焦炭行业供给过剩，集中度低的问题正在逐步解决。焦炭行业去产能不断加码，新增产能乏力，产能缺口难以弥补。下游需求稳中有增，行业有望持续净短缺，焦炭行业可以实现长期盈利。投资建议：焦炭行业的供需格局将随着产能退出持续改善，行业盈空间将被打开，同时，有增量的公司更加值得关注，相关标的有陕西黑猫、美锦能源、中国旭阳集团等；金能科技、山西焦化、开滦股份等标的有望受益于焦炭价格上涨带来的业绩提升。风险提示：1）行业去产能不及预期；2）新建产能投产进度快于预期；3）房地产、基建、制造业投资低于预期；4）产能淘汰政策变化。
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