帝尔激光：调研精华分享-光伏激光加工设备龙头，受益于光伏技术迭代20190604

专注光伏激光加工设备领域，市占率高。公司主要产品是光伏行业激光加工设备，主要包括激光PERC消融设备、SE激光掺杂设备。在PERC工艺产能中，公司激光设备占比77%，SE工艺设备占比86%，市占率均为第一。公司核心竞争力确保高毛利率。公司的核心优势在于光伏行业工艺数据库、2008年以来的技术积累、品牌效应、设备能快速导入产线。2016年到2018年毛利率分别为64.1%、65.9%、62.1%，虽然光伏激光设备出现了迈为等竞争对手，帝尔认为未来毛利率不会出现急速下滑。未来仍将持续受益于光伏技术迭代。2021年光伏激光加工设备空间将达到58亿，2021年后HIT和IBC等新电池技术将带来新的激光加工设备需求，市场规模仍会维持在50亿以上。-东吴证券