请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 镍品种： 昨日白天镍价继续小幅下挫，现货市场供需两弱，整体成交清淡，但因库存处于低位，现货可流通资源偏紧，现货升水明显抬升。近期精炼镍进口亏损持续收窄，后期进口窗口有望重新开启。SMM数据，昨日金川镍现货升水上涨1900元/吨至10250元/吨，俄镍升水上涨1300元/吨至7750元/吨，镍豆升水下降750元/吨至2750元/吨。昨日沪镍仓单减少254吨至1704吨，LME镍库存减少24吨至54336吨。近期硫酸镍需求不佳、价格连续下跌，镍豆自溶硫酸镍亏损幅度处于历史高位。 ■ 镍观点： 当前镍中线利空与低库存现状的矛盾僵持，未来中间品供应增量快于新能源板块耗镍增量，精炼镍供需或将转为过剩，中线预期偏空。短期来看，全球精炼镍显性库存仍处于历史低位，低库存与低仓单状态下镍价上涨弹性较大，容易受资金情绪影响，短期镍价或维持高位震荡。不过当前镍价处于历史高位，并无实际供需支撑，或存在高估风险，且中线供需偏空，需理性对待。 ■ 镍策略： 中性。 ■ 镍关注要点： 精炼镍库存仓单、宏观政策、高冰镍和湿法产能投产进度、主要镍供应国政策。 304不锈钢品种： 昨日不锈钢期货价格继续下挫，现货价格小幅下调，基差持续回升至中高水平，下游多处于观望状态，市场成交清淡。昨日无锡市场不锈钢基差上涨265元/吨至735元/吨，佛山市场不锈钢基差上涨315元/吨至635元/吨，SS期货仓单增加715吨至32238吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价下降5元/镍点至1355元/镍点，近日随着不锈钢期货价格大幅下挫，盘面即期利润重新转为亏损状态。 ■ 不锈钢观点： 不锈钢中线产能充裕，供应压力较大，成本重心或逐步下移，中线预期不乐观。但短期304不锈钢原材料价格坚挺、钢厂成本高企、利润状况不佳，部分钢厂减产，短期304不锈钢价格上下空间皆难打开，以震荡思路对待。 ■ 不锈钢策略： 中性。 期货研究报告|镍不锈钢日报2022-12-21 精炼镍现货偏紧升水走强，但进口窗口将重启 研究院 新能源&有色组 研究员 陈思捷  021-60827968  chensijie@htfc.com 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 师橙  021-60828513  shicheng@htfc.com 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 付志文  020-83901026  fuzhiwen@htfc.com 从业资格号：F3013713 投资咨询号：Z0014433 联系人 穆浅若  021-60827969  muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03037416 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 镍不锈钢日报丨2022/12/21 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 9 ■ 不锈钢关注要点： 宏观政策、印尼镍产品出口政策、不锈钢库存与仓单。 镍不锈钢日报丨2022/12/21 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 9 目录 镍品种： ............................................................................................................................................................................................ 1 304不锈钢品种： ............................................................................................................................................................................. 1 镍不锈钢日度数据 ............................................................................................................................................................................ 4 精炼镍现货与库存：......................................................................................................................................................................... 5 镍矿与镍铁： .................................................................................................................................................................................... 6 铬矿与铬铁： .................................................................................................................................................................................... 6 不锈钢： ............................................................................................................................................................................................ 7 图表 表 1: 镍-不锈钢日度数据 ................................................................................................................................................................ 4 图 1:LME3月镍价与现货升贴水丨单位：美元/吨 ....................................................................................................................... 5 图 2:SMM精炼镍升贴水丨单位：元/吨 ........................................................................................................................................ 5 图 3:精炼镍进口盈亏丨单位：元/吨............................................................................................................................................... 5 图 4:沪镍仓单丨单位：吨 ............................................................................................................................................................... 5 图 5:LME镍库存丨单位：吨 .......................................................................................................................................................... 5 图 6:镍豆自溶硫酸镍利润丨单位：元/金属吨、元/吨 .................................................................................................................. 5 图 7:中国红土镍矿主流报价丨单位：美元/湿吨 ........................................................................................................................... 6 图 8:中国主流镍铁价格丨单位：元/镍点 ....................................................................................................................................... 6 图 9: 电解镍对高镍铁折算纯镍溢价丨单位：元/吨 ..................................................................................................................... 6 图 10:中国高镍铁RKEF利润率丨单位：无.................................................................................................................................. 6 图 11: 中国主流进口铬矿价格丨单位：铬矿与铬铁 .................................................................................................................... 6 图 12: 主产区高碳铬铁价格丨单位：元/基吨 ............................................................................................................................... 6 图 13:304/NO.1热轧不锈钢卷价格丨单位：元/吨 ........................................................................................................................ 7 图 14:304/2B冷轧不锈钢卷价格丨单位：元/吨 ............................................................................................................................ 7 图 15:304不锈钢