行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 汽车行业周报 证券研究报告 2020年11月29日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 邓学 分析师 SAC执业证书编号：S1110518010001 dengxue@tfzq.com 娄周鑫 分析师 SAC执业证书编号：S1110519020001 louzhouxin@tfzq.com 文康 分析师 SAC执业证书编号：S1110519040002 wenkang@tfzq.com 陆嘉敏 分析师 SAC执业证书编号：S1110520080001 lujiamin@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《汽车-行业点评:赛程是否过半？跨年行情该如何把握？》 2020-11-25 2 《汽车-行业点评:10月乘用车批发同比+9%， 兑 现“金 九 银 十”》 2020-11-10 3 《汽车-行业专题研究:重卡：10月销量继续保持高增长》 2020-11-03 行业走势图 高景气度有望延续，继续把握汽车板块的跨年行情 ——汽车行业周报（2020.11.23-2020.11.29） 投资要点 本周重要新闻：（1）财政部提前下达新能源车补贴预算。11月27日，国家财务部已于日前发布《财政部关于提前下达2021年节能减排补助资金预算（第一批）的通知》。2021年共安排新能源汽车补贴375.8529亿元，其中新能源公交车运营补助156.89亿元。（2）上汽联手浦东阿里成立智己汽车。11月26日，上汽集团、浦东新区和阿里巴巴集团三方联合打造的高端智能纯电汽车项目“智己汽车”，落户浦东新区张江智能园区。智己汽车的创始轮融资由上汽集团、浦东新区和阿里巴巴集团联合完成，使其成为国内首个创始轮即达百亿量级的汽车科创公司。（3）特斯拉将投资4200万在上海新建一座工厂。11月26日，特斯拉表示，计划在上海投资4200万元，建设一座集研发、生产于一体的超级充电桩工厂。该项目计划于2021年第一季度投产，初期规划年产10000根超级充电桩（主要为V3超级充电桩）。此举将加速V3超级充电桩这一全球顶尖充电设备在中国的普及，让全国特斯拉用户享受到“充电15分钟，续航250公里”的极致体验。 市场回顾：本周汽车板块下跌1.01%，沪深300上涨1.77%，汽车板块低于大盘2.78PCT。其中，汽车服务II下跌0.59%，零部件II下跌2.62%，商用载货车下跌6.54%，商用载客车下跌1.10%，整车上涨1.05%，乘用车上涨2.05%。中信汽车板块中表现较好公司有金飞凯达（+32.54%），西菱动力（+26.79%）、明新旭腾（23.20%）、泰安股份（23.08%）；表现较差公司有云内动力（-17.37%）、威唐工业（-16.70%）、苏奥传感（-14.07%）、南方轴承（-12.96%）。 本周投资建议： 我们认为此轮强Beta周期有望延续至2021年，增速高点或出现在明年1季度，叠加年报&一季报有望持续超预期，看好汽车板块的跨年机遇。在顺周期、顺趋势大环境下，仍需把握“主线”整车+“滞涨”零部件机遇。而在当前时间点，我们认为零部件板块的性价比或更优（目前行业PB分位仅为56%），看好未来几年维度的“戴维斯双击”。而由于零部件细分领域较多且散，研究成本较高；我们认为零部件的演绎过程或为：强Beta龙头—寻找强Alpha（如智能网联等）下的估值修复个股—回归优质企业&长期赛道（细分领域龙头，业绩逐步兑现）。 1.零部件根据演绎过程可分为两大类：1）领域龙头&长期赛道：岱美股份、福耀玻璃、玲珑轮胎、道通科技、科博达、精锻科技、爱柯迪。2）强Alpha下的估值修复：中鼎股份、均胜电子、保隆科技、拓普集团、旭升股份、银轮股份、天润工业、多伦科技、常熟汽饰；建议关注：富临精工。3）Beta主线：华域汽车。 2.在电动智能浪潮下有望实现弯道超车的Beta主线：广汽集团、吉利汽车、长安汽车、上汽集团、长城汽车。经销商：广汇汽车。 3.重卡行业预期差较大，4季度行业持续高景气，看好重卡产业链强Alpha个股：潍柴动力、中国重汽A/H、威孚高科。 风险提示：宏观经济企稳不及预期、贸易摩擦加剧、汽车产销不及预期等。 -8%2%12%22%32%42%52%62%2019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-10汽车沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 本周市场回顾 ................................................................................................................................ 4 2. 本周行业要闻及新车上市 ........................................................................................................... 6 2.1. 本周行业要闻 ................................................................................................................................... 6 2.2. 本周重点新车 ................................................................................................................................... 8 3. 行业重点数据跟踪 ........................................................................................................................ 9 3.1. 汽车销量：周度数据跟踪 ............................................................................................................ 9 3.2. 汽车销量：月度数据跟踪 .......................................................................................................... 10 3.3. 新能源汽车：月度数据跟踪 ..................................................................................................... 10 3.4. 新能源汽车：新造车企业数据跟踪 ....................................................................................... 11 3.5. 商用车数据追踪............................................................................................................................. 12 3.6. 国际油价数据跟踪 ........................................................................................................................ 12 3.7. 天然橡胶、钢材、铝锭、塑料价格数据跟踪 ..................................................................... 13 4. 投资建议 ....................................................................................................................................... 14 5. 风险提示 ....................................................................................................................................... 14 图表目录 图1：本周各行业涨跌幅（2020/11/23-2020/11/27） ....................................................................... 4 图2：汽车细分板块表现（2020/11/23-2020/11/27） ....................................................................... 4 图3：汽车细分板块近一年内表现 ............................................................................................................ 4 图4：汽车与沪深300一年内表现 ............................................................................................................ 5 图5：本周行业A股重点公司涨跌幅（2020/11/23-2020/11/27） ................................................ 5 图6：本周港股汽车相关公司涨跌幅（2020/11/23-2020/11/27） ................................................ 5 图7：本周美股汽车相关公司涨跌幅（2020/11/23-2020/11/27） ................................................ 5 图8：汽车月度销量（15/01-20/10，单位：万辆） ......................................................................... 10 图9：汽车月度销量同比增速（15/01-20/10，单位：%） ............................................................. 10 图10：新能源汽车月度产量（15/01-20/10，单位：万辆） ......................................................... 10 图11：月度产量同比增速（15/01-20/10，单位：%） .................................................................... 10 图12：新能源汽车月