策略周报：增量资金很难慢下来

根据研报正文，增量资金很难慢下来，增量资金会越来越快。增量资金入场的前提是存量资金高仓位。近期市场的加速上涨，让部分投资者有些心慌，很多板块的估值中枢已经很难用保守的价值分析度量了。而且很多公募基金连续两年有较大的超额收益，一旦均值回归，可能会有较大的波动。增量资金的幅度可能会超预期。短期来看（季度），这一次指数的突破，目前只进行到了初段，2020年9-12月基金发行有所降温，1月刚开始回升，过去半年居民积攒的热情、基金各渠道的布局，将会带来至少一个季度的发行规模快速增加。短期策略判断：新一轮大级别上涨的初段。7月中以来，股市多空力量非常均衡，主要买入力量是新发行的公募和私募基金，主要卖出力量是大股东减持、IPO和再融资和部分承受不住震荡的交易性投资者。1月的指数突破，标志着新一轮大级别上涨的开始，市场的主导力量已经变为增量资金。从公募基金发行的数据来看，目前依然处在资金新一轮加速的初段。

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