汽车行业周报：重卡销量超预期，高景气度有望延续

1 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。  汽车板块一周表现回顾： 上周上证综指上涨0.11%，深证成指上涨1.47%，中小板指上涨0.88%，创业板指上涨0.70%，沪深300指数上涨1.43%，汽车行业指数上涨0.25%。细分板块方面，乘用车指数下跌0.43%，商用载货车指数上涨3.24%，商用载客车指数上涨2.13%，汽车零部件指数上涨0.70%，汽车服务指数下跌2.60%。个股涨幅较大的有金固股份（16.80%）、长城汽车（16.20%）、钧达股份（12.34%），跌幅较大的有凌云股份（-25.22%）、浙江世宝（-10.67%）、北汽蓝谷（-10.08%）。  行业最新动态： 1、武汉出台新能源汽车新政； 2、10月21日-27日全国乘用车日均零售数量为51357辆，同比下降19%； 3、大众成立自动驾驶子公司VWAT； 4、PSA和FCA宣布合并，成为全球第四大车企； 5、蔚来10月交付量2526台，同比增长61%； 6、10月重卡销量9万辆，同比增长12.4%。  投资建议： 汽车消费旺季到来叠加去年同期低基数，9月乘用车销售数据同比降幅收窄、环比数据改善，但改善幅度略低于预期。随着乘用车需求逐步企稳，四季度销量增速有望转正，产品力较强的龙头企业或将率先恢复。新能源汽车受下半年补贴退坡影响销量持续低迷，可适当关注受益特斯拉国产化的相关供应商。 10月重卡销量超预期，销量达9万辆，同比增长12%，增速创年内新高，1-10月累计销量97.9万辆，已超过去年同期水平；头部企业一汽解放、东风集团10月销量增长分别达22%、24%。受国三柴油车换代、超载整治、基建投资增速回暖等因素推动，重卡市场有望维持高景气度，产业链相关企业将随之受益。  风险提示： 汽车销售不及预期的风险；行业政策变化的风险等。 增持 ——维持 日期：2019年11月5日 行业：汽车行业 分析师：黄涵虚 分析师 Tel: 021-53686177 E-mail: huanghanxu@shzq.com SAC证书编号：S0870518040001 通行 最近6个月行业指数与沪深300指数比较 报告编号：QCHYZB-91 -8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%汽车(申万) 沪深300 重卡销量超预期，高景气度有望延续 ——汽车行业周报 证券研究报告 /行业研究/行业动态 行业动态 2 2019年11月5日 日日 日 一、上周行业回顾 上周上证综指上涨0.11%，深证成指上涨1.47%，中小板指上涨0.88%，创业板指上涨0.70%，沪深300指数上涨1.43%，汽车行业指数上涨0.25%。细分板块方面，乘用车指数下跌0.43%，商用载货车指数上涨3.24%，商用载客车指数上涨2.13%，汽车零部件指数上涨0.70%，汽车服务指数下跌2.60%。 图 1 上周行业市场表现（%） 数据来源：Wind资讯 上海证券研究所 图 2 上周汽车行业细分板块市场表现（%） 数据来源：Wind资讯 上海证券研究所 乘用车板块中，涨幅较大的有长城汽车（16.20%）、一汽轿车（3.56%）、上汽集团（3.38%），跌幅较大的有北汽蓝谷（-10.08%）、广汽集团（-7.55%）、比亚迪（-7.38%）；商用车板块中，涨幅较大的有中国重汽（10.73%）、宇通客车（4.68%）、福田汽车（2.49%），跌幅较大的有*ST安凯（-6.96%）、亚星客车（-4.61%）、中通客车（-3.69%）；汽车零部件板块中涨幅较大的有金固股份（16.80%）、钧达股份（12.34%）、星宇股份（11.56%），跌幅较大的有凌云股份（-10.67%）、0.111.470.880.701.430.250.000.200.400.600.801.001.201.401.60上证综指深证成指中小板指创业板指沪深300汽车(申万)(0.43)3.24 2.13 0.70 (2.60)(3.00)(2.00)(1.00)0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 乘用车商用载货车商用载客车汽车零部件汽车服务 行业动态 3 2019年11月5日 日日 日 浙江世宝（-10.14%）、常青股份（-9.16%）；汽车服务板块中涨幅较大的有东方时尚（6.47%）、中国汽研（4.90%）、漳州发展（-0.68%），跌幅较大的有广汇汽车（-6.53%）、国机汽车（-5.67%）、*ST庞大（-4.20%）。 图 3 乘用车板块市场表现（%） 图 4 商用车板块市场表现（%） 数据来源：Wind资讯 上海证券研究所 数据来源：Wind资讯 上海证券研究所 图 5 汽车零部件板块部分公司市场表现（%） 图 6 汽车服务板块市场表现（%） 数据来源：Wind资讯 上海证券研究所 数据来源：Wind资讯 上海证券研究所 16.20 3.56 3.38 2.05 (0.93)(0.97)(2.34)(4.32)(5.99)(7.38)(7.55)(10.08)(15.00)(10.00)(5.00)0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 10.73 4.68 2.49 1.15 (0.06)(0.42)(1.11)(3.69)(4.61)(6.96)(8.00)(6.00)(4.00)(2.00)0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00 16.80 12.34 11.56 9.25 7.51 6.71 6.17 5.56 5.49 5.32 (7.06)(7.52)(7.59)(7.65)(7.84)(8.80)(9.09)(9.16)(10.14)(10.67)(15.00)(10.00)(5.00)0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 金固股份钧达股份星宇股份保隆科技新朋股份万里扬华域汽车拓普集团潍柴动力威孚高科文灿股份广东鸿图威唐工业泉峰汽车*ST天雁苏奥传感奥特佳常青股份浙江世宝凌云股份6.47 4.90 (0.68)(1.06)(1.16)(2.83)(3.20)(4.20)(5.67)(6.53)(8.00)(6.00)(4.00)(2.00)0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 行业动态 4 2019年11月5日 日日 日 二、近期公司动态 表 1 汽车相关上市公司动态 类型 公司名 代码 事件 内容 投资项目 广东鸿图 002101 对外投资 公司拟在江苏省南通市投资设立一家全资子公司，主营模具的设计、加工制造及销售。公司本次投资设立模具子公司计划以现金或“现金+实物（土地厂房/设备）”的方式出资，以现金方式出资的资金来源于公司的自筹资金。 今飞凯达 002863 对外投资 本次拟投资设立全资子公司金华市今科新材料有限公司，是为了满足公司当前及今后市场发展的需要，进一步优化公司业务机构，为公司培育新的利润增长点，充分发挥公司现有资源优势，增强公司核心竞争力、可持续发展能力和综合盈利能力。 富奥股份 000030 对外投资 为顺应汽车“轻量化、电动化、智能化、网联化、共享化”的产业趋势，促进企业快速发展，公司拟与辽源市汽车改装有限公司、宁波华翔电子股份有限公司共同成立合资公司，生产新能源车动力电池壳体产品。 其他事项 宇通客车 600066 季度报告 前三季度实现营业收入208.62亿元，同比增长7.68%，实现归属于上市公司股东的净利润13.25亿元，同比增长10.62%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润11.19亿元，同比增长9.59%，基本每股收益为0.60元。 万里扬 002434 季度报告 第三季度实现营业收入12.07亿元，同比增长13.19%，归属母公司股东的净利润1.16亿元，同比增长30.79%。前三季度实现营业收入32.91亿元，同比增长1.95%，归属于母公司股东的净利润3.48亿元，同比下降5.36%。 广汇汽车 600297 季度报告 前三季度实现营业收入1221.77亿元，同比增长1.47%，实现归属于上市公司股东的净利润22.46亿元，同比下降28.76%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润20.15亿元，同比下降28.04%，基本每股收益为0.27元。 德赛西威 002920 季度报告 第三季度实现营业收入12.74亿元，同比增长6.10%，归属母公司股东的净利润4049.97万元，同比下降21.02%。前三季度实现营业收入35.46亿元，同比下降12.70%，归属于母公司股东的净利润1.43亿元，同比下降57.79%。 均胜电子 600699 季度报告 前三季度实现营业收入458.06亿元，同比增长16.20%，实现归属于上市公司股东的净利润7.02亿元，同比下降33.60%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8.14亿元，同比增长15.66%，基本每股收益为0.74元。 中国汽研 601965 季度报告 前三季度实现营业收入16.89亿元，同比下降15.89%，实现归属于上市公司股东的净利润2.87亿元，同比增长11.33%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.67亿元，同比增长8.56%，基本每股收益为0.30元。 华域汽车 600741 季度报告 前三季度实现营业收入1055.96亿元，同比下降11.11%，实现归属于上市公司股东的净利润49.27亿元，同比下降22.58%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润41.77亿元，同比下降13.90%，基本每股收益为1.56元。 行业动态 5 2019年11月5日 日日 日 爱柯迪 600933 季度报告 前三季度实现营业收入19.26亿元，同比增长2.88%，实现归属于上市公司股东的净利润2.94亿元，同比下降19.81%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.80亿元，同比下降13.03%，基本每股收益为0.35元。 保隆科技 603197 季度报告 前三季度实现营业收入23.61亿元，同比增长40.05%，实现归属于上市公司股东的净利润1.21亿元，同比下降1.64%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.06亿元，同比下降0.37%，基本每股收益为0.73元。 江淮汽车 600418 季度报告 前三季度实现营业收入371.87亿元，同比增长2.36%，实现归属于上市公司股东的净利润1.22亿元，同比增长154.33%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-8382.33万元，基本每股收益为0.06元。 银轮股份 002126 回购股份 公司拟回购部分公司股份。回购股份的价格为不超过人民币9.00元/股。本次回购股份资金总额不低于人民币5,000万元，不超过人民币10,000万元，资金来源为公司自有资金,具体回购资金总额以回购期满时实际回购的资金为准。 岱美股份 603730 回购股份 前三季度实现营业收入37.90亿元，同比增长29.40%，实现归属于上市公司股东的净利润4.80亿元