石油化工周报：市场乐观情绪推动，聚烯烃偏强震荡

石油化工周报WeeklyReportofPetrochemicalIndustry编制日期：2020/12/20投资咨询部 石油化工|策略报告1市场乐观情绪推动，聚烯烃偏强震荡趋势分析受到疫苗持续获得进展的利好消息提振，原油需求预期增加；此外，美联储持续放水金融市场流动性充裕，美元指数持续走低，利好原油等风险资产走强，预计国际油价持续回升。聚烯烃方面，近期两油出厂价多数下调，市场交投气氛平平，临近年底，部分下游需求有所转弱，终端企业维持刚需采购，实盘成交一般。但上游原料成本支撑较强，疫苗利好下市场乐观情绪增加。预计聚烯烃市场偏强震荡。投资策略：PE：预计短期L2105合约上方8100压制较强，短线波动区间在7750-8100，建议低吸高抛谨慎操作。PP:PP2105合约短线偏强震荡，预计波动区间在8300-8600，建议投资者多单继续持有。 石油化工|策略报告2一、全球宏观概况1、欧美疫情冲击愈发严重截止12月18日，全球新冠肺炎疫情累计确诊人数超7524万人，随着天气愈加寒冷，新增确诊病例数再创新高。截至目前，美国累计新冠确诊病例数已超1762万，死亡病例数超31万。目前全球已有美国、英国等6个国家批准推广辉瑞疫苗。欧洲药品管理局预计将于21日（周一）审批辉瑞疫苗的推广。预计疫苗在21年一季度能够覆盖发达国家的高危人群；若能尽快解决各国在疫苗运输、存储、分发及接种各环节的瓶颈，那么21年年内新冠疫情将得到有效控制，并且全球经济将大面积复苏。二、原油基本面概况1、供给面OPEC+组织:虽然OPEC轮值主席重申OPEC不急于增产的立场利好油价；数据显示，阿曼11月原油产量再次超过OPEC限额，伊朗也表示将尝试恢复原油生产。图1：全球疫情新增确诊病例走势图图2：美国疫情新增确诊病例走势图数据来源：Wind，华安期货投资咨询部 石油化工|策略报告3据伊朗通讯社消息，如果当前美国制裁被取消，伊朗计划在明年2月1日期将其原油和凝析油产量增至450万桶/日，出口增至230万桶/日。美国能源信息署EIA月度预估，美国1月页岩油产量预计将减少约13.6万桶/日，至6月以来最低水平。除了海内斯维尔（Haynesville）地区大体持平以外，几乎七大主要区块的产量都将下降.2、需求面市场需求仍较好，亚洲炼厂继续发布标书寻购中东原油船货，预计来自中国、印度和日本用户的原油需求稳健。美联储公布利率决议，维持联邦基金利率目标区间在0至0.25%之间，符合市场预期，目前美国经济活动和就业持续复苏，但仍远低于年初水平。整体金融状况依然宽松，经济发展将在很大程度上取决于疫情防控结果。3、库存面美国能源信息署（EIA）最新数据显示，截止12月11日当周，美国原油库存量周环比下降314万桶至5亿桶，比去年同期高12%；汽油库存周增加102万桶，馏分油库存周增加17万桶。图3：美国炼厂开工率图4：用于精炼的净原油投入量千桶/日数据来源：wind，华安期货投资咨询部 石油化工|策略报告4美国炼厂加工总量比前一周减少25.3万桶；炼油厂开工率79.1%，比前一周下降0.8%。受到疫苗持续获得进展的利好消息提振，原油需求预期增加；此外，美联储持续放水金融市场流动性充裕，美元指数持续走低，利好原油等风险资产走强，预计国际油价持续回升。三、聚烯烃基本面概况1、PE供给面本周（12/14-12/20）国内PE装置检修损失量约2.23万吨，较上周损失量增加1.36万吨。中天合创、神华榆林、神华新疆停车重启，独山子石化老全密度双线、齐鲁石化低压停车，预计下周损失量有所增加。