东海期货研究所 1 美联储延长多个紧急贷款计划 黄金：长期美债利率存上行动能，多空博弈加剧 1.核心逻辑：疫苗进展较好、美国经济呈复苏之势、美联储未有更进一步宽松意愿，名义利率端再深降动力不足；美国两党迟迟未能通过新一轮刺激计划，通胀预期短期内增强动力有限。金价在高位的支撑来美国经济仍受疫情困扰、美联储延续QE政策对长端名义利率的压制以及对达成新一轮刺激计划仍有必要的预期，但黄金当前缺乏显著的上升动能。 2.操作建议：前期多单注意止损 3.风险因素：美国经济复苏超预期，美国疫情传播受控 4.背景分析： 周一，SHFE黄金主力合约夜盘收报372.16/克，COMEX黄金主力合约收报1779.9美元/盎司。 美国当选总统拜登任命美联储前主席耶伦为财政部长。与此同时，拜登还提名了其他人担任其经济团队的职位，其中包括尼拉·坦登为预算管理主任，塞西莉娅·劳斯为经济顾问委员会主席。 美联储的贷款计划延长早前被财政部批准，美联储将多个紧急贷款计划延长至2021年3月31日，包括对商业票据和一级交易商的计划，还延长了货币市场共同基金和薪酬保障计划（PPP）。 欧盟消息人士称，周末在伦敦举行的英欧贸易谈判处境“相当困难”，“巨大分歧”仍存在于三个主要领域。英国方面仍认为与欧盟在渔业、公平竞争方面存在分歧。 疫苗企业Moderna称初步分析显示，新冠疫苗有效性为94.1%，对重症新冠肺炎100%有效，Moderna势将在美国和欧洲申请新冠疫苗批准。此同时，美国卫生部长阿扎尔称，辉瑞公司的新冠疫苗将于下个月在美国推出。 据CME“美联储观察”：美联储直至2021年9维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%。 白银：下行调整，仍有一定支撑 1.核心逻辑：金价连创新高拉动白银金融属性，投机情绪仍未完全消散，白银波动剧烈。贵金属利多因素显现但在冲高后缺乏进一步利多刺激，等待金价下一阶段指引。 东海期货| 产业链日报2020年12月01日 贵金属产业链日报 研究所 宏观策略组 贾利军 高级研究员 从业资格证号：F0256916 投资分析证号：Z0000671 联系电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 刘晨业 联系人 联系电话：021-68757223 东海期货研究所 2 2.操作建议：前期多单注意止损 3.风险因素：美国经济复苏超预期，美国疫情传播受控 4.背景分析： 周一，SHFE白银主力合约夜盘收报4779元/千克，COMEX白银主力合约收报22.720美元/盎司。 SHFE金银比夜盘收得77.9，COMEX金银比收得78.3。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn