行业周报 面板涨价持续，台积电公布12月营收 行业周报 行业报告 电子 2021年01月10日 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 强于大市（维持） 行情走势图 相关研究报告 《行业周报*电子*小米11发布，欧盟签署半导体发展计划》 2021-01-04 《行业周报*电子*领益智造收购珠海伟创力，关注面板涨价周期》 2020-12-27 《行业周报*电子*中央经济工作会议召开，强化国家战略科技力量》 2020-12-20 《行业年度策略报告*电子*芯屏自主，5G已来》 2020-12-16 《行业周报*电子*苹果发布AirPods Ma x，晶圆代工市场排名出炉》 2020-12-14 证券分析师 刘舜逢 投资咨询资格编号 S1060514060002 0755-22625254 liushunf eng669@pingan.com.cn 徐勇 投资咨询资格编号 S1060519090004 0755-33547378 xuy ong318@pingan.com.cn 研究小程序  行业动态：1）面板涨价持续：供应方面，上游原材料特别是Driver-IC的供应问题凸显，对面板厂的实际有效供应形成冲击。LCD TV面板市场供应紧缺状况持续，预计2021年1月份面板价格维持上涨趋势。具体来看，1）32"，外销需求强劲，12~1月维持约3美金的涨幅；2）43"，一季度价格维持上涨趋势，但涨幅逐渐收窄，预计1月均价上涨3美金；3）50"，供应持续紧缺，12月均价上涨5美金以上，预计1月均价上涨5美金；4）55"，备货需求不减，12月均价上涨5美金以上，预计1月均价上涨5美金。根据面板上TV面板的产能规划，预计2021年电视面板依然处于紧平衡，电视面板价格处于高位震荡，厂商的获利得到改善。2）台积电公布12月营收：台积电对外发布公告称，2020年12月台积电公司营收1173.65亿元新台币，相比11月下降6%，但相比于2019年同期增长13.6%。公司2020年的总销售额达到1.33万亿元新台币，年增长率达到25.2%。领先厂商通过提前量产获取订单，分摊工厂折旧，进而继续研发下一代工艺，使得后进厂商在先进制程工艺上的投资低于预期回报而放弃竞争，以此扩大市场份额、形成壁垒。未来芯片代工领域马太效应会愈加明显，国内厂商有望在政策和资金的加持下竞争实力进一步增强。  二级市场信息：上周（1/4-1/8）申万电子行业上涨4.79%，跑输沪深300指数0.66个百分点。板块方面，申万板块有色金属、农林牧渔、电气设备、国防军工涨幅排名靠前，申万电子涨跌幅排名第7位。另外，纳斯达克指数上涨2.43%，费城半导体指数上涨5.04%，台湾电子指数上涨7.32%。个股方面，本周涨幅排名前十的股票分别为隆利科技、长盈精密、超华科技、深南电路、诺德股份、高德红外、亿纬锂能、大华股份、海康威视、凤凰光学；跌幅排名前十的是科恒股份、ST瑞德、艾比森、金运激光、长方集团、百邦科技、艾华集团、卓翼科技、科力远、润欣科技。  投资建议：上周（1/4-1/8）申万电子行业上涨4.79%，跑输沪深300指数0.66个百分点，表现一般，资金抱团明显，有色、新能源产业链受到资金关注。短期来看，面板涨价持续，厂商获利提升，建议关注。另外，中央经济工作会议将强化国家战略科技力量和增强产业链供应链自主可控能力放在了明年重点工作的第一位和第二位，凸显对科技自主可控的重视。在PMIC、驱动IC等需求下，8寸晶圆代工产能供不应求，建议关注芯片产业链公司紫光国微、华天科技、华润微、士兰微和富满电子等。  风险提示：1）5G进度不及预期：5G全面商用在有序推进，未来可能出现不及预期的风险；2）疫情蔓延超出预期：未来如果疫情蔓延超出预期，则对部分公司复工产生较大影响，会对产业链公司产生一定影响；3）手机增速下滑的风险：随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓，行业竞争加剧，如果手机销量增速显著低于市场预期将给相关公司业绩带来影响。 -20%0%20%40%Jan-20Apr-20Jul-20Oct-20沪深300电子证券研究报告 电子·行业周报 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 2 / 5 市场动态：面板涨价持续，台积电公布12月营收 1、 根据第三方群智的数据，1月份全球TV面板市场备货需求依然维持强劲。供应方面，上游原材料特别是Driver-IC的供应问题凸显，对面板厂的实际有效供应形成冲击。LCD TV面板市场供应紧缺状况持续，预计2021年1月份面板价格维持上涨趋势。 点评：电视每月上旬和下旬均有报价，上旬报价多为预测值。具体来看，1）32"，外销需求强劲，12~1月维持约3美金的涨幅；2）43"，一季度价格维持上涨趋势，但涨幅逐渐收窄，预计1月均价上涨3美金；3）50"，供应持续紧缺，12月均价上涨5美金以上，预计1月均价上涨5美金；4）55"，备货需求不减，12月均价上涨5美金以上，预计1月均价上涨5美金。 2020年Q1和Q2电视面板的出货量分别为6425万台和6479万台，同比2019年Q1和Q2分别下降8.2%和8.46%，主要是在新冠疫情的背景下，物流和线下销售渠道受阻。2020年三季度开始随着疫情的影响逐步被消化叠加北美地区消费券的发放，电视下游需求恢复带动电视面板出货增长，三季度环比二季度环比增长9.6%，预计2020年全年电视面板出货为26850万台，同比下降6.5%。 电视大尺寸化明显：在智能时代的今天，能带来更好视觉享受的大屏电视越来越受欢迎，尤其是看高清电影，或者是玩大型3D游戏，高清大屏所带来的视觉冲击力不言而喻。此前，广电总局领导表示，持续推进8K超高清电视内容建设，支持体育赛事、纪录片、电视剧、文化科技等超高清节目制作，支持有条件的地区打造超高清电视内容制作生产基地。十年前电视主流电视尺寸是32英寸，如今55英寸的电视成为主流，预计2020年全年电视面板的出货面积有望达到1.7亿平方米，相比2019年的1.68亿平方米提升0.7%，随着55寸、65寸电视销售占比的提升，预计液晶电视的平均尺寸未来将继续增大，电视领域“尺寸迭代”效应带动的大尺寸化也将驱动电视需求面积的增长。 2021年电视面板紧平衡，价格高位震荡，厂商获利改善：根据面板上TV面板的产能规划，预计2021年电视面板依然处于紧平衡，电视面板价格处于高位震荡，厂商的获利得到改善。 图表1 TV面板季度出货量（千台） 资料来源：witsview、omdia，平安证券研究所 图表2 全球电视面板的需求面积（千平方米） 资料来源：witsview、omdia，平安证券研究所 2、 台积电对外发布公告称，2020年12月台积电公司营收1173.65亿元新台币，相比11月下降6%，是7月以来营收最低一个月，但相比于2019年同期增长13.6%。公司2020年的总销售额达到1.33万亿元新台币，年增长率达到25.2%。 0.84%9.60%0%2%4%6%8%10%12%58,00060,00062,00064,00066,00068,00070,00072,00074,000201920202020 QoQ（%）-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%7%8%36,00037,00038,00039,00040,00041,00042,00043,00044,00045,00046,00047,000TV面积(K -m2)同比（%） 电子·行业周报 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 3 / 5 点评：2019年全球芯片代工产业市场规模为684亿美金，同比下滑1.89%，主要是受到智能手机出货下降的影响。