黑色周报（内刊）
黑色周报（内刊）2020年11月16日钢材螺纹期现数据供需情况分析宏观层面：国务院总理主持召开国务院常务会议，听取国务院第七次大督查情况汇报，确保政策落实，更好发挥促进经济稳定恢复的重要作用。供应方面：市价高位，钢企吨钢毛利可观，生产积极性较高，前期计划检修延后或降低其影响。唐山调坯企业不连续生产，产量对市场冲击不大，西南电弧炉则受利润好转影响，增加轧线负荷率。需求方面：短期南北方需求表现依旧稳定，暂无大规模停工计划，但整体需求量或逐步下降，对成交支撑减弱。同时，目前市价高位调整，商家心态转弱，多以出货为主，补货意愿继续下降。市场心态：：下周行情预测调研建筑钢材贸易商126 个，其中涨28 个，跌47 个，盘整51 个；贸易商心态不佳，对短期行情预期较弱。近期观点：本周钢材库存继续大幅下降，供需基本面持续改善，对钢价形成较强支撑。同时，原材料价格坚挺，铁矿石港口库存也止升下降，短期不会出现成本坍塌的情况。临近冬季需求持续性也存疑，钢贸商积极出货套现情况较多，预计短期钢价或高位窄幅调整运行。钢材周度产量和库存产量汇总来源：mysteel 黑色周报（内刊）2020年11月16日利润方面：本周建筑钢材吨钢毛利继续增加。目前螺纹钢毛利为243 元/吨，较上周同期增加73 元/吨，较上月同期增加94 元/吨；线材毛利为363 元/吨，较上周同期增加103 元/吨，较上月同期增加174 元/吨。本周建筑钢材吨钢毛利继续增加的原因在于：其市场价格涨幅远远大于其生产成本涨幅。成本方面：按照钢厂提前7 天进行原料采购计算，焦炭市场延续涨势，交投顺畅；矿石价格震荡偏弱；钢坯价格整体上涨，唐山钢坯价格创下年内新高。具体分析来看：在采购周期内，焦炭现货市场延续涨势，交投顺畅。10 月山西地区去产能累计退出约1280 万吨产能，焦炭供应进一步收缩，吕梁、太原等地已有部分企业开启错峰生产模式，限产3-4 成左右。钢厂高炉多数维持正常开工，采购稳定，但库存补充状况平平，库存暂稳。铁矿石现货价格震荡偏弱。由于四大矿山发运均有增量，其中力拓增量较大，到港量也有小幅回升，同比高出20%以上，高供给下港口库存持续累库。成交来看，现货市场表现较低迷，钢厂低价补库，贸易商提价较难。国内钢坯市整体上涨，涨幅在30-80 元/吨之间。一方面，恰逢赶工期，终端对成品材的补库需求释放，成品库存续降，整体出货表现可，对钢坯价格存支撑；另一方面，钢企高炉检修减产，钢坯自身供应压力减弱，仓储库存维持低位，利好钢坯。螺纹钢的生产成本为3637 元/吨。 黑色周报（内刊）2020年11月16日成交方面：本周市场大户成交较上周小幅缩量。贸易商方面：市价急速上涨后高位盘整，商家补货意愿下降，多以出货为主，但部分区域受库存偏低影响，出货难以有效放量。下游方面：下游工地需求稳定，但受制于目前高价位，多以按需采购为主，致使成交缩量。本周建筑钢材社会库存快速去库存。同比去年同期来看，螺纹钢社会库存增加86.55%，线材社会库存下降6.50%。下游需求旺盛，加之钢厂供应量小幅下降，市场库存继续呈现明显下降。下周来看，随着价格上涨，加之工地逐步进入尾声，市场需求或有所萎缩，料市场社会库存继续下降，降幅或有所收窄。检修及开工本周建筑钢材轧线开工率较上周降低2.24 个百分点，螺纹轧线较上周降低3.35 个百分点，线材轧线较上周降低0.9 个百分点。本周钢厂检修涉及钢厂26 家，影响建材产量51.84 万吨，影响铁水产量23.93万吨，唐山调坯再度停产，河南有限产行为，开工率有所降低，但目前利润偏好下，钢厂生产积极性较高，预计下周建筑钢材开工率或有所增加。螺纹钢方面，产线条数268 条，实际开工条数219 条，开工率为81.72%，较上周降低3.35 个百分点，螺纹钢产量约457.3 万吨。 黑色周报（内刊）2020年11月16日11月6日5500CCI：614（-）11月神华月度长协价格：608（-6）整体观点：供应方面，陕西、山西再出煤矿事故，后续煤矿安检严格，但影响总体有限。进口方面，临近年底，进口配额或进一步紧张。需求方面，电厂库存已经补至高位，接货积极性减弱，后续需观察在冷冬预期下电厂能否快速去库。ZCO11进入交割月，交对煤价有一定的上行拉动力，但随着交割逐步结束，对现货影响减弱。北方港库存方面，北港船舶总体偏多，港口库存虽小幅上升，但总体处于低位，对价格支撑较强。整体来看，当前受电厂库存高位导致补库需求减弱，但受港口低库存影响价格支撑较强，预计煤价平稳小幅运行，后续需关注港口能否累库和电厂去库速度。（1）期现行情：（2）产地概况：山西朔州煤矿出现安全事故，产地安检趋严。产地方面，近期产地煤价整体稳中有涨，陕西榆林区域整体销售较好，在产煤矿生产情况较为稳定，场地基本维持低位库存，价格小幅上调。内蒙鄂尔多斯区域出货顺畅，长途拉运较多部分煤矿需要排队等候装车，下游非电煤采购相对较好，区域价格稳中有涨。现鄂尔多斯动力煤价格（CV5500）坑口含税价380-385元/吨左右，陕西榆林动力煤（CV6100）坑口含税价460元/吨左右。动力煤期货观点：维持偏多思路 黑色周报（内刊）2020年11月16日（3）港口概况：港口累库缓慢，价格总体弱稳。本周港口煤炭市场整体表现稳中偏弱。