电子行业跟踪周报：华为剥离荣耀，荣耀产业链发起自救

证券研究报告·行业研究·电子 电子 1 / 12 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 华为剥离荣耀，荣耀产业链发起自救 增持（维持） 投资要点  2020年11月25日，华为创始人任正非在荣耀送别会上发表讲话：希望荣耀可以超越华为，打倒华为。11月17日，华为正式宣布已将其旗下的子品牌荣耀出售给深圳智信新科技有限公司，出售后，华为不再持有新荣耀公司的任何股份。华为创始人兼CEO任正非在荣耀送别会上的讲话表示，“离婚了就不要再藕断丝连”，并希望荣耀可以超越华为，打倒华为。  酷派xview X2发布，全球首款量产5G+AR轻量一体眼镜。世界互联网大会于2020年11月23日召开，在爱普生“智慧眼界 赋能未来”产品宣讲会上，酷派携手爱普生发布新款AR眼镜——酷派xview X2。酷派xview X2是酷派在AR领域发布的第二款产品，延续了酷派一贯的产品风格，采用一体式设计，这也是全球首款可量产的5G+AR轻量级一体机。  中兴宣布推新机Blade 20 Pro 5G， 辅以骁龙765G。11月26日，中兴宣布将推出一款新机——Blade 20 Pro 5G。该机将于11月30日正式亮相，同时官方还公开了这款手机的外观设计、机身厚度、摄像头以及处理器等信息。  建议关注：蓝思科技、鹏鼎控股、东山精密、长信科技、安洁科技、信维通信、长盈精密等。  风险提示：汇率波动风险；宏观经济波动风险；市场开拓不及预期。 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1、《电子：化合物半导体需求旺盛 国产替代加速进行》2020-11-29 2、《电子行业周报：iPhone12系列预售超预期，苹果链前景可期》2020-10-25 3、《电子：2020H1电子行业景气度回升，消费电子、半导体龙头延续高速增长》2020-09-08 4、《电子：中芯国际多点开花直面挑战，助力本土IC生态完善》2020-11-15 5、《电子：苹果首次推出搭载自研M1芯片MacBook，产业链有望充分受益》2020-11-15 [Table_Author] 2020年11月29日 证券分析师 王平阳 执业证号：S0600519060001 021-60199775 wangpingyang@dwzq.com.cn 证券分析师 王少南 执业证号：S0600520080002 0755-23945021 wangshn@dwzq.com.cn -14%0%14%29%43%57%71%2019-112020-032020-07电子沪深300 2 / 12 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 1. 本周观点：华为剥离荣耀，荣耀产业链发起自救 11月17日，华为正式宣布已将其旗下的子品牌荣耀出售给深圳智信新科技有限公司，出售后，华为不再持有新荣耀公司的任何股份。华为创始人任正非就为什么要剥离荣耀；如何做好这件事；做华为最强的竞争对手，超越华为，甚至可以喊打倒华为，成为你们一个自我激励的口号三个方面发表讲话。 荣耀产品介绍。荣耀2013年脱胎于华为成立品牌，一开始荣耀产品的定位是作为华为面向年轻人的互联网品牌，主攻线上渠道和中低端机型。荣耀手机产品分为四大系列：V系列、HONOR系列、X系列、Play系列。V系列定位科技标杆，Honor系列是潮流先锋，X系列定位超能科技，Play系列则是定位酷玩科技。 图1：荣耀手机 数据来源：荣耀官网，东吴证券研究所 荣耀近年发展迅猛。2019年，中国手机行业的业绩整体大盘下滑，荣耀市场份额占比达到了13%，成为排名第四、增长第二的手机品牌。荣耀为华为打造的互联网手机品牌，定位年轻化,2019年出货0.6亿台。IDC数据显示，2019年荣耀聚焦海外重点国家和地区，可穿戴设备同比增长超过1333%，1-11月俄罗斯智能手机市场份额超过24%。根据Omida数据，2019年华为/荣耀全球销量1.8亿/0.6亿部，合计2.4亿部。荣耀近年还推出了AI摄影、石墨烯散热、碟式五轨滑屏、智慧生命体YOYO、40W超级快充等一系列创新技术，使得消费者得以尽情体验最新手机技术的魅力。 图2：华为全球手机出货（不含荣耀,百万台） 图3：荣耀全球手机出货（百万台） 3 / 12 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 数据来源：Omdia，东吴证券研究所 数据来源：Omdia，东吴证券研究所 为什么要剥离荣耀。华为在遭到美国制裁后，为了不拖累更多无辜的人下水，不得不选择断腕求生。正如任总所言，如果华为没有做出这一举动，分布在170个国家的代理商、分销商，因渠道没有水而干枯，会导致几百万人失业；供应商也因为华为不能采购，而货物积压，销售下滑，拖累股市。因此在这一背景下，荣耀作为采购商应该与供应商们共进退，忠实地去维护客户所该得的利益，践行之前对供应商所立下的承诺。同时这也是经销商的自救，所以三十余家经销商也共同签署了新荣耀的收购协议，并占有一定股份。从整个社会及产业链的发展来看，华为选择剥离荣耀是当下能够将损失降到最小的办法，被对付的是华为，如果荣耀和华为继续捆绑生存，在未来很有可能会陷入僵局甚至是死局。荣耀是生产中、低端产品的，剥离后的荣耀在智信公司的领导下迅速恢复生产，解决上、下游合作伙伴的困难。 代理商、经销商合力挽救荣耀。此次收购方为深圳智信新，由深圳市智慧城市集团(实控人深圳市国资委)和30余家荣耀代理商（深圳顺电、苏宁易购等)、经销商(天音通信、北京松联等)出资设立。据集邦网消息，荣耀管理层大体留任，万飚（(华为消费者业务COO）担任董事长，负责供应链；赵明(荣耀总裁）担任CEO，负责渠道；方飞(华为产品线副总裁）出任产品线总裁，负责产品线规划。 