煤炭行业周报：寒潮支撑补库需求，后续关注进口煤变化

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 周报：寒潮支撑补库需求，后续关注进口煤变化 ■动力煤产地价格持续上涨：截至12月31日，主产地煤价持续上涨，据煤炭资源网，山西大同地区Q5500报收于558元/吨，周环比上涨18元/吨，陕西榆林地区Q5800指数报收于551元/吨，较上周上涨11元/吨，内蒙古鄂尔多斯Q5500报498元/吨，较上周上涨17元/吨。 港口库存小幅上升。港口方面，据Wind数据，12月25日，重点港口（国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港）库存为954.9万吨，环比上升35.2万吨。 寒潮支撑补库需求，后续关注进口变化。据煤炭资源网，供给方面产能完成以及检修停产煤矿增加，元旦假期煤矿停产1-2天，煤矿开工下降，整体供应日趋紧张，库存降低。但下游需求不减，寒潮来临，全国大范围气温骤降，局面供电和居民保暖需求持续增加，加速电厂去库存速度，电厂补库存较为迫切，港口低库存导致终端对高煤价的接受度提升。但同时要注意2021年1月进口煤将获得新的配额，或对国内供给形成补充，缓解国内供给紧张局面，需密切关注进口煤的变化。 ■焦炭价格本周上涨：据Wind数据，截至12月31日唐山二级冶金焦报收于2390元/吨，周环比上涨100元/吨；临汾二级冶金焦价格报收于2220元/吨，周环比上涨100元/吨。港口方面天津港一级冶金焦价格为2650元/吨，周环比上涨100元/吨。 高需求，低供给，焦炭价格保持强势。据焦联资讯，本周第十一轮涨价落地，累计涨幅达600元/吨。供应方面，主产区淘汰落后产能工作以及由天气导致的环保限产严格执行，其中山西吕梁地区部分焦化企业限产20%-50%。需求方面，钢厂高炉开工维持高位，厂内焦炭库存处于中等偏低水平，另外也有个别钢厂为春节做准备开始储备焦炭。综合来看，焦炭需求仍然较好，供给处于偏紧状态，支撑焦炭价格保持强势。 ■港口焦煤价格平稳，产地焦煤稳中有升：据Wind数据，截至12月2日京唐港主焦煤价格为1650元/吨，周环比上涨30元/吨。截至12月31日澳洲峰景矿硬焦煤价格为114.5美元/吨，周环比上涨1元/吨。产地方面，据煤炭资源网，本周CCI山西低硫周环比上涨12元/吨，山西高硫周环比上涨40元/吨。 焦煤价格预计持续偏强运行。据煤炭资源网，近期供应端煤企在安全生产、环保政策执行力度加强及停产检修等多重因素的影响下，部分B V XTable_Tit le 2021年01月02日 煤炭 Table_BaseI nfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -4.06 10.80 18.15 绝对收益 -9.36 0.55 -2.02 周泰 分析师 SAC执业证书编号：S1450517090001 zhoutai@essence.com.cn 相关报告 -21%-14%-7%0%7%14%21%201 9-09202 0-01202 0-05煤炭 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 煤种供应继续缩减。下游方面，焦炭市场第十一轮提涨基本落地执行，焦企利润面进一步扩大，开工维持高稳，对焦煤需求稳定。综合来看，预计短期内炼焦煤市场仍将稳中偏强运行。 投资建议：目前港口煤价高于去年同期，价格涨势已经超出市场预期，目前煤炭板块估值处于历史底部，我们认为煤价上涨有望推动上市公司业绩增长进而拉动板块估值回升。我们建议关注1）低估值，高盈利动力煤标的，如陕西煤业、露天煤业、中国神华等，2）受益于焦炭涨价的标的：金能科技、山西焦化、开滦股份、陕西黑猫等，3）山西国改标的：山西焦煤。 ■风险提示：宏观经济预期扭转不及预期，库存去化进程慢于预期，煤炭价格大幅下跌，焦化行业环保政策变化。 行业周报/煤炭 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 本周观点............................................................................................................................ 5 1.1. 行业动态分析 ............................................................................................................ 5 1.2. 风险提示 ................................................................................................................... 5 2. 本周市场行情回顾.............................................................................................................. 6 2.1. 本周煤炭板块跑输大盘 .............................................................................................. 6 2.1.1. 煤炭板块跑输大盘 ............................................................................................ 6 2.1.2. 各煤炭板块走势 ............................................................................................... 6 2.1.3. 煤炭及子行业走势：煤炭板块中本周其他煤化工子板块涨幅最大 ...................... 7 2.2. 本周煤炭行业上市公司表现 ....................................................................................... 7 2.2.1. 本周郑州煤电涨幅最大 ..................................................................................... 7 2.2.2. 本周ST安泰跌幅最大 ...................................................................................... 7 3.本周行业动态 ...................................................................................................................... 8 4.本周上市公司动态 .............................................................................................................. 10 5.本周煤炭数据追踪 ............................................................................................................. 12 5.1产地煤炭价格............................................................................................................ 12 5.1.1山西煤炭价格追踪............................................................................................ 12 5.1.2陕西煤炭价格追踪............................................................................................ 13 5.1.3内蒙古煤炭价格追踪 ........................................................................................ 14 5.1.4河南煤炭价格追踪............................................................................................ 15 5.2中转地煤价 ............................................................................................................... 15 5.3国际煤价................................................................................................................... 16 5.4库存监控................................................................................................................... 17 5.5下游需求追踪............................................................................................................ 18 5.6运输行情跟踪............................................................................................................ 19 图表目录 图 1：本周煤炭板块跑输大盘................................................................................................. 6 图2：其他煤化工子板块涨幅最大为16.1% .............................................................................. 6 图3：本周郑州煤电涨幅最大 .................................................................................................. 7 图 4：本周ST安泰跌幅最大 .................................................................................................. 7 图 5：山西动力煤均价上涨 .................