洲明科技：董事长交流及半年报解读电话会-会议纪要20170829

会议时间：8月29日早上8点30分主持人：安信电子首席孙远峰嘉宾：董事长林总，副总陆总，董秘徐总，财务总监胡总，副总武总，证代袁总主持人安信电子首席孙远峰：各位投资者、各位领导大家早晨好，我是安信证券电子首席孙远峰，很高兴大家这么早来参加洲明科技董事长交流及半年报解读的电话会，非常感谢董事长林总、副总经理，雷迪奥总经理陆总、董秘徐总、财务总监胡总，还有副总经理武总、袁总参加本次的交流活动。我们先简单对昨天晚上公司发布的中报情况进行一个回顾。公司上半年营收是12.2亿，同比增速达到81.71%，归母净利润达到1.36亿，同比增速108.05%。业绩主要成长动因，一是LED小间距持续渗透，特别是多行业用户需求比较旺盛情况下公司放量海内外都比较快，渠道完善后，国际国内业务持续较好；二是雷迪奥的新品得到市场广泛认可，财报期间销售额、净利润都有大幅提升。今天我们的交流活动分成三部分，首先先请洲明科技的林总对公司的上半年情况做一个介绍，之后我会就我们关心的一些问题向包括林总在内的各位领导进行提问互动的交流，最后大家可以对自己感兴趣的问题跟各位领导进行再次的互动。首先请洲明科技林董事长对于2017年上半年公司的整体情况做一个介绍，包括公司业绩成长的驱动以及整体上半年各项业务的综合情况，首先有请林总。洲明科技董事长林总：各位领导、各位投资者，大家好！我是洲明科技的董事长林洺锋。很感谢大家在百忙中抽出时间听我们的业绩说明会。洲明上半年取得了较好业绩，主要得益于我们自身核心竞争力在市场中越来越强，二是这个行业正逐步向优秀企业集中。大家可以从上半年所有的显示屏公司，包括国际显示屏公司的业绩表现看出来。跟我上次所讲的一样，全球前三的企业会越来越好，特别是有核心竞争力、以及相对比较有竞争力的企业就会产生聚合效应；因此上半年取得这样的成绩，也是必然的。这种情况会持续几年也是行业发展的规律。每个产业都有类似的规律，在龙头效应产生之前，很多企业会跟不上，有部分企业会跑得很快，洲明是其中一家往前跑得比较快的公司，我相信在未来三年左右的时间我们还会保持高速发展。两年前我跟所有的投资者也讲过，未来这个行业30亿到50亿的公司会因显示技术的变化和市场需求的扩大发生改变。龙头企业做到10亿美金到15亿美金这样的业绩，主要得益于小间距技术变革及其广泛应用。此外大间距城市楼宇显示这一块，也被聚集效应充分体现。所以现在对于大屏可视化的需求在大幅增长，准备好的企业业绩会比较好。上半年我们子公司蓝普和雷迪奥，由于它们自身核心竞争力不断加强，和我们布局不断加深，它们的业绩也得以快速发展。洲明显示屏主要强调哪几点呢，一是小间距这一块，我们的技术在世界上是相对领先的；二是雷迪奥作为世界顶级的租赁类显示屏制造商，在舞台租赁领域，不仅在技术上领先，而且在市场占有率方面也是领先的。洲明科技得益于这两个细分领域的相对领先，业绩会相对跑得快一些。这就是我们公司基本情况。主持人安信电子首席孙远峰：感谢林总，我这儿有几个问题作一下提问，之后各位投资者可以跟各位领导进行互动。第一，能不能请林总或其他领导对今年上半年实现100%以上增速产品的驱动因素再细化介绍一下；第二，因为我们产品的综合毛利一直维持在32%~33%的水平，处于中游水平，我们也都知道 产业链中游小间距这块，国内扩产的幅度较大，同时也逐步对台湾或者海外进行了一些进口替代，这种成本优化，会不会对我们产品未来的毛利有所提升？最后我们的产品在大亚湾扩产的进度如何？第一块问题是三个，一是产品营收增速主要驱动，二是中游优化后毛利率水平，三是大亚湾扩产情况。洲明科技董事长林总：上半年我们得益于产品变革，主要是小间距这块，确认收入达6.8亿。小间距接单同比增长106%，接单额大幅度提升，同时确认收入也大幅度增长。产品的上中游往大陆转移，成本大幅度下降，下降幅度相对比较大，有利于我们下游的产品和市场的开拓，有利于消费者更加容易接受这个产品，所以这也是一个非常利好的消息。