华泰期货|镍不锈钢日报 2021-01-06 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 研究院 有色金属组 研究员 付志文  020-83901026  fuzhiwen@htfc.com 从业资格号：F3013713 投资咨询号：Z0014433 相关研究： 电解镍与高镍铁价格背离，不锈钢社会库存延续下降 2020-05-18 印尼暴力事件暂未影响供应，菲律宾镍矿出口逐渐恢复 2020-05-06 镍市短期维持反弹格局，不锈钢需求暂缓价格回调 2020-04-27 精炼镍现货升水走强，不锈钢基差快速修复 镍品种： 近期新能源题材持续发酵，镍价维持强势，沪镍主力价格重临13万关口附近。昨日国内精炼镍现货表现较好，镍豆升水维持高位，俄镍升水亦持续走强，沪镍仓单与库存持续小幅下滑，当前处于偏低水平，国内现货处于偏紧状态。进入2021年后新的精炼镍进口关税政策实施，精炼镍进口转为盈利，后期随着俄镍进口窗口打开，国内俄镍偏紧格局或有所缓解。 镍观点：近日镍价受新能源汽车题材提振大幅反弹，当前精炼镍供应较为平稳，镍豆消费偏强，三元材料产量持续攀升，300系不锈钢继续减产幅度有限，精炼镍整体消费表现尚可，国内现货升水持续走强，镍价下方依然存在支撑，但追高需谨慎。 镍策略：单边：镍长线看涨，以逢低买入思路对待，但因三元电池需求发酵需要一定时间，短期追高需谨慎。套利：等待比值回调后买镍空不锈钢。 镍关注要点：宏观环境，菲律宾与印尼的疫情和政策变动，大型传统镍企供应异动，新能源汽车政策变动。 304不锈钢品种： Mysteel数据显示，上周300系不锈钢库存继续下滑，冷热轧库存同时下降。近期304不锈钢现货价格持续小幅回升，当前现货市场货源偏紧，下游需求表现较好，原料端镍铁价格维持高位，304不锈钢现货价格坚挺。节前不锈钢基差一度临近上市以来的峰值，近几日不锈钢期货价格快速反弹后基差有所收窄，当前基差处于中游水平。 不锈钢观点：当前304不锈钢现货供应仍不宽裕，库存处于中低水平，下游需求表现不错，出口订单较好，短期304不锈钢现货价格表现抗跌。不过近期不锈钢基差快速修复，当前基差处于中游水平，买入不锈钢期货已经不具备前期的安全边际，短期追高需谨慎。中长线来看，镍铁和不锈钢供应压力皆较大，中线价格重心或下移。 不锈钢策略：不锈钢现货价格坚挺，但近几日基差已经得到修复，短期追高需谨慎，中线价格仍不乐观，暂时观望；不锈钢中长线供应压力偏大、整体以逢高抛空思路对待。套利：等待比值回调后买镍空不锈钢。 不锈钢关注要点：菲律宾与印尼疫情和政策变动、下游消费、不锈钢库存、中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度。 华泰期货|镍不锈钢日报 2021-01-06 2 / 9 表格 1：镍-不锈钢日度数据 日度数据 日期 2021/1/5 日变动 单位 SMM镍10:30现货报价 俄镍 129100 2700 元/吨 SMM镍10:30现货报价 金川镍 135200 3000 元/吨 沪镍合约价差 主力-近月 480 -120 元/吨 SMM镍现货升贴水 金川镍升贴水 6650 400 元/吨 SMM镍现货升贴水 俄镍升贴水 600 250 元/吨 SMM镍现货升贴水 镍豆升贴水 900 50 元/吨 LME镍现货升贴水 前一日LME现货对3月 -54.5 5 美元/吨 精炼镍库存 沪镍仓单 16130 -818 吨 精炼镍库存 LME镍库存 247980 1272 吨 镍铁价格 高镍铁出厂含税价格 1060 0 元/镍点 304不锈钢主流基价（上午） 佛山热轧NO.1 14050 250 元/吨 304不锈钢主流基价（上午） 无锡热轧NO.1 14200 200 元/吨 304不锈钢主流基价（上午） 佛山冷轧2B 14100 150 元/吨 304不锈钢主流基价（上午） 无锡冷轧2B 14000 100 元/吨 不锈钢现货升贴水 无锡冷轧毛边-SS主力换算毛边 570 -125 元/吨 不锈钢期货仓单 不锈钢期货仓单 14717 1380 吨 数据来源：华泰期货研究院 华泰期货|镍不锈钢日报 2021-01-06 3 / 9 镍不锈钢市场要闻： 1. 