表1，近期国内聚乙烯重要生产企业装置关停情况汇总生产企业品种年产能力（万吨）关停时间重启时间关停原因本周损失量（万吨）齐鲁石化低压A线712月16日待定停车检修0.04中韩石化全密度6010月15日12月25日停车检修1.26数据来源：金联创、华安期货投资咨询部高昂的海运运费和集装箱紧缺问题推高了PE价格，并导致美国资源对亚洲的供应有所减少，但岁末年终需求略显疲软令市场参与者大多倾向于谨慎观望心态，按需采买。在东南亚地区，由于印度部分PE装置停车导致LLDPE供应紧张，但买家大多刚需采购，价格变动不大。在国内，下游企业受节能限电和环保政策制约需求受限；除此之外，国内禁塑令的分阶段实施也在一定程度上阻碍了贸易，加之内外盘倒挂延续，美金市场成交氛围欠佳。 石油化工|策略报告52、PP供给面本周（12/14-12/20）国内聚丙烯装置检修损失量4.39万吨。云天化石化装置按计划停车，计划检修35天左右。独山子石化乙烯装置故障停车，预计检修时间较长。武汉石化、中韩石化、东华能源（张家港）等装置计划下周重启。表2，近期国内聚丙烯重要生产企业装置关停情况汇总生产企业品种年产能力（万吨）关停时间重启时间关停原因本周损失量（万吨）武汉石化PP1210月15日12月21日计划停车0.25中韩石化PP4010月16日12月22日计划停车0.84数据来源：金联创、华安期货投资咨询部本周（12/14-12/20）两油库存在62.5万吨，同比去年低5万吨。后市来看，中旬两油考核叠加节前备货，中间商开单积极性或有提升。预计两油库存未来1-2周去化趋势或逐渐明显。表3，近期国内石化塑料库存分析（单位：万吨）地区12月10日12月17日库存变化国内石化库存6462.5-2.34%数据来源：金联创、华安期货投资咨询部3、PE需求面本周（12/14-12/20）全国农膜整体开机率在39%左右，较上周下滑2%。周内预警天气影响农膜企业开工。棚膜新增订单不多，部分中大企业订单积累开工尚可，其他中小企业开工偏低。地膜需求较少，企业储备生产为主，受“限塑令”督查影响，部分企业谨慎观望，整体开工偏弱。白膜订单积累尚可，部分中大型企业开工30%-40%。 石油化工|策略报告6表4，主要地区农膜生产企业开机率对比地区上周开工率本周开工率周涨跌幅山东42%39%-3%华东49%49%0华南44%44%0数据来源：金联创、华安期货投资咨询部4、PP需求面塑编：国内塑编行业开工率较上周降低，平均开工率下降至48.11%。山东及江浙地区原料价格虽承压回落但仍处相对高位，塑编工厂利润不佳继续牵制企业开工进程；另一方面华北地区冬季环保督查以及华东地区限电政策导致塑编整体开工受限，加之终端订单跟进不足，故降负检修现象集中。BOPP:国内BOPP厂家平均开工率在60.12%，较上周减少0.24%，受天气因素影响，北方有少数厂家接受环保部门检查，有少数停工现象；南方江浙地区开始限电，不过多数厂家正常生产，影响有限。四、近期聚烯烃走势预估图5，国内塑编行业开工率图6，国内BOPP行业开工率数据来源：金联创，华安期货投资咨询部 石油化工|策略报告7受到疫苗持续获得进展的利好消息提振，原油需求预期增加；此外，美联储持续放水金融市场流动性充裕，美元指数持续走低，利好原油等风险资产走强，预计国际油价持续回升。聚烯烃方面，近期两油出厂价多数下调，市场交投气氛平平，临近年底，部分下游需求有所转弱，终端企业维持刚需采购，实盘成交一般。但上游原料成本支撑较强，疫苗利好下市场乐观情绪增加。预计聚烯烃市场偏强震荡。投资策略：PE：预计短期L2105合约上方8100压制较强，短线波动区间在7750-8100，建议低吸高抛谨慎操作。PP:PP2105合约短线偏强震荡，预计波动区间在8300-8600，建议投资者多单继续持有。免责声明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。网址：www.haqh.comEmail:tzzx@haqh.com电话：0551-62839067