泛微网络：3季报解读电话会议纪要20181030

会议时间：10月30日（周二）19:00嘉宾：董秘金总主持人：陈宝健主持人：公司发布3季报，前三季度实现收入6.22亿元，同比增长38.82%，净利润5921万，同比增长21%；预收账款4.96亿元，与17年3季报相比同比增长33%。下面有请金总对公司三季报情况进行解读。一、金总解读公司三季报1、营业收入确认的依据是订单的验收金额，可以看成是交付成所有客户的成果，三季度末是6.22亿，通常第四季度全年业务最大的季度，一般是占比在4成左右。2、归母净利润是5921万，同比增长21%，扣除股权激励影响的净利润，原因是我们做了限制性股票激励计划，前三季度股权激励费用影响2000多万，扣除该影响，大概是7600万，同比增长56.66%。这是真实的对资产的影响，扣除股权激励影响的利润增速超过收入增速。3、经营性现金流1-9月超过几千万，去年全年是1.57亿经营性现金流，今年目标是2个亿，增幅大概27.4%。4、预收账款体现在手订单情况，项目终验之前放入预收账款，预收账款金额越大，对未来收入越乐观，1-9月增长33%。5、应收账款和预收相比差距比较大，预收是应收的8倍左右。基本和半年报差不多，三季报是7100万左右。二、Q&A1、云化的进展情况？云化包括IAAS\PAAS\SAAS，我们云化收入是指SAAS收入，收入比例来看，lisence占比比较高。1）主要还是用户习惯的问题。从技术储备来讲，SaaS可以覆盖我们之前私有部署的应用。SaaS适用于紧迫、要求不太高、没有太多资金的用户，再就是外企，这两个情形是SaaS产品典型的客户形态，也有少量大一点的客户；大部分大型客户还是使用私有部署的方式。2）数据隐私以及定制化需求是客户选择私有部署的重要原因。我们产品线SaaS和私有部署端会有一个分工，SaaS增速还可以，但是增速不会超过私有部署段的。2、Q3单季度销售费用率有一定上升，原因是什么？三季度销售费用上升的主要原因是200多名新员工入职，196名是应届毕业的大学生，都会被编入应届生部门，主要从事项目管理工作，计入销售费用中。3、行业需求会不会受宏观环境影响？1）我们觉得市场很大，商机很多。我们的瓶颈不是商机的影响，而是交付能力的瓶颈。2）大环境不好对我们有一定影响，但是影响不是线性的，弱相关关系。买OA软件的还是追求规范化管理的企业，我们订单单体不大，有远见的公司不会把 OA相关的支出砍掉。4、小非减持的进展？有一家做了个大宗，半年左右减的差不多；还有一家也减了不少。5、OA的市场空间到底有多大？OA产品是中国特色，美国没有这个产品形态，分为三个产品线BPM\PORTAM\KM。所以国内OA产品比国外产品产品化程度更高，能够帮助中国企业提升效率，更短的时间看到具体解决方案。有一家机构估算100亿人民币，比较合理。ERP市场容量大概200亿，OA大概是一半。6、公司与用友、金蝶的竞争关系？A：用友、金蝶之前也有OA部门，致远互联是用友参股的。用友、金蝶也参与过这个系统，他们已经获得了太多的沉淀，他们更多从ERP看待管理软件。ERP是一种刚性应用，逻辑相对固定，追求供需平衡的理念。OA更多像一个工具，核心是工作流管理，每个企业都不一样，我们之间是一个互补多于竞争的关系。7、新老客户的占比？A：订单收入占比来说，差不多是6:4的比例，今后一段时间里面这个比例应该比较稳定。8、友商获得阿里投资，怎么看待这个问题？A：行业排名第三的公司获得阿里下面钉钉的投资，说明钉钉对于OA领域是非常重视的。腾讯和阿里都很关心OA领域，把入口放在了企业应用，也就是钉钉和企业微信，都积累了一定客户，钉钉700万，企业微信150万。我们认为阿里、腾讯传统优势在2C流量管理，而对于细分领域的深度应用不是长处，通过打造联合生态系统，进入这个领域。我们本来深耕这个领域，也积累了技术和生态的储备，9月份了发布了e-cology9.0。一方面，巨头进入不会发生太多变化，会加速一些横向的连接，但是深度应用不会太多受移动端入口的影响。另一方面，从两家巨头在移动端入口的竞争情况来看，目前是钉钉稍微领先，但后续企业微信可能会和个人微信打通，把用户导入企业微信。-华创证券