有色金属行业周报：继续看好钴锂上行，稀土磁材景气度大幅升温

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 继续看好钴锂上行，稀土磁材景气度大幅升温 ■一周回顾：本周锂盐上涨、钴盐价格维持稳定，由于新能源车景气度上升，磁材价格本周大幅上行。本周MB标准级钴收于15.5~16.0美元/磅，周环比基本维持稳定；国内硫酸钴和四氧化三钴价格分别为5.45和20.95万元/吨，周环比持平。国内工业级碳酸锂、电池级碳酸锂、氢氧化锂价格分别为39,000、44,000、40,750元/吨，周环比分别上涨1.3%、1.1%、0%。LME镍价为16,420美元/吨，本周上涨1.67%；国内镍价和国内硫酸镍价格分别121,600和30,000元/吨，较上周分别上涨1.76%和0%。稀土永磁行业因下游新能源车电机用钕铁硼需求旺盛，订单较多，钕铁硼价格本周上涨9.5%。 ■行业观点：碳酸锂去库超预期，看好锂价上行趋势。2020年10月份碳酸锂生产商库存共计11,020吨，环比减少17.3%，其中电池级碳酸锂库存10,370吨，环比下降9.5%，工业级碳酸锂库存650吨，环比下降65.24%。碳酸锂价格上涨来自供给侧紧张和需求侧爆发的双重逻辑。供给侧：澳洲占全球锂供给产能的5%的锂矿Altura破产叠加进入冬季海内外盐湖减产，锂矿资源供给紧张。需求侧：新能源汽车总体销售火热，磷酸铁锂电池受宠，10月共计装2.4GWh，同比上升127.5%，占比大幅提升至41%，供需紧张格局下看好锂价进一步上行趋势。 ■钴：钴盐价格坚挺，延续去库。本周MB价格和国内钴价基本维持稳定。下游电池行业需求明显好转支撑硫酸钴价格。传统行业需求疲软，钴粉报价下调。国内电解钴库存承压叠加期货盘面影响，电解钴价格继续趋势下行。钴的中间品库存偏紧，本周价格略涨，短期将继续被动去库状态。 ■锂：碳酸锂报价上涨，供给端持续偏紧。本周工业级、电池级碳酸锂价格继续上涨，主要因短期供需格局改善。氢氧化锂需求维持正常，多为按需采购，但随着电池级碳酸锂价格不断上涨，氢氧化锂价格具备一定支撑力度。随着天气转冷限制青海地区供应及下游新能源汽车热度持续，碳酸锂出厂价有望进一步上调。 ■镍：LME镍价周环比上涨，持续关注镍矿供应紧缺问题。本周LME价格环比上涨1.67%，因菲律宾雨季，镍矿商提前补库导致库存水平有所回升，全国所有港口镍矿库存增加17.3万吨至717.7万湿吨。不锈钢处于淡季，大厂以低价试探市场，价格维持弱势。镍铁市场行情因不锈钢价格受打压而表现偏弱，目前市场交易情况暂未明显改善，短期有继续走弱趋势。硫酸镍厂家报价同比保持稳定，炼厂正常开工，但下游市场需求一般，供应偏紧现象已有所改善，厂家处于积累库存状态，预计硫酸镍价格稳中向好。 ■稀土永磁：钕铁硼价格大幅上调。本周钕铁硼价格大幅上涨，磁材价格报253元/公斤，周环比上涨9.5%，市场供需格局紧张，下游新能源需求旺盛，订单较多，但供给端现货量有限。 ■投资建议：1）钴：继续看好铜钴价上涨和正极材料纵向一体化趋势，建议关注华友钴业，寒锐钴业、洛阳钼业、盛屯矿业、格林美、道氏技术等；2）锂：碳酸锂提价逻辑有望延续，支撑氢氧化锂价格，锂行业标的股价表现亮眼，建议关注赣锋锂业、天齐锂业，盛新锂能、雅化集团等；3）稀土永磁：高性能钕铁硼磁材需求直接受益于新能源车产销回暖，建议关注正海磁材、中科三环、金力永磁、大地熊、宁波韵升和安泰科技。4）镍：高镍三元趋势下镍需求前景向好，建议关注盛屯矿业、华友钴业、合纵科技等。 ■风险提示：1）全球新能源汽车产销年末下滑；2）全球5g智能手机产销不及预期；4）锂新增供应超预期；5）国外疫情的爆发影响供需。 Table_Tit le 2020年11月29日 有色金属 Table_BaseI nfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 0.11 -3.46 -24.00 绝对收益 6.61 0.31 -1.03 齐丁 分析师 SAC执业证书编号：S1450513090001 qiding@essence.com.cn 010-83321063 王政 分析师 SAC执业证书编号：S1450520020002 wangzheng1@essence.com.cn 王建润 分析师 SAC执业证书编号：S1450520080003 wangjr@essence.com.cn 010-83321037 相关报告 有色持仓保持平稳，铜金、锂板块获显著增仓，钴、加工板块配臵回落 2020-11-01 铝行业周报：国内需求稳步修复，社会库存继续下降 2020-10-25 铝行业周报：铝市小幅累库，消费旺季下铝价有望持续提振 2020-09-13 铝行业周报：铝市小幅累库，步入消费旺季有望提振铝价 2020-09-07 铝行业周报：铝市小幅去库，价格内强外 弱 下 铝 材 首 次 出 现 净 进 口 2020-08-31 -11%-3%5%13%21%29%37%201 9-11202 0-03202 0-07有色金属 沪深300 行业周报/有色金属 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 一周行情回顾..................................................................................................................... 5 1.1本周镍价维持上涨，A股能源金属标的继续上行 ............................................................... 5 1.1. 能源金属上市公司股价表现 ....................................................................................... 6 1.1.1. A股：能源金属标的上涨为主............................................................................ 6 1.1.2. 海外：主要标的保持增长 ................................................................................. 6 2. 行业观点：碳酸锂去库超预期，看好锂价上行趋势............................................................. 7 3. 钴：钴盐价格坚挺.............................................................................................................. 9 3.1. 产业总结 ................................................................................................................... 9 3.2. 价格 .......................................................................................................................... 9 3.3. 供给 ........................................................................................................................ 10 3.4. 库存 ........................................................................................................................ 12 3.5. 进出口 .................................................................................................................... 12 4. 锂：锂盐报价上涨............................................................................................................ 14 4.1. 产业总结 ................................................................................................................. 14 4.2. 价格 ........................................................................................................................ 14 4.3. 供给 ........................................................................................................................ 16 4.4. 库存 ........................................................................................................................ 17 4.5. 进出口 .................................................................................................................... 18 5. 镍及磁材：磁材价格持平，关注镍矿供应短缺.................................................................. 19 5.1. 镍：镍价涨跌互现，镍矿库存止降回升 ................................................................... 19 5.2. 磁材：钕铁硼价格上涨 ............................................................................................ 21 6. 重点公司公告................................................................................................................... 22 7. 行业新闻.......................................................................................................................... 23 行业周报/有色金属 3 本报告版权属于安