和而泰深度报告：全球智能控制器行业领军者，战略清晰主打高端品牌。万物互联时代，智能控制器是智能设备的“心脏”，且在发展方向上逐渐融合了人工智能等新兴技术，实现了持续的“进化”。公司作为全球智能控制器行业龙头，经营业绩一直保持着快速增长的态势，近五年收入CAGR 35%，净利润CAGR 42%，现金流和ROE等核心财务指标均显著优于同业。公司战略定位清晰，基于强大核心技术主打高端品牌市场，销售及服务中心遍布全球，是伊莱克斯、惠而浦、西门子、BS H、海信、GE、松下、TTI等著名企业的核心合作伙伴。智能家电市场广阔，公司有望复制在家电行业的成功之路。子公司射频芯片领导厂商铖昌科技拟分拆上市，有望为公司带来新的增长点。我们预计公司2020-2022年EPS分别为0.44元、0.66元、1.00元，维持“买入-A”评级。
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