而且这段时间，中游和上游厂商，包括三安、国星、东山精密都在大幅扩产，这也可见大家都预测未来几年需求量会大幅增长，所以他们的扩产是明智的选择，这对我们未来毛利支撑的发展、毛利的增长、销售量的增长是有帮助的，对未来产能扩张施以有力的保障。大亚湾一期是80,000平方米的产能，雷迪奥是5000平方米，所以总共的在建产能是85000平方米，大亚湾一期还没有全部投产，募集资金还没有全部使用完。第二期我们预计下半年会开始扩产的建设，预计在明年下半年会开始第二期的投产，我们对未来的发展做足了准备。在小间距生产之外，关于雷迪奥的舞台业务这块，我想请陆总介绍一下雷迪奥在舞台租赁产品设备的增长和未来的规划。洲明科技副总陆总：林总好，各位投资者好。雷迪奥在上半年的业绩还是非常不错的，这跟我们在去年下半年的产品规划和布局有很大的关系。之前的会议上我也讲了，我们在上半年产品的销售，大部分是来自于我们在2016年产品的布局。我们不光是布局了一个系列的产品，我们布局了户内外超过两个系列的产品，这些产品在2017年销售过程当中起到了非常重要的作用。目前来看，接下来的半年和未来一年多的时间，这些产品还将继续成为我们销售的主力。我们在产品的成本控制以及毛利上，保持了比较好的水平。今年销售额增加大概在40%左右，并且净利润随着增加收入而增加，净利润也将会保持在相对比较稳定的水平。所以我相信在接下来的半年和明年，我们整个市场还会保持比较好的状态。主持人安信电子首席孙远峰：整体来看，林总、陆总，未来咱们对产品的综合毛利水平还是有信心的，是吧？洲明科技董事长林总：对，没错。主持人安信电子首席孙远峰：好的。我还有第二块问题，第二块主要是针对于LED小间距这一部分，就是我们现在目前最核心的业务，目前大家对于LED小间距还是有一定的关心度的。LED小间距的成长逻辑，包括行业的需求点在哪里？再一个目前从我们公司角度来看，LED小间距在全行业的渗透率是怎么样的？以及我们长期规划中对LED小间距收入占比的情况有没有展望？洲明科技董事长林总：请洲明本部事业部的显示屏总经理武建涛回答这个问题。武总：我给大家来做一个简单的说明。因为小间距的增速比较快，而且离我们预计的未来饱和或是成熟状态还是有差距的，现在还是在快速发展期，它可预测的量还是非常大的。目前我们在国内，占大约30%市场份额，海外也有比较好的发展势头。海外的发展速度比国内稍微慢一点。目前我们国际化的建设和 运作，本地服务能力的提升，现在好多大型的项目也在运作，也和小间距的项目特点有关系，有一定的滞后性，所以未来在国际这块也应有快速的增长。另外从应用行业的角度，现在国内国际情况不太一样，国内主要集中在公共安全、企事业单位这样的属于国家战略信息化建设、数据化，包括在大数据的背景下可视化的一些应用。国际方面主要是在商业、银行、金融、保险等国际大的品牌公司。这两方面增速都比较快。另外小间距会逐步无概念化吧，就是未来小间距可能就不是一个很强的概念了，未来会全面进入小间距时代。这两种应用，以前讲叫功能性应用市场，一个叫奢侈性应用市场。功能性应用市场就是我们常规说的会议系统、控制室，这些已经得到广泛应用。另一个是奢侈性应用，现在随着成本不断下降，它的应用门槛其实是在降低的，所以也扩充了很多市场需求，原来像用5毫米、6毫米这样的一些间距的产品，现在基本上已经很少了，以2.5入门级的小间距来看，2.5已经是常态化了。现在不仅是在项目市场，在分销市场、批发市场，它都有一个比较大的提升。所以未来小间距可想象的空间还是比较大的。我们在这方面也做了比较多的准备。还有从产品上，我们过去是偏重于中高端，像林总说的，在技术上我们还是相对保持领先的。但是今年以及未来，我们在中低端这块也可能会做一些部署，这也是一个很大的市场量。所以小间距整体来说，还是非常乐观的。主持人安信电子首席孙远峰：武总，如果P4或者P2.5以下算小间距的话，那么关于小间距的产品情况以及行业增速，我们有没有过自己的一些看法和测算呢？