1月5日，据新镍网讯，江苏德龙镍业有限公司位居2020全国民营企业500强第231位，公司投资新建的两个重大项目中，高端不锈钢热轧项目总投资176亿元，建设年产600万吨全球最大的2680mm热轧卷板生产线、年产300万吨不锈钢钢坯冶炼生产线和年产100万吨不锈钢平板、中厚板3500mm炉卷生产线，项目达产后形成终端销售收入超1000亿元，税收超15亿元。另一项目则称为高性能冷轧不锈钢薄板项目，该项目总投资108亿元，项目达产后年产500万吨高性能冷轧不锈钢薄板，形成年销售800亿元，税收10亿元。 2. 1月4日，据我的钢铁网讯，徐工青山，新能源产业基地项目成功签约，总投资约55亿，布局新能源汽车产业，徐工青山新能源产业基地项目总投资约55亿元，目前拟选址位于徐州高新区第五工业园内，总占地面积约1000亩，其中一期投资25亿元，占地约500亩，预计可实现年销售收入100亿元，年税收约2亿元。 3. 12月30日，新镍网投资讯，宝钢德盛新炼钢（一步）工程是宝钢德盛打造精品不锈钢绿色产业基地项目之一。宝钢德盛（一步）工程炼钢车间设置1条优特钢生产线和2条400系不锈钢生产线,计划年产优特钢钢水144.3万吨,年产400系不锈钢钢水135.4万吨。 4. 12月29日，新镍网资讯，临沂投发集团年产50万吨镍铬合金技改项目占地1100亩，总投资45亿元，全部建成投产后，可实现年收入110亿元，利润6亿元，税收5亿元，具有良好的经济社会效益。项目一期工程4条线于2020年4月开工建设，预计2021年2月建设完成。 5. 12月28日，Mysteel讯，印尼外交部长于新闻发布会上宣布，为防范在英国蔓延的B.1.1.7新冠变异病毒进入印尼，当局决定于2021年1月1日至14日暂时关闭边境，暂停所有国家的外国公民或外国人进入印尼。 据工厂人士反馈，前期为防止疫情蔓延已采取相应防护措施，此次封锁对生产影响甚微，暂未对运输造成影响。 6. 12月28日，据国外媒体报道，电动汽车制造商特斯拉的电池供应商松下最早将从2021年开始为特斯拉生产4680电池原型。在今年9月22日举办的“电池日”活动上，特斯拉发布了全新的4680电池。这款电池的直径为46mm，长度为80mm，功率输出提升了6倍，续航里程提升了16%，每千瓦时的成本下降了14%。特斯拉表示，与目前用于Model 3和Model Y车型的2170圆柱形电池相比，该电池的能量密度整体提升了5倍。 7. 12月28日，据中国镍业网讯，格林美近日表示，公司年需求钴金属和镍金属当量合计在5万吨以上，公司通过积极实施钴镍原料“城市 矿山+国际巨头战略合作”的双原料战略通道，全面保障原料供应体系安全。年回收钴金属5,000吨以上，年回收镍金属10,000吨以上。 8. 12月28日，据中国镍业网讯，江苏德龙戴南集中冶炼项目2021年6月后试生产。尽管寒风呼啸，位于江苏省兴化高新技术产业开发区内的戴南镇集中冶炼41万吨项目的建设者们已经全部进入工作状态。 9. 12月28日，据新镍网投资讯，山东盛阳金属科技股份有限公司现拟投资 37315.60 万元对原“100 万吨/年不锈钢宽带生产项目”进行技术改造，一方面改变焦炉煤气无法供应的现状，另一方面挖掘原设备生产潜力、提高生产能力，同时降低单位产品能耗量。 