中州国际港股晨报

中州国际 www.ccnew.com.hk 1 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 .3 中州国际证券有限公司 研究部 2020年11月26日 星期四 ⚫ 市场判断及回顾 ⚫ 市场判断及投资策略: 疫情持续，中美续磨擦 ⚫ 市场回顾: 港股反复向好，成交增加 ⚫ 外围市况: 美领取失业救济人数创新高，美股交投趋淡 ⚫ 港股市场数据 ⚫ 恒生指数市盈率(TTM) ⚫ 恒生国企指数市盈率(TTM) ⚫ 恒生指数市净率 ⚫ 恒生国企指数市净率 ⚫ 恒生指数股息率 ⚫ 恒生指数与恒指波幅指数对照 ⚫ 港股行业聚焦 ⚫ 港股昨日行业表现 ⚫ 港股行业过去十年市盈率 ⚫ 港股模拟投资组合 ⚫ 新股动态 ⚫ 京东健康（6618） ⚫ 港股通数据 ⚫ 港股通资金净流入 ⚫ AH溢价指数 ⚫ 汇率及利率数据 ⚫ 人民币及港元汇价 ⚫ 港元3个月HIBOR利率 ⚫ 中国宏观数据公布时间表 港股晨报 中州国际 www.ccnew.com.hk 2 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 市场判断及回顾 0.0100.0200.0300.020,00023,00026,00029,000May-20Jun-20Jul-20Aug-20Sep-20Oct-20Nov-20恒指走势及成交主板成交，十亿元（右轴）恒生指数数据来源：Wind、中州国际 市场判断 新型肺炎疫情于全球持续，近日新增确诊人数更创新高；另一边厢，市场暂认为美总统大选后，中美关系有可能缓和，且疫苗研发有进展，短期好淡交杂下波动势头未改。另外，还需留意疫苗进度或令市场预期全球来年将解封，本年科技股的无地域限制优势或减弱，绩弱的传统股有望受资金轮动买入，攻守交换，建议投资者审视每只股份或行业的不同特性再决定入市与否。 0.0020.0040.0060.0080.00100.008,5009,50010,50011,500May-20Jun-20Jul-20Aug-20Sep-20Oct-20Nov-20国指走势及成交国企成交，十亿元（右轴）国企指数数据来源：Wind、中州国际 市场回顾 美领取失业救济金人数创新高，令美股周三收盘涨跌不一。港股早段高开，曾升穿27000点关口，港府施政报告未有提及将第二上市股份未有纳入港股通，导致恒指之后走低升幅收窄，恒升指数最终收市报26669点，升82点或0.31%，大市全日成交1781亿。 国企指数走低，收报10557点，跌54点或0.52%。 恒生科技指数收报7921点，跌185点或2.3%。 即月期指收报26645点，升28点，低水25点。 A股走低，沪指跌1.19%；深成指跌1.77%。 外围市况 美国上周领取失业救济金的人数创五周以来新高，第三季度GDP增长33.1%，符合市场预期；美联储会议暗示可能即将调整资产负债表；疫苗研发结果仍趋正面，多重消息影响令美股周三涨跌不一，道琼斯工业平均指数，跌173.77点或0.58%，收报29872点；标普500指数跌6点或0.16%，收报3630点；纳斯达克指数升58点或0.48%，收报12094点。 中州国际 www.ccnew.com.hk 3 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 港股市场数据 7.008.009.0010.0011.0012.0013.0014.0015.0016.002010-112011-112012-112013-112014-112015-112016-112017-112018-112019-11恒生指数市盈率(TTM)十年历史区间PE(TTM)1/4位数中位数3/4位数 数据来源：Wind、中州国际 5.006.007.008.009.0010.0011.0012.0013.0014.0015.002010-112011-112012-112013-112014-112015-112016-112017-112018-112019-11恒生国企指数市盈率(TTM)十年历史区间PE(TTM)1/4位数中位数3/4位数 数据来源：Wind、中州国际 中州国际 www.ccnew.com.hk 4 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 港股市场数据 0.500.700.901.101.301.501.701.902.102.302010-112011-112012-112013-112014-112015-112016-112017-112018-112019-11恒生指数市净率十年历史区间市净率PB1/4位数中位数3/4位数 数据来源：Wind、中州国际 0.500.700.901.101.301.501.701.902.102.302.502010-112011-112012-112013-112014-112015-112016-112017-112018-112019-11恒生国企指数市净率十年历史区间市净率PB1/4位数中位数3/4位数 数据来源：Wind、中州国际 中州国际 