传媒~互联网行业周报：关注CES催动下的VR主题投资机会

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Ta1le_Main] [Table_Title] 传媒-互联网（12.28-01.03） 关注CES催动下的VR主题投资机会 [Table_InvestRank] 评级： 增持 前次： 增持 分析师 联系人 康雅雯 朱骎楠 S0740515080001 021-20315157 021-20315097 zhuqn@r.qlzq.com.cn kangyw@r.qlzq.com.cn 2016年01月03日 [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 72 行业总市值(百万元) 2055602.65332538 行业流通市值(百万元) 2055602.65332538 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 (11% )22%55%88%121%154%12/22/141/19/152/11/153/16/154/9/155/5/155/28/156/23/157/21/158/13/159/17/1510/19/1511/11/1512/4/15传媒沪深300 [Table_Finance] 重点公司基本状况 公司 总股本 （亿股） 收盘价 EPS PE 评级 2015E 2016E 2015E 2016E 唐德影视 1.60 82.00 0.70 2.25 59 18 买入 奥拓电子 3.73 15.65 0.15 0.26 104 58 买入 万家文化 6.35 27.19 0.12 0.27 227 101 增持 当代东方 3.93 34.90 0.66 0.90 53 39 增持 中南传媒 17.96 23.90 1.03 1.28 23 19 增持 奥飞动漫 12.64 51.71 0.50 0.70 103 74 增持 备注：市场预测取自Wind一致预期 [Table_Summary] 投资要点  【中泰传媒互联网团队• 周观点】上一周是承接15年开启16年的一周，受大盘以及中小创整体行情不振影响，传媒板块颓势依旧，出现较大幅度回调。纵观2016年，我们认为三大方向有望成为资产配置的重点：1）影视IP领域；2）体育领域；3）新科技领域。影视IP领域进入16年，将逐步回归理性投资，拥有优质IP以及过硬制作能力的企业有望脱颖而出，获得资本的青睐。体育领域受16年体育大年、政府推动以及全民健身热潮推动，将继续维持高速发展态势。新科技领域，本周将在美国举办CES大会，而VR成为关注的焦点，我们看好VR硬件商用化后对内容的带动，游戏应用有望成为优先突破点。  推荐关注：唐德影视（ IP 原创及精品内容制作实力）、奥拓电子（体育优质资源合作方）、万家文化（电竞及二次元娱乐新贵）、当代东方（转型新秀，内容制作+IP+院线布局影视产业链）、中南传媒（在线教育实力派）、 奥飞动漫（打造动漫全产业链的龙头）。  本周传媒板块整体继续维持较为低迷态势，跌幅4.02%仅次于综合板块位列第二。本周中小板跌幅为1.47%，表现好于创业板（-1.68%）和沪深300（-2.79%）。从传媒各个子版块来看，本周各大板块均呈现不同程度跌势，广播电视跌幅居前（-5.35%），互联网板块次之（-5.13%），平面媒体（-2.86%）与电影动画表现稍好（2.48%），整合营销板块跌幅最小（1.49%）。  一周行业观察：（1）最新电影票房播报：老炮儿逆袭，2015年全年票房440亿；（2）阿里文学推“光合计划”：推中短作品以及精品扶持；（3）CES 2016即将开幕，虚拟现实成主角；（4）全国体育局长会议召开，深入推进体育事业改革创新工作。  最新公司动态：天舟文化（300148）：定增收购游爱网络、投资收购人民今典以及派娱科技51%股权；骅威股份（002502）：拟定增13.08亿元收购掌娱天下、有乐通100%股权；唐德影视（300426）：发布定增方案，高管认购+产业资源引入，彰显公司未来发展信心。 [Table_Industry] 证券研究报告 行业周报 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 板块回顾：本周传媒板块下跌4.02% .................................................................. - 3 - 本周策略：关注CES举办催动VR主题投资机会 .............................................. - 4 - 最新行业动态 ...................................................................................................... - 5 - 最新电影票房播报：老炮儿逆袭，2015年全年票房440亿......................... - 5 - 阿里文学推“光合计划”：推中短作品以及精品扶持 ................................... - 6 - CES 2016即将开幕，虚拟现实成主角 ....................................................... - 6 - 全国体育局长会议召开，深入推进体育事业改革创新工作 ......................... - 6 - 最新公司动态 ...................................................................................................... - 7 - 天舟文化（300148）：定增收购游爱网络、投资收购人民今典以及派娱科技51%股权 ............... - 7 - 骅威股份（002502）：拟定增13.08亿元收购掌娱天下、有乐通100%股权；- 7 - 唐德影视（300426）：发布定增方案，高管认购+产业资源引入，彰显公司未来发展信心 ........ - 7 - 图表目录 图表1：传媒板块VS沪深300、中小盘、创业板.............................................. - 3 - 图表2：传媒子版块与沪深300周涨跌幅比较 ................................................... - 3 - 图表3：A股主要板块一周（2015. 12.28~12.31）涨跌幅 ................................ - 3 - 图表4：传媒板块VS沪深300、中小盘、创业板.............................................. - 4 - 图表5：传媒子版块与沪深300估值比较 ........................................................... - 4 - 图表6：A股传媒与互联网个股一周（2015. 12.28 ~12.31）涨跌幅 ................. - 4 - 图表7：本周全国电影票房情况 .......................................................................... - 9 - 图表8：传媒板块重点公司估值 ........................................................................ - 10 - 图表9：传媒板块跨界经营公司估值 ................................................................. - 12 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 板块回顾：本周传媒板块下跌4.02%  本周传媒板块整体继续维持较为低迷态势，跌幅4.02%仅次于综合板块位列第二。本周中小板跌幅为1.47%，表现好于创业板（-1.68%）和沪深300（-2.79%）。从传媒各个子版块来看，本周各大板块均呈现不同程度跌势，广播电视跌幅居前（-5.35%），互联网板块次之（-5.13%），平面媒体（-2.86%）与电影动画表现稍好（2.48%），整合营销板块跌幅最小（1.49%）。  从个股来看，除去读者传媒、三夫户外等新股表现依旧强势之外，涨幅居前的为三五互联以及天舟文化。天舟文化受定增收购游爱网络、投资收购人民今典51%股权以及派娱科技51%股权利好刺激，本周31日复牌即涨停。个股涨幅前三：读者传媒（46.45%）、三夫户外（46.41%）、三五互联（15.92%）；跌幅榜：世纪游轮（-12.17%）、兆驰股份（-11.88%）、易尚展示（-11.60%）。 图表1：传媒板块VS沪深300、中小盘、创业板 图表2：传媒子版块与沪深300周涨跌幅比较 -4.02-1.68-1.47-2.79传媒(中信)创业板综中小板综沪深300传媒(中信)创业板综中小板综沪深300 -5.35-2.86-5.13-2.48-1.49-2.79广播电视平面媒体互联网电影动画整合营销沪深300一周涨跌幅（%） 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 图表3：A股主要板块一周（2015. 12.28~12.31）涨跌幅 (5)(4)(3)(2)(1)0综合传媒非银行金融房地产交通运输农林牧渔建筑沪深300建材商贸零售有色金属煤炭基础化工公用事业食品饮料石油石化银行家电钢铁医药纺织服装机械电子元器件计算机通信餐饮旅游汽车轻工制造电力设备国防军工一周涨跌幅（%） 来源：Wind，中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报  以TTM整体法估值来计算，本周传媒板块估值为73.35倍，同期沪深300估值为13.68倍，创业板的估值为96.03倍，本周传媒板块整体估值继续下调。子版块来看，互联网板块的估值为92.86倍，电影动画的估值继续保持高位，为107.26倍，整合营销板块估值为74.77倍，平面媒体板块估值41.45倍，广播电视估值为75.33倍。 图表4：传媒板块VS沪深300、中小盘、创业板 图表5：传媒子版块与沪深300估值比较 96.0366.5813.6873.52创业板中小企业板沪深300传媒创业板中小企业板沪深300传媒 75.3341.4592.86107.2674.7713.68广播电视平面媒体互联网电影动画整合营销沪深300TTM整体法最新估值 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 图表6：A股传媒与互联网个股一周（2015. 12.28 ~12.31）涨跌幅 (20)(10)01020304050世纪游轮易尚展示禾欣股份昆仑万维东方网络思美传媒焦点科技鹿港科技唐德影视道博股份光线传媒大地传媒广电网络人民网时代出版上海钢联中南重工出版传媒三湘股份吉视传媒中视传媒长江传媒凤凰传媒贵人鸟游久游戏江苏有线浙报传媒中文在线凯瑞德新民科技引力传媒皇氏集团美盛文化华谊兄弟新华传媒北巴传媒掌趣科技宝诚股份万润科技海虹控股华斯股份安妮股份恒信移动群兴玩具完美环球骅威股份明家科技互动娱乐游族网络印纪传媒威创股份华媒控股奥飞动漫蓝色光标长城动漫莱茵体育岭南园林青岛金王三五互联读者传媒一周涨跌幅（%） 来源：中泰证券研究所 本周策略：关注CES举办催动VR主题投资机会  【中泰传媒互联网团队• 周观点】上一周是承接15年开启16年的一周，受大盘以及中小创整体行情不振影响，传媒板块颓势依旧，出现较大幅度回调。纵观2016年，我们认为三大方向有望成为资产配置的重点：1）影视IP领域；2）体育领域；3）新科