铁矿石周报：消费数据依然强劲 矿价上涨趋势难改
投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号研究院黑色建材组侯峻从业资格号：F3024428投资咨询号：Z0013950联系人：王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463王海涛010-64405663wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899申永刚010-64405663shenyonggang@htfc.com从业资格号：F3063990彭鑫010-64405663pengxin@htfc.com从业资格号：F3066607华泰期货|铁矿石周报2020-12-21消费数据依然强劲矿价上涨趋势难改周报摘要:上周整个黑色市场先抑后扬，进入到下半周开始发力各个品种，纷纷创下了本合约新高。铁矿期现价格强势上涨，已来到近几年高点。截止上周五铁矿主力2105合约收于1074元/吨，较上上周上涨84点，创出近年新高。现货成交保持火热，价格持续上涨，使得基差变化不大，且处于历史低位水平。从供应端看，据Mysteel统计12月7日-12月13日全球发运总量2960万吨，环比减少169.2万吨。澳大利亚巴西铁矿发运总量2271.8万吨，环比减少110.8万吨；澳大利亚发货总量1568.9万吨，环比减少166.1万吨；其中澳大利亚发往中国量1370.3万吨，环比减少66.8万吨；巴西发货总量702.9万吨，环比增加55.3万吨。上周45港日均疏港量297万吨，环比下降9万吨。近期随着海外经济的复苏，全球宏观环境持续向好，大宗商品纷纷进入上行通道，铁矿澳巴发运量周环比下降，中国45港到港总量环比减少，后期随着全球其他经济体的有序复产复工，铁矿发运有向其他国家和地区分流的趋势，中期面向中国的供应仍处于偏紧状态。从需求看，据Mysteel调研247家钢厂高炉开工率85.29%，环比上周增0.52%，同比去年同期增0.78%；高炉炼铁产能利用率91.68%，环比增0.21%，同比增6.25%；钢厂盈利率90.04%，环比降1.73%，同比降4.33%；日均铁水产量244.03万吨，环比增0.56万吨，同比增16.63万吨。Mysteel调研163家钢厂高炉开工率66.85%，环比上周增0.28%，产能利用率77.59%，增0.18%，剔除淘汰产能的利用率为84.46%，较去年同期增1.88%，钢厂盈利率79.14%，降1.23%。由于钢厂利润较好，特别是热轧产线吨钢利润达到了500以上，高炉开工率和铁水产量维持高位，中高品矿溢价偏强，铁矿石的需求表现良好，后期需警惕雨雪天气对开工带来的不良影响和成材端季节性需求下滑带来的负向传导。从库存来看，Mysteel全国45个港口进口铁矿库存为12404.45，较上周增201.25；日均疏港量297.16降8.99。分量方面，澳矿5826.90增26.5，巴西矿4125.85增58.75，贸易矿5959.00增0.8，球团732.05增4.94，精粉1043.95增14.93，块矿2348.13增24.31，粗粉8280.32增157.07；在港船舶数137增28条（单位：万吨）。本周库存略有回升，但整体仍处于历史地位水平。总体来看，对中长期铁矿石的供需维持紧平衡的观点不变，近期由于矿价持续上涨，大商所为了抑制矿价上涨过度，提醒各方加强风险管控。大商所上调保证金水平， 华泰期货|铁矿石周报2020-12-212/10可能导致市场流动性下降，抑制市场情绪，但基于目前钢厂的高利润及补库需求，仍将对铁矿的价格产生向上支撑的作用，建议结合成材的节奏，寻找回调机会，适时布局远期05\09合约的多单机会。策略：单边：中性，中期看涨，回调买入05\09合约跨期：无期现：无期权：无关注及风险点：钢厂高炉开工率大幅下降、监管政策出台、澳巴发运的变化、品种结构性及交割品选择的问题等。 华泰期货|铁矿石周报2020-12-213/10一、上周期现价格上涨图1：铁矿62%普氏指数季节性价格走势单位：美元/吨数据来源：Wind华泰期货研究院图2：普氏65%与62%价格对比单位：美元/吨数据来源：Wind华泰期货研究院 华泰期货|铁矿石周报2020-12-214/10图3：普氏62%与58%价格对比单位：美元/吨数据来源：Wind华泰期货研究院图4：铁矿石近三年主力合约月间差（横坐标：交易日倒序）单位：元/吨数据来源：华泰期货研究院 华泰期货|铁矿石周报2020-12-215/10二、澳巴铁矿发运态势图5：澳洲和巴西铁矿发货量（5周移动平均）单位：万吨数据来源：钢联数据华泰期货研究院图6：巴西铁矿发货量（5周移动平均）单位：万吨数据来源：钢联数据华泰期货研究院 华泰期货|铁矿石周报2020-12-216/10图7：澳大利亚铁矿发货量（5周移动平均）单位：万吨数据来源：钢联数据华泰期货研究院三、高炉开工及铁矿疏港图8：全国163家高炉开工率单位：%数据来源：钢联数据华泰期货研究院 华泰期货|铁矿石周报2020-12-217/10图9：铁矿石45港口日均疏港量(周度)单位：万吨数据来源：钢联数据华泰期货研究院图10：64家钢厂烧结矿日耗（周均）单位：万吨数据来源：钢联数据华泰期货研究院 华泰期货|铁矿石周报2020-12-218/10四、铁矿石港口库存图11：我国铁矿石港口库存季节性变化（周度）单位：万吨数据来源：钢联数据华泰期货研究院图12：64家钢厂进口烧结粉矿库存(周度)单位：万吨数据来源：钢联数据华泰期货研究院 华泰期货|铁矿石周报2020-12-219/10五、后市展望、策略及风险点总体来看，对中长期铁矿石的供需维持紧平衡的观点不变，近期由于矿价持续上涨，大商所为了抑制矿价上涨过度，提醒各方加强风险管控。大商所上调保证金水平，可能导致市场流动性下降，抑制市场情绪，但基于目前钢厂的高利润及补库需求，仍将对铁矿的价格产生向上支撑的作用，建议结合成材的节奏，寻找回调机会，适时布局远期05\09合约的多单机会。策略：单边：中期看涨，逢低回调买入05\09合约跨期：无期现：无期权：无关注及风险点：钢厂高炉开工率大幅下降、监管政策出台、澳巴发运的变化、品种结构性及交割品选择的问题等。 华泰期货|铁矿石周报2020-12-2110/10免责声明本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院“，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。公司总部地址：广东省广州市越秀区东风东路761号丽丰大厦20层电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