武总：从目前新产品占比的角度大概测算的话，户内产品小于4毫米的基本上要占到90%以上了。但是整体显示屏来看，加上户内户外，预测小间距整体占比在60%-70%。如果是以2.5还是标志性的入门级来看，2.5在这里头的占比又是60%-70%的情况。未来行业有个叫溶洞的效应。早些年，小间距进入军队和政府机关单位，但是现在和以前就不太一样了，今年是公共安全增速最快，另外商业、企事业单位在扩散。当然商业现在还没有大面积应用。如果将来随着门槛不断降低，商业也大面积应用，那增速还会再快一点。主持人安信电子首席孙远峰：现在以半年报的情况来看，小间距占比显示营收大概是57%，未来两到三年之内，我们对小间距产品营收占比有没有规划或者展望？武总：预计将来小间距的营收占比可能会达到70%。小间距未来也不是一个特别强的概念。现在有一些间距范围之内，很多厂家还是进入不了的，比如说像0.9，就是1毫米左右的项目的应用，目前行业内能量产的也就三两家而已，能量产并且有实际的一些应用也就是三两家，这一块其实也有一个快速启动的需求。现在像0.9每个月都有那么几个项目，以前可能全年也就几个项目，所以这一块增加比较快，它的金额占比就差很多，因为它一平方就可能几十万，所以情况还是不一样的。然后我预测未来小间距占比应该在70%以上。当然这个不是说我们特别偏重于小间距，不太关注其他的产品，因为就小间距来讲，它的金额也好，它对产能的要求也好，对技术的要求也好，这些方面都决定着小间距在未来显示屏整体 应用中的重要性是不一样的。主持人安信电子首席孙远峰：感谢林总和武总。第三个问题可能跟财务方面的状况分析相关。本期我们有几个财务方面的情况，想请林总或者胡总做一个介绍。公司上半年的现金流为负，我们想关心一下目前是什么原因？洲明科技财总胡总：大家好，各位投资者上午好！我是洲明科技财务总监胡燕，我对上半年的现金流的原因介绍一下。上半年经营活动现金流我们大概是负9200万，其中我们做了一个全额保证金的套利的产品，大概是6个月，这个在我们的报表里面也有一个披露。在披露的时候，我们写的是全额的质押借款大概9100万，如果剔除这项，我们的现金流是持平的。第二个原因，我们从去年下半年开始，为了提高产品交付能力，我们显示事业部做了标准化产品的备货，因为海运的时间比较长。我们为了提高交付能力，在上半年是做了一定的备货。刚才讲的9100万，我们是做了一个套利，6个月的，这个到年底12月二十几号到期，保证金质押会全额转回。下半年三四季度，市场情况比较好，我们备货是为了下半年销售的目标。 主持人安信电子首席孙远峰：好的，感谢胡总。我接下来问题是跟照明相关的，我们从目前公司动态来看，在收购了爱加照明之后，最近也签署了两个框架性协议，其中主要的方向还偏重于景观照明的，能不能请林总或者其他领导，说一下我们未来对于新照明产品并购、整合的思路，包括未来战略布局的一些想法，景观照明的布局对我们未来的现金流是否产生一些影响。洲明科技董事长林总：关于照明，大家看到第一个是VF（爱加照明的品牌），第二个是景观照明。从宏观环境来看，照明这个行业国内有6000亿的产值，功能性大约3000亿。到2020年1万亿，我们“十三五”的规划，功能性照明大约是5000亿的产值。目前这个行业国内没有一个企业超过100亿。国际同行有飞利浦、欧诗朗、君逸等，像飞利浦都是700多亿的销售，欧诗朗是500多亿的销售，松下也500多亿，君逸也是两三百亿的销售，所以我们国内没有聚集的效应，就说明这个行业还有很大的空间，还有整合空间。还没有进行聚集，这个行业还是有机会的。过去大家可以看到佛山照明这些企业都取得很好的现金流表现，很好的现金分红表现。这个行业一个是工程端，就是景观照明的，还有一些室外照明；另外一个是产品端，我们VF并购的是产品端。VF现金流会逐渐变好。这个企业主要是做五星级酒店的照明，是高端功能性照明。它还做了高端的住宅照明。这两个照明符合未来的社会发展趋势，就是消费升级。比如凯德、万潮等等很多高端酒店都用了VF的产品。包