10. 12月24日，据SMM了解，印尼Morowali某镍湿法中间品项目出现合资人退出传闻，该项目投产时间或将被延期。但近几年新能源汽车处高速发展期，该镍资源项目不乏其他合作者参与以推进投产，为未来新能源汽车镍原料的供应提供支持。 11. 12月23日，Mysteel资讯，据舟山日报近日报道的消息，日前，位于普陀虾峙岛西侧 华泰期货|镍不锈钢日报 2021-01-06 4 / 9 的金钵盂临港产业园项目全新的总平面设计图已经完成，下一步将开始基础建设。世界500强企业青山控股集团将投资22亿元在这里建设70万吨级的冷轧钢厂和30万吨深加工配套项目。 12. 12月23日，Mysteel资讯，国务院关税税则委员会近日印发通知，自2021年1月1日起，我国将对883项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率。其中精炼镍（75021090）关税从之前2%下降至1%。另外值得一提的是本次一些国家的协定税率依旧为0%，对于澳大利亚出口至国内的精炼镍、镍粉、镍硫、镍湿法冶炼中间品等产品依旧存在一定优势，并且此次协定税率国家新增了毛里求斯等国。 13. 12月22日，Mysteel资讯，2020年12月18日，南京宝色股份公司与宁波力勤资源科技开发有限公司在南京举行OBI镍钴项目二期工程高压釜签约仪式。宁波力勤和印尼哈利达合资公司利用印尼OBI岛丰富的红土镍矿资源投资建设了OBI镍钴项目，该项目年产约24万吨镍钴中间产品，投产后将积极推动新能源汽车电池正极材料的发展。 14. 12月17日，SMM消息，华友新能源科技（衢州）有限公司年产5万吨高镍型动力电池三元前驱体项目开工仪式举行。 15. 12月17日，SMM消息，ETNews援引业内报道称，LG化学计划在未来一年向特斯拉供应其超高镍NCMA电池，后者正极材料中的镍含量已提高到90%，而钴含量已降低至5%以下，一次充电可以提供至少600公里的续航里程，高于目前市面上常见的500公里。据悉，LG化学计划在明年第二季度开始大规模生产NCMA电池，并在下半年开始向特斯拉供应电池，主要交付给后者在中国的工厂，预计将用于中国产Model Y以及下一代电动汽车车型。 16. 12月15日，据路透社报道，印尼海洋与投资部副部长Septian Hario Seto周二（15日）表示，全球动力电池龙头宁德时代计划在印尼投资50亿美元兴建一家锂电池厂，第一批电池有望于2024年完成生产。据其所说，宁德时代已与印尼国有矿业公司PT Aneka Tambang签署协议，但宁德时代被要求确保60%的镍在印尼被加工成电池。若此次宁德时代印尼建厂属实，或也从侧面印证了高镍路线渐成行业共识。 17. 12月15日，我要不锈钢消息，昨日晚间印尼德龙镍铁园区遭当地员工打砸，致使多条生产线停工，并有人员受伤。据业内反馈，发生示威事件的是印尼德龙一期园区，内建15条33000KVA高镍铁生产线，已全部投产，高镍铁月产量约80000吨上下。业内预计，此次事件将影响印尼德龙数天镍铁产线生产，具体影响产量暂不明确。 18. 12月15日，新镍网资讯消息，12月12日，中国十九冶南京公司印尼OBI岛镍铁项目顺利完成4号电炉大修工程，并顺利出铁。 19. 12月14日，新镍网资讯消息，力勤HJF镍铁项目4*150MW电厂工程开工，HJF镍铁项目是力勤和Harita的新作，将打造8*48000kvaRKEF产线。虽然印尼疫情很严重，但力勤HJF镍铁项目还是在有条不紊进行。其配套的电力孤网运行，宜从小到大，多机组。力勤HJF项目从30MW-60MW到