主要品种策略参考-晨会视点汇总

运筹帷幄 决胜千里 网址：www.bcqhgs.com 1 地址：杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼1- 5层 【宝城期货】主要品种策略参考-晨会视点汇总 仅供参考，不构成投资建议，请注意风险控制： 品种 短期 中期 日内观点 策略参考 等级 IF2101 震荡 震荡 震荡 观望 ★ 焦煤2105 震荡 下跌 上涨 观望 ★ 焦炭2105 震荡 下跌 上涨 短多，关注2620支撑 ★ 螺纹2105 震荡偏强 震荡 看多 逢低做多 ★ 铁矿2105 震荡偏强 震荡 看多 05/09正套策略持有 ★ 黄金2102 上涨 上涨 上涨 逢低买入 ★ 白银2102 上涨 上涨 上涨 逢低买入 ★ 郑煤2105 偏强运行 上涨 震荡 谨慎追涨 ★ 沪胶2105 多 多 上涨 14300元/吨一线逢低做多 ★ 甲醇2105 多 多 上涨 2500元/吨 一线逢低做多 ★ 原油2102 多 多 上涨 300元/桶一线逢低做多 ★ 苯乙烯 震荡 震荡 震荡 一月参考6700-7000，五月参考6600-7000区间震荡 ★ 塑料2105 震荡 震荡 震荡 观望 ★ PP2105 震荡 震荡 震荡 观望 ★ 豆粕2105 多 多 多 多头思路 ★ 豆油2105 多 多 多 多头思路 ★ 棕油2105 多 多 多 多头思路 ★ 说明： 1.推荐等级说明 推荐等级 ★★★★★ ★★★ ★ 含义 强烈推荐 推荐 一般 2.时间解释 短期 一周以内 中期 两周至一个月 运筹帷幄 决胜千里 网址：www.bcqhgs.com 2 地址：杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼1- 5层 【宝城期货】主要品种策略参考-晨会纪要 板块 品种 基本面分析 股指 IF、IH、IC 昨日三大股指均震荡上涨。昨日上午医药、白酒等消费板块涨幅明显，下午有色、煤炭等板块涨幅居前。消息面上，15日央行的超额“平价”续作并不改变货币政策方向，仅是对年末资金面紧张的灵活对冲，短期资金利率有所回落，股市情绪有所转暖，但不宜过度乐观。昨日美联储议息会议决议保持基准利率、超储准备金率和贴现利率不变，国外流动性宽松格局不变，提振了外资的风险偏好，昨日北上资金净流入80亿元。目前沪深两市的成交金额仍未出现放量的情况，因此股指上方压力位仍然存在，预计指数短期内难以快速突破震荡区间上沿。目前股指的支撑力量主要来自于对明年宏观经济基本面的乐观预期，下方支撑力量较为充足。整体而言，短期内股指将处于震荡整理行情之中。 黑色 金属 螺纹钢（RB） 螺纹钢供需矛盾激化有限，库存降幅依然较好，主要得益于需求韧性较强，周度表需环比虽降，但高于往年同期，而期价走强也刺激投机需求，终端采购量保持高位。与此同时，螺纹钢周产量环比再降，近两周降幅较为显著，多因利润收缩后钢厂转产其他品种所致，供应减量同样助推价格走强，且低利润下成本支撑增强。目前来看，螺纹钢供需双降下矛盾激化有限，库存拐点迟迟未见出现，在成本强支撑和需求乐观预期驱动下螺纹钢期价仍会维持强势，短期操作保 运筹帷幄 决胜千里 网址：www.bcqhgs.com 3 地址：杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼1- 5层 持偏多思路，重点关注库存变化情况。 铁矿石（I） 矿石供需格局较好，成材走强使得矿石需求延续强势，样本钢厂日均铁水产量和烧结粉矿日耗季节性下行，但降幅弱于预期，而港口成交近期也有所放量，继而带来库存显著下行，目前利润较好格局下钢厂生产积极，需求端利好仍会支撑矿价。与此同时，矿石供应近期减量显著，港口到货量环比继续下降，多因海外高炉复产带来矿石分流，且发运量环比也微降，按船期推算未来两周到货量未有增量，但高矿价下供应减量可持续性不强，关注后续发运变化。目前来看，钢厂积极生产使得矿石需求重回高位，给予矿价较强支撑，加之海外高炉复产带来需求，驱动价格短期维持强势，但交易所政策风险较大，单边操作需谨慎，可逢低介入05/09正套策略。 焦煤（JM） 山西、山东地区等地煤矿开工率均有所下降，精煤产量再度下滑，且进口煤边际供应增加有限，整体上供应仍趋紧张，而焦炭 在供应偏紧局面下基本维持高负荷生产，对于原料采购积极性不敢怠慢。