图4：华为出售荣耀声明 图5：任总在荣耀送别会上的讲话 104145181020406080100120140160180200201720182019出货量496259010203040506070201720182019出货量 4 / 12 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 数据来源：深圳特区报，东吴证券研究所 数据来源：华为，东吴证券研究所 5 / 12 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 荣耀未来可期。首先代理商、经销商合力挽救荣耀，有助于荣耀与代理商和经销商们共进退，供应链的财务投资有利于荣耀在渠道建设上获取更多的支持。其次，荣耀被剥离后出华为之后，美国不太可能会对荣耀施加限制，芯片获取的难度降低，也能够降低手机出货受阻导致的人才流失的风险。最后，荣耀品牌将获得更大的自主发展的空间，手机产品线有望进一步扩容，公司产品有望从手机逐步延伸至IOT产品。 2. 重要新闻 1） 酷派xview X2发布，全球首款量产5G+AR轻量一体眼镜 酷派亮相第七届世界互联网大会，并携手爱普生发布新款AR眼镜——酷派xview X2。酷派xview X2率先支持5G通讯，满足行业对超高清低延时传输的要求；首次搭载爱普生光学显示模组VM-40，支持双目1080P显示，视场角为34°，对比度高达500000：1，实现真正的画面无边框；配备3D结构光相机、红外相机等模块，支持空间定位、手势识别等更加精细复杂的操作。 图6：xview X2介绍图 数据来源：酷派官网，东吴证券研究所 6 / 12 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 2） 中兴宣布推新机Blade 20 Pro 5G，辅以骁龙765G一 11月26日，中兴宣布将推出一款新机——Blade 20 Pro 5G。该机将于11月30日正式亮相。公布发布时间的同时，中兴官方还公开了这款手机的正面设计以及机身厚度：该机采用水滴柔性曲面屏设计，厚度仅为7.9mm，非常轻薄。中兴Blade 20 Pro 5G后置四摄像头，四颗镜头大小相同，位于机身左上角呈两排方式排列。摄像头下方写有“64”的字样，表明这款手机镜头的最高像素为6400万。据悉，该机搭载的是骁龙765G中端处理器，支持SA/NSA双模5G网络。 图7：Blade 20 Pro 5G正面设计 图8：Blade 20 Pro 5G背面 数据来源：中兴官网，东吴证券研究所 数据来源：中兴官网，东吴证券研究所 3） OPPO Reno5 Pro通过工信部认证：搭载天玑1000+ 近日OPPO一款新机通过了工信部的认证正式入网，推测应该就是OPPO Reno5 Pro。根据工信部的资料来看，这款OPPO Reno5 Pro的重量仅为173g。从工信部公开的证件照来看，OPPO Reno5 Pro采用了双曲面屏的设计。背部竖排排列了三颗镜头，应该还有一枚镜头在右侧，整个相机模组被放置在了左上角。据悉，OPPO Reno5 Pro的屏幕尺寸为6.55英寸，屏幕分辨率为2400x1080。硬件配置方面，OPPO Reno5 Pro将会搭载联发科天玑1000+芯片，拥有最高12GB的运存、搭载了6400万像素的四摄组合、拥有一块4350mAh电池并且支持65W闪充。据科技博主爆料称，OPPO Reno5系列的顶配版本将会搭载骁龙865处理器，普通版为骁龙765G。 图9：OPPO Reno5 Pro 7 / 12 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 数据来源：IT之家，东吴证券研究所 4） 苹果考虑利用 Apple Watch 持续监测血压，使用者需要佩戴电极 11月27日消息，据外媒 AppleInsider 报道，苹果在美国申请的一项专利于 11 月 26 日获得通过。该专利的名称是“利用多功能手腕佩戴设备来监测血压”。尽管 Apple Watch 自发布起就有测量血氧监测身体状况的功能，但是只能采用光学方式测量，不能连续采样。根据描述，新专利采用了脉搏传播时间（PTT）原理，能够在不打扰用户的情况下测量血压，该方法测量血压需要在手表腕带上安装 3 组电极，能够在手腕处感知左心室收缩的脉冲电信号。由于心脏电信号传播到手腕的时间是确定的，通过测量电信号的大小，能够估算出血压的值。 图9：“利用多功能手腕佩戴设备来监测血压”专利 图10：安装电极图 8 / 12 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 数据来源：IT之家，东吴证券研究所 数据来源：IT之家，东吴证券研究所 3. 重要公告 1） 电连技术 2020年10月29日，公司发布拟出售部分土地使用权的公告。出于战略规划及经营发展的长期需要，公司与深圳市光明区人民政府、深圳市致尚科技股份有限公司签订了《投资合作框架协议》，公司拟将A625-0045宗产业用地土地使用权以及附着建筑物房产承诺以成本价整体出售转让给光明区政府指定的招商引资对象深圳市致尚科技股份有限公司，并重新向光明区政府申请一宗产业用地用于建设“5G高性能材料射频及互联系统产业基地项目”，支持公司在光明区做大做强。 2） 深圳华强 11月25日，公司发布了关于控股子公司为控股子公司提供担保的公告。担保人：深圳华强实业股份有限公司控股子公司深圳华强电子网集团股份有限公司，华强电子网集团全资子公司深圳华强电子交易网络有限公司；被担保人：华强电子网集团、华强电子网集团全资子公司捷扬讯科国际有限公司；担保基本情况介绍：根据捷扬国际业务经营的实际