和而泰深度报告:全球智能控制器行业领军者,战略清晰主打高端品牌。万物互联时代,智能控制器是智能设备的“心脏”,且在发展方向上逐渐融合了人工智能等新兴技术,实现了持续的“进化”。公司作为全球智能控制器行业龙头,经营业绩一直保持着快速增长的态势,近五年收入CAGR 35%,净利润CAGR 42%,现金流和ROE等核心财务指标均显著优于同业。公司战略定位清晰,基于强大核心技术主打高端品牌市场,销售及服务中心遍布全球,是伊莱克斯、惠而浦、西门子、BS H、海信、GE、松下、TTI等著名企业的核心合作伙伴。智能家电市场广阔,公司有望复制在家电行业的成功之路。子公司射频芯片领导厂商铖昌科技拟分拆上市,有望为公司带来新的增长点。我们预计公司2020-2022年EPS分别为0.44元、0.66元、1.00元,维持“买入-A”评级。
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