游的厂商可以从ARM的技术授权中获得快速设计和市场化的能力，也就积极参与和融合到ARM的生态之中。 对ARM而言，它是同下游设计、制造厂商唇齿相依的，最好持续作为一个小而美的公司，适度为下游让利，这样才能持续将生态做大。此前ARM被软银收购，市场上就有过类似的担忧，由于收购方软银还是偏投资的公司，对ARM的中立性质疑声还不是太大。但是，此次如果ARM被英伟达收购，因为英伟达本身是ARM的客户，也是市场重要的芯片设计公司，同ARM现有的授权客户很多都是竞争对手，这样一来对ARM公司后续的业务发展可能造成非常大的影响。此外，美国对ARM的影响力也可能加大，因为ARM在技术方面就和美国公司有着千丝万缕的联系，加上此次被美国公司收购，后续一旦美国在对其他国家长臂管辖，被迫对客户断供的可能性会大幅上升，公司的中立性地位也会进一步削弱。 从英国监管部门来讲，一方面可能为了防止因为ARM被收购，担心原有客户可能受到不公正的待遇，不利于芯片产业的竞争；另一方面可能也是出于保护英国芯片产业的考虑，中国、欧盟和美国都在大力发展半导体产业，欧盟就在2020年底提出要投入1450亿欧元发展半导体技术，英国自然也不会落后。 二、 重点公司公告 【广联达】公司公告2020年股票期权与限制性股票激励计划暂缓授予登记完成。本次暂缓授予限制性股票登记数量为77.80万股，占本次授予日股份总数的0.07%，上市日期为2021年1月6日。（1/7） 【太极股份】公司公告2020年第四季度可转换公司债券转股情况。2020年第四季度，太极转债因转股减少金额为15,800.00元，减少数量158张，转股数量为697股。截至2020年第四季度末，尚未转股的可转债金额为960,370,200.00元，尚未转股的可转债数量为 9,603,702 张。（1/5） 计算机·行业周报 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 4 / 6 三、 一周行情回顾 上周，计算机行业指数下跌1.30%，沪深300指数上涨5.45%，行业跑输大盘6.75 pct。 图表1 年初以来计算机行业指数相对表现 图表2 上周计算机及各行业指数涨跌幅表现 资料来源：WIND、平安证券研究所 资料来源：WIND、平安证券研究所 截至上周最后