上港集团：实地调研纪要20170511

时间：2017年5月11日，上午10:00—11:30地点：上港集团公司所在地接待：上港集团证券事务室主管公司3、4月份集装箱吞吐量如何，拥堵情况如何？公司3月份集装箱吞吐量为334万标准箱，4月份吞吐量为327.6万标准箱，整体来看，3、4月份整体数据较好，其中3月份数据创下历史新高。关于拥堵，主要有两方面的原因：1.本身集装箱贸易近来增长较快，呈现经营繁忙；2.4月份以后，联盟航线的调整，出现不均衡性。目前大型集装箱船集中到达，造成拥堵的现象。公司正在与船公司积极协商。细分来看，陆上运输的拥堵情况更加严重。整体来看，拥堵的情况对船运营商的影响比对公司影响更大。 公司港口吞吐量的极限是多大？洋四的建设情况如何？公司年吞吐量的极限为3800-3900万箱左右，去年的年运量为3700万箱，接近运力的上限。洋四预计12月份开港，初期运量预计为400万箱，远期最高预期可达630万箱/年左右。 港口吞吐量的周期性如何？一般而言，一季度的吞吐量比较低，主要受到春节因素的影响，在此期间，公司港口虽然会正常工作，但是制造业会进行休假，直达大年15后运量回暖。二、三季度总体的吞吐量会大于一季度，其中三季度是高峰值。 公司大船的处理能力如何？公司后期的泊位建设有400米的泊位，此外，公司通过采购和改进泊位，满足大船的需求。 吞吐量的细分领域增长情况如何？内贸方面：本港货整体呈现饱和的态势，基本没有增长；公司水水转运比例在47-48%左右。具体来看国际航线，公司去年运力3700万左右，外贸占比达到65%，其中美线占比17%至18%；欧线占比18%左右；前两年美线表现更好，而今年1-3月份欧线增长更加明显。波斯湾占比12%，东南亚占比6%；日本航线占比6%；南非美占比5%左右。 船舶靠泊港口的优先顺序如何排列？公司对船舶靠泊有综合的考虑，不只是看船舶的体型大小，还需要考虑到船舶的准点、精品航线等其他因素。 堆场提箱的情况如何？公司一般是前几天堆放是免费的，超过一定期限后要进行收费，公司鼓励客户早日提箱。 公司港口收费改革情况？根据政府文件，现在进行市场化收费。一般而言，公司在每年底或年初与船公司签订收费协议，明确收费标准。其中基准费率是基本一致的，具体的条款具体协商决定。公司鼓励船公司带来增量，以增量为导向。公司今年的是基准费 与去年持平，港口的整体收费比较稳定，对收费调整比较慎重。公司对应收账款管理较好，在可控范围内，整体来看，应收账款的回款周期在1—3个月左右。此外，对比全球来看，国内的港口收费是要低于全球水平，并且码头收费占船公司成本的比例较低。 附近港口间的竞争，对公司有什么影响？从竞争角度来看，各个港口之间有比较稳定的腹地划分，主要的竞争在于港口的效率和服务水平。延迟服务造成给予船公司违约成本是十分高的。 洋四码头的具体情况如何？该码头是自动化码头，建成后也是全球规模最大的自动化码头；目前正处于调试期内，预期今年12月开港。从目前的测试数据来看，码头整体情况还可以。自动化码头能提升效率，原先多人管理桥吊的情况将不复出现，单人就可以控制两个桥吊；整体的效率可能会与人工效率差不多。未来投入使用后，预期先会把部分班航调入洋四码头，如果涉及到新开班航，则需要与船公司进行讨论。 装卸费的收费标准是怎样的？公司的收费是按箱子的箱型、是否装有危险品等来进行收费，船舶的收费则根据吨位和供应给船舶的油、电来进行收费，一般来说，空箱的装卸费是非空箱收费的一半左右。 公司多元化发展情况如何？海外港口布局情况如何？公司目前正在进行金融投资、港口地产开发等多元化尝试，未来公司计划在物流和金融结合领域进行尝试，进行多元化发展。目前，公司港口业务发展整体稳定，已经过了产能增长带动利润增长的时代，公司现有港口项目已经能初步满足公司需求。至于公司海外码头布局，公司已经看了多个项目，实际投入还是比较少的，整体比较审慎。目前，市场上有公共码头运营商，和船公司码头运营两大类，从历史来看，公共码头运营商更受到市场的青睐，居于盈利属性；而船公司经营码头越来越多，主要是配合船公司自己的运营需求，一般ROA相对较低。 造成国内码头收费低于国外的原因？造成长期收费低主要有两个原因：1.历史政府指导价的影响，公司过去收费是在指导价的上限进行收费的，收费改动需要做大量的协调；2.在指导价放松后，近年来市场处于低迷期，难以提高收费。 公司房地产开发情况如何？公司房地产开发涉及到土地用途转换，需要一事一议。目前，公司在长滩地区的6号、7号地块开发接近尾声，预计年内会有交付确认，其它部分也将在4-5年间滚动开发；军工路的房产建设已经开始进行。整体来看，预计未来3年是房产收入确认的高峰。 公司混改近期是否有新的进展？公司是上海国企首批进行员工持股的，已经做了两年了，取得了较好的效果。未来的发展，还需要看政策的发展趋势。 公司全年预期吞吐量是怎样的水平？公司一季度吞吐量实现超预期，为全年计划打下基础，今年预计的目标很有可能实现。 介绍下上缴国库历年建设费分成款是怎样的情况？建设费是港口进行代收代缴的，过往是存在公司的账户上，今年政府进行上收，一次性收了公司过去收取的10几年建设费。在过去，这些钱是计入应付款项里的。 装卸业务承包制度是怎样进行的？对公司收入、成本影响情况如何？该业务原来是由公司自己的车队、自己的人在做，目前公司对此进行试点，实行外包。一方面，公司提供融资租赁，提供车辆，从中获得收入；另外一方面，公司支付了外包的服务成本和车辆的相关的成本。-国金证券