综合来看，焦炭价格强势运行带动焦煤市场供需形势好转，但是考虑到钢厂淡季减产以及焦化去产能，焦煤期价不宜追涨。 焦炭（J） 焦炭市场稳中偏强运行，焦价第九轮提涨全面落地。河北山西地区去产能政策仍在推进，个别 运筹帷幄 决胜千里 网址：www.bcqhgs.com 4 地址：杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼1- 5层 地区受天气预警影响，仍有限产现象，焦炭市场短期内供应持续偏紧，焦炭库存多处低位。钢厂高炉开工多处高位，焦炭采购仍较为积极，仍有增库意愿。整体来看，焦炭供应紧张局面暂未得到缓解，预计短期内焦炭市场继续偏强运行。 动力煤（ZC） 产地方面，主要产煤省份煤矿销售情况都比较好，整体价格仍然处于调涨的状态中依旧没有影响到销售。而且由于现在正处于年末，矿方还是以安全生产为重点，所以进一步释放产量的可能性不大。预计坑口价格还会保持坚挺。港口方面，近期现货成交较多，环渤海港口库存继续下降，对现货价格存在支撑。不过从全国范围来看，本周全国主流港口库存录得小幅增加，北方港口库存连续录得增长，其余地区港口依旧以去库为主。 综合来看，短期内现货市场热度还是比较高，预计煤价还将保持强势，后续还需要观察下游需求的持续性。并且考虑到近期有关部门释放的信号，政策风险正在增加。操作上建议观望为主，谨慎入场。 贵金 属 黄金（AU） 美联储年内最后一次会议如期公布了一些政策举措，从内容来看，均符合各方的预期。COMEX黄金的走势相对稳定，并没有出现大起大落。但从鲍威尔会后发表的声明来看，当前的形势仍然十分严峻。目前，美联储对2020年国内生产总值(GDP)的预期中值为下降2.4%，而9月份时 运筹帷幄 决胜千里 网址：www.bcqhgs.com 5 地址：杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼1- 5层 为萎缩3.7%。2021年经济料将增长4.2%，而此前为增长4%；2022年料将增值3.2%，此前为增长3%。之后的预测略有下降，2023年增长预期由此前的增长2.5%下调至增长2.4%，长期增长率从增长1.9%下调至增长1.8%。COMEX黄金在对1850美元整固之后，将重新对1900美元发起挑战。 白银（AG） 12月17全球最大的白银ETF美国iShares Silver Trust（SLV）白银ETF持仓量为17237.8吨，较上一交易日增加193.71吨；COMEX白银库存减少至393,412,215.30盎司。今年三季度原生银矿的产量较上个季度增长18%至3,900万盎司。产量增长得益于多个产银国尤其是墨西哥和秘鲁的矿山在全国性防疫限制措施（这些措施导致二季度产量大幅下降）解除后，已恢复满负荷生产。虽然二季度防疫限制措施的广泛实施导致白银产量下降并推高了很多矿山的生产成本，但全球原生白银矿山总现金成本（TCC）的均值实际上较上个季度下降了39%，至4.19美元/盎司。 化工 沪胶（RU） 从供应端来看，受疫情和极端天气影响，2020年以来全球天胶减产预期强烈。据天胶生产国协会（ ANRPC）最新公布的数据显示，2020年1-10月，ANRPC成员国天然橡胶合计产量为878.25万吨，较2019年同期下降8.25%；其中，泰国天然橡胶累计产量下降2.04%，印度尼西亚下降 运筹帷幄 决胜千里 网址：www.bcqhgs.com 6 地址：杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼1- 5层 13.18%，马来西亚下降11.54%，越南下降5.06%，印度下滑3.31%。中国天然橡胶累计产量为54.26万吨，较2019年同期下降16.82%。从天胶产量和同比数据可以看出，目前减产势头尚未转变。而步入11月中下旬，我国云南产区将迎来季节性停割期，而海南地区也会在12月中旬左右陆续停割，这意味着后期国内全乳胶供应将愈发紧张。 从进口关税预期来讲，临近年底，RCEP签署或加快我国调降2021年天胶进口关税。当前我国天然橡胶对外依存度超过80%，而天然橡胶进口关税施行20%从价税或1500元/吨从量税（二者从低计征）的征税标准。近年来，“取消天然橡胶进口关税，并给予国内胶农适当补贴”的呼声越来越大。高关税在一定程度上制约了国内橡胶轮胎产业的发展。随着RCEP签署，未来我国从东南亚地区进