2020年在5nm/7nm高端制程及产能利用率提升背景下，全球晶圆代工市场产值达到824亿元，同比增长20%。短期来看，在PMIC、驱动IC等需求下，8寸晶圆代工产能供不应求，晶圆代工产能利用率维持高位。 从企业来看，2019年台积电以51%的市场占有率处于绝对领先的地位，三星和格罗方德分列第二、第三，国内厂商中芯国际暂列第五。从制程工艺来看，领先工艺（5nm+7nm）目前占据25%左右的市场份额，主要用于CPU、GPU等超大规模逻辑集成电路的制造。 图表3 全球主要晶圆代工厂市场份额（2019） 资料来源：半导体行业观察，平安证券研究所 图表4 全球主要晶圆代工厂市场份额（2020E） 资料来源：半导体行业观察，平安证券研究所 台积电2020年5nm量产，预计在2022年3nm进行规模化量产。此前代工市场份额第三、第四的格罗方德和联华电子均已宣布暂缓10nm以下制程的研发。目前芯片制造的先进制程竞争就只剩下台积电和三星两家。领先厂商通过提前量产获取订单，分摊工厂折旧，进而继续研发下一代工艺，使得后进厂商在先进制程工艺上的投资低于预期回报而放弃竞争，以此扩大市场份额、形成壁垒。未来芯片代工领域马太效应会愈加明显，国内厂商有望在政策和资金的加持下竞争实力进一步增强。 投资建议 上周（1/4-1/8）申万电子行业上涨4.79%，跑输沪深300指数0.66个百分点，在申万一级板块中排名第7位，表现一般，资金抱团明显，有色、新能源产业链受到资金关注。短期来看，面板涨价持续，厂商获利提升，建议关注。另外，中央经济工作会议将强化国家战略科技力量和增强产业链供应链自主可控能力放在了明年重点工作的第一位和第二位，凸显对科技自主可控的重视。在PMIC、驱动IC等需求下，8寸晶圆代工产能供不应求，建议关注芯片产业链公司紫光国微、华天科技、华润微、士兰微和富满电子等。 风险提示 1、 5G进度不及预期：5G作为通信行业未来发展的热点，通信设备商及电信运营商虽已开始布局，现阶段也在有序推进，但未来5G可能出现不及预期的风险； 2、 疫情蔓延超出预期：未来如果疫情蔓延超出预期，则对部分公司复工产生较大影响，会对产业链公司产生一定影响； 3、 手机增速下滑的风险：手机产业从功能机向智能机的发展中经历了多年的高速增长，随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓，行业竞争加剧，如果手机销量增速显著低于市场预期则将给相关公司业绩带来影响。 电子·行业周报 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 4 / 5 附录：申万电子行业上涨4.79%，跑输沪深300指数0.66个百分点 上周（1/4-1/8）申万电子行业上涨4.79%，跑输沪深300指数0.66个百分点。板块方面，申万板块有色金属、农林牧渔、电气设备、国防军工涨幅排名靠前，申万电子涨跌幅排名第7位。另外，纳斯达克指数上涨2.43%，费城半导体指数上涨5.04%，台湾电子指数上涨7.32%。 个股方面，本周涨幅排名前十的股票分别为隆利科技、长盈精密、超华科技、深南电路、诺德股份、高德红外、亿纬锂能、大华股份、海康威视、凤凰光学；跌幅排名前十的是科恒股份、ST瑞德、艾比森、金运激光、长方集团、百邦科技、艾华集团、卓翼科技、科力远、润欣科技。 图表5 申万电子行业上涨4.79% 资料来源：Wind、平安证券研究所 图表6 申万电子行业涨跌幅排名第7位 资料来源：Wind、平安证券研究所 图表6 海外重要公司上周涨跌幅 港股 台股 美股 证券代码 证券简称 周涨 跌幅% 证券代码 证券简称 周涨 跌幅% 证券代码 证券简称 周涨 跌幅% 2018.HK 瑞声科技 5.65% 3481.TW 群创 -5.32% AAPL.O 苹果 -0.48% 2382.HK 舜宇光学 11.43% 2409.TW 友达 -0.71% QCOM.O 高通 2.82% 147