目前大秦线发运稳步上升，主要是发运大集团货源居多，秦港库存有一定缓慢回升，但下游观望情绪浓厚，采购积极不强，而港口市场煤结构性差异资源较大，少数贸易商看多情绪增多，大部分贸易商报价有所缓和回调。现5500大卡主流报价在615-618元/吨，5000大卡报价在563-565元/吨。截止13日环渤海港口整体库存1837.3万吨，环比上升9.6万吨。上游虽有煤矿安监等事件，但发运情况表现良好，加之近期终端采购拉运货积极性下降，调出量不及调入量，北港库存继续回升中。北方港口库存同比偏低。北港船舶继续增加，处年内偏高位置 黑色周报（内刊）2020年11月16日（4）进口煤概况：进口管控依旧严格，年底配额获或将愈发紧张。近期目前国内煤炭进口通关政策未有放松迹象，进口量继续下降，本周国内进口煤市场延续冷清。临近年底国内多数终端煤炭进口额度已耗尽，询盘以远月船期货盘为主，个别电厂开始招标明年一月份进口煤资源。外矿报价方面，本周外矿报价整体维稳运行，截至11 月12 日5500 大卡澳洲煤FOB 报价在39-40 美元/吨，3800 大卡印尼煤FOB 报价在29-30 美元/吨，均较上周同期大体持平。中国2020 年9 月份进口煤炭1867.6 万吨，较去年同期的3028.8 万吨减少1161.2 万吨，下降38.34%。2020 年1-9 月份，全国共进口煤炭23942.9 万吨，同比下降4.4%；累计进口金额1668970 万美元，同比下降15.8%。 黑色周报（内刊）2020年11月16日（5）需求概况：沿海电厂累库已接近高位，后期采购需求或暂缓。受天气转冷之后南方地区逐渐进入枯水期，水电运行偏弱，导致沿海电厂耗煤量出现增加，为保障冬季供暖用煤需求，电厂积极北上补库，秦皇岛港锚地船舶数量多日位于45 艘以上，但多数终端用户仍以拉运长协煤为主。 黑色周报（内刊）2020年11月16日自9 月11 日起，广州港煤炭库存新增潮州亚太库存。 黑色周报（内刊）2020年11月16日（6）物流方面：运输方面，目前产地煤炭市场运行以稳为主，省外货源相对有所缩减，各线路运价水平稳中有降。而电厂集中招标采购月度量，采购量稳定，加之产地产能有所释放，煤矿装车周转率有所提高，致使整体运价水平小幅波动。（7）其它数据： 黑色周报（内刊）2020年11月16日 黑色周报（内刊）2020年11月16日焦煤、焦炭焦煤方面生产方面，本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率76.33%较上期值降0.4%；日均产量63.49万吨增0.12万吨，本周综合开工率小幅下滑，西南地区变化最为明显，云南贵州个别大矿因煤质回收率等原因，开工出现明显下滑，预计月中或有涨价计划。库存方面：本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：原煤库存361.72万吨减44.82万吨；精煤库存229.80万吨减9.7万吨。本周原煤、精煤库存大幅降低，降幅主要集中在内蒙地区。近期蒙煤通关有所减少，下游焦化采购蒙煤需求增加，本地洗煤厂原煤消耗明显，精煤出货节奏加快，报价多已完成上调。下游方面，焦企整体看涨心态强，暂未有钢厂对焦企第7轮提涨焦价做出回应，近期山西吕梁、河北邯郸武安等地焦企去产能预期较强，需继续关注，预计短期焦价稳中偏强。综上考虑，山西各地区安全检查频繁，叠加蒙煤通关仍旧不高，焦煤供应或有收紧可能，短期优质主焦等资源仍呈稳中上涨趋势，其余配煤资源有一定跟涨预期。 黑色周报（内刊）2020年11月16日焦炭方面本周本周样本内关停2家焦化、新开1座焦炉，吕梁、长治地区涉及去产能企业近期正在逐步关停。焦煤方面价格持续上涨，尤其低硫主焦煤种涨幅最为明显，焦企高利润、高开工支撑下，煤矿依旧乐观看涨，预计短期炼焦煤现货价格仍偏强运行。下游方面本周港口焦炭库存微增，目前港口出库和平仓价格倒挂，可售资源依然较少，港口贸易资源报价继续上涨，目前港口贸易资源准一焦现汇出库含税报价2300元/吨左右。钢厂方面唐山钢坯价格震荡偏稳，出厂现金含税报价3570元/吨，高炉开工仍在高位，钢厂采购意向强烈，需求良好支撑焦价，同时本周钢材价格反弹，钢材利润回升，或给予焦炭上涨空间。综合来看基本面支撑依旧较强，预计短期焦炭现货价格仍偏强运行，需重点关注高炉开工变动及焦化去产能进展。 黑色周报（内刊）2020年11月16日重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。先锋期货力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告未经先锋期货许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告版权归先锋期货所有。联系我们：先锋期货投资咨询部深圳总部：广东省深圳市罗湖区蔡屋围京基一百大厦A 座5401客服电话：4008824188邮地址箱：xfqh@xfqh.cn上海分公司：上海市浦东新区陆家嘴世纪金融广场21楼电话：021-68772862传真：021-68772859邮编：200120