www.ccnew.com.hk 5 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 港股市场数据 1.50002.00002.50003.00003.50004.00004.50005.00002010-112011-112012-112013-112014-112015-112016-112017-112018-112019-11恒生指数股息率十年历史区间恒生指数股息率1/4位数中位数3/4位数 数据来源：Wind、中州国际 01020304050607016000180002000022000240002600028000300003200034000恒指波幅指数恒生指数恒生指数与恒指波幅指数对照恒生指数恒指波幅指数 数据来源：Wind、中州国际 中州国际 www.ccnew.com.hk 6 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 港股行业聚焦 -4.00-3.00-2.00-1.000.001.002.003.004.00恒生原材料业恒生医疗保健业恒生必需性消费业恒生工业恒生资讯科技业恒生非必需性消费业恒生公用事业恒生地产建筑业恒生电讯业恒生金融业恒生综合业恒生能源业港股昨日行业表现(%) 数据来源：Wind、中州国际 020406080100120140港股行业过去十年市盈率现时最高最低 数据来源：Wind、中州国际 中州国际 www.ccnew.com.hk 7 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 港股模拟投资组合 组合成立目标︰ 组合的成立目标，是希望为投资者提供简易资产配置方案，以达致长期稳定资本增长及令资产保持较低波动水平。组合主要仿真投资于交易所上市的股票及固定收益工具，以方便投资者跟踪。组合表现主要对比基准为「恒生指数×50%+固定收益工具×50%」。 最新操作策略︰ 港股经过中期业绩期后，恒指及国指估值急升；而近日资金攻守转换，由高估值科技股转换至低估值传统股。本來基于传统股落后，组合将小部份固定收益工具资金转向以传统股为主的高息股ETF，但近日香港疫情再惡化，恐怕部份香港金融及地產股受波及，故唯有先沽出該ETF，再靜候下次時機。 -4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%2020072 12020072 72020073 12020080 62020081 22020081 82020082 42020082 82020090 32020090 92020091 52020092 12020092 52020100 92020101 52020102 12020102 72020110 22020110 62020111 22020111 82020112 4港股模擬投资组合对比基准表现港股模擬投资组合港股投资组合基准 数据来源：Wind、中州国际 中州国际 www.ccnew.com.hk 8 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 新股动态 代号 名称 行业 上市日期 发售价 每手股数 入场费 保荐人 2110 裕勤控股 建筑工程 07/12/2020 0.255-0.27 10000 2727.21 红日资本 1209 华润万象 物业管理 09/12/2020 18.6-22.3 200 4504.94 高盛、花旗、中金公司、 建银国际、 6618 京东健康 科技 08/12/2020 62.80-70.58 50 3564.57 美银、瑞银、海通国际 6999 领地控股 内房 10/12/2020 4.5-6.0 1000 6060.46 建银国际 重点新股概览 京东健康（6618）︰ 根据弗若斯特沙利文报告，于2019年按收入计，集团是中国最大的在线医疗健康平台，录得总收入人民币108亿元；于2019年按收入计，集团亦是中国最大的在线零售药房，市场份额为29.8%。 集团近年业绩持续增长，收入由2017年的人民币55.5亿元，增至2019年的人民币108.4亿元；股东应占溢利方面，2017年录得约人民币1.8亿元，2018年录得约人民币2.1亿元，2019年则因可转换优先股的公允值变动影响，转为亏损人民币9.7亿元。而截至2020年6月底止的中期收入按年增长75.9%至人民币87.8亿元；股东应占溢利同样因可转换优先股的公允值变动影响，由去年同期约人民币2.4亿元盈利，转为约人民币53.6亿元亏损。 估值方面，因2019全年及2020上半年为亏损，故没有有效市盈率；市值约1964亿至2207亿港元。而在港上市的同行中，平安好医生（1833）现时市值约1039亿港元，阿里健康（241）则约2650亿港元。 科技股一向为近年市场焦点，加上此股名气，认购反应理应不差；只是近来新股市场已不复数月前之勇，再加上自从疫苗研发进度好消息频传后，科技股光环稍稍减退。因此，不厌其烦建议投资者，先观望首一两天申购反应才考虑是否申购。 中州国际 www.ccnew.com.hk 9