黑色周报（内刊）

黑色周报（内刊）2019年11月4日钢材本周期现货市场概览供需情况分析宏观方面：近日美联储如期开启年内第三次降息，将联邦基金利率目标区间下调25 个基点至1.50%-1.75%。美联储今年第三次降息25 基点，但暗示可能暂时维持利率不变，至少下一次会议是如此。在结束为期两天的会议之后，联邦公开市场委员会在政策声明中放弃了有关“采取适当行动以维持扩张势头”的措辞，增加了在“评估适当的联邦基金利率目标区间路径”时监测数据表现的承诺。供应方面：近期，焦炭、铁矿石和钢坯等原料价格弱稳运行，长流程钢企吨钢毛利达到300 元/吨，生产积极性增加，且进入11 月份以后，北方各区域采暖季政策将陆续公布，长流程钢企或在近期增加开工率和达产率稳定利润率。但是，目前短流程钢企吨钢毛利大幅下降，生产热情降低，且受政策限制，或减少资源供应量，但对整个市场来说影响有限。整体来看，近期资源供应或小幅增加。（小幅利空）需求方面：目前期螺偏强震荡，对现货起到一定带动作用，而钢企受库存和近期利润影响，推涨热情较高，商家补库意愿大大增加，带动成交放量。另外，进入11 月份上旬以后工地需求整体维持稳定，且部分地区赶工情况或依旧存在，支撑成交数据。（小幅利多）近期观点：上周钢铁市场供需双双回升，库存继续下降，供需压力不大，对淡季悲观预期是抑制钢价的主因。近期京津冀及周边地区钢厂重启环保限产，预计下周供需双双回落，库存仍有下降可能，短期钢价或仍有支撑，但悲观预期下，上涨动力也不足。2019/11/1收盘价周涨跌幅（%）周持仓量变化基差螺纹20013,380.001.81-203970472热卷20013,358.000.42-4212291 黑色周报（内刊）2019年11月4日利润方面：本周建筑钢材吨钢毛利继续增加，主要原因是建筑钢材价格上涨，而其成本却呈现减少趋势。卓创监测：目前螺纹钢毛利为334 元/吨，较上周同期增加45 元/吨，较上月同期增加52 元/吨。成本方面：按照钢厂提前7 天进行原料采购计算，建筑钢材的原料价格继续下行。具体来看：在采购周期内，焦炭市场弱势下行，成交一般。港口库存继续下滑，贸易商出货积极，不过下游买盘稀少，且采购价格偏低，整体交投低迷。铁矿石价格弱势盘整。虽然到港量及巴西、澳洲的发货量均有所下滑，但仍未对市场心态形成明显提振。目前钢厂原料库存不高，但唐山烧结机和高炉仍处于限产状态，加上港口集疏运车辆禁止进出港区，使得唐山港口成交愈发清淡，同时山东多家钢厂自上周末起执行烧结停产或限产50%，为期5 天，采购需求释放缓慢。钢坯价格则是涨跌互现，主流市场持稳运行，个别市场降40-60 元吨。 黑色周报（内刊）2019年11月4日成交方面：本周市场成交较上周继续小幅好转。贸易商方面：期螺上行，带动市场积极性，钢企推涨较为积极，商家试探性补库，带动市场成交。下游方面：工地施工虽有序进行，但进入10 月底，赶工情况依旧存在，刺激成交好转。本周建筑钢材社会库存继续下降，同比去年同期来看，螺纹钢社会库增加8.51%，线材社会库增加29.57%。本周社会库存继续下降，消费旺季下游需求表现正常，并且随着天气转冷部分内陆地区存赶工期的情况。下周来看，采暖季政策陆续公布，一方面对生产企业有所限制，另一方面工地或将不同程度受影响，短期来看或限产力度大于停工地区，并且存赶工期的情况下，需求或仍有保证，社会库存或继续下降为主。检修及开工本周建筑钢材轧线开工率整体较上周同期增加4.3 个百分点，螺纹钢轧线开工率较上周同期增加5.12个百分点，线材轧线开工率较上周同期增加3.32 个百分点。进入十一月份各地秋冬季大气污染综合治理攻坚行动陆续开展，预计下周钢厂开工率或将降低。螺纹钢方面，产线条数254 条，实际开工条数225 条，周开工率为88.58%，较上周增加5.12 个百分点，螺纹钢周产量约460.87 万吨。 黑色周报（内刊）2019年11月4日焦煤、焦炭焦煤方面市场方面，山西继续维持“高强低弱”局面，目前低硫主焦价格已创两年新低，个别优质资源成交已在1400以下，而部分高硫品种因资源供应偏紧，价格相对坚挺。另外本周晋中灵石地区部分优质肥煤下调30元/吨，临汾蒲县大矿价格预计下跌20-30元/吨，具体执行日期未定，而乡宁大矿根据月度价格调整情况，现价格暂稳。乌海及周边地区精煤价格下跌20-50元/吨不等。生产方面，本周Mysteel调研山西地区洗煤厂开工率74.10%环比上周增3.53%，本周综合开工率上升主要体现在煤矿洗煤厂上，独立洗煤厂开工反向下滑，生产积极性继续降低，部分因精煤价格过低有停产现象，市场情绪低迷。下游方面，山西晋钢、建龙下调焦炭采购价50元/吨，目前尚在商谈，焦炭市场继续承压弱势运行。本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本数据，焦炭库存131.51万吨，增13.70万吨，受下游钢厂控制库存、贸易商采购积极性低影响，部分焦企发货压力仍在。综上考虑，炼焦煤市场短期跌势难改，市场需求难有较大改善。2019/11/1合约收盘价周涨跌幅（%）周持仓量变化基差焦炭20011,743.00-2.0821720117焦煤20011,237.00-1.598056173现价周涨跌1860014100主焦（山西煤）沙河驿仓单成本焦炭日照准一仓单成本 黑色周报（内刊）2019年11月4日焦炭方面本周焦企开工明显下滑，其中山西、山东等地由于区域性天气预警影响，多执行4-5天限产30%左右，另外河北地区本周环保限产略有放松，个别焦企有小幅复产；库存方面焦企焦炭库存明显上升，受下游钢厂控制库存、贸易商采购积极性低影响，部分焦企发货压力仍在，另外山西个别钢厂提出第二轮下调50元/吨，目前尚在商谈中。。下游本周港口焦炭库存小幅上升，贸易商采购积极性低位，出货情绪高、成交差，港口库存短期恐难明显下滑，钢厂开始第二轮打压，港口贸易资源价格恐仍有下调预期，目前港口贸易资源准一焦现汇出库含税报价1750元/吨左右；钢厂方面钢材价格震荡偏稳，唐山钢坯出厂现金含税报价3350元/吨，钢厂利润近期低位持稳，原料多按需采购为主，个别钢厂仍有控制库存现象，短期钢厂仍有意向继续打压原料价格。综合来看本周供应端开工受天气预警影响有小幅下滑，多短期影响为主，需求端高炉开工有小幅回升，山西个别钢厂开始提降第二轮50元/吨，焦炭下行压力仍在，预计焦炭现货市场仍是承压偏弱运行，需继续关注后续各环节利润、库存变化以及秋冬季限产政策变动。 黑色周报（内刊）2019年11月4日11月1日5500仓单价：563（-4）11月神华月度长协价格：570（-17）（1）期现行情：11月1日5500现货价格为563,10月25日575,下跌12元。（2）供应方面港口方面，北方港口煤炭市场持续低迷，下采购积极较差，加之沿海六大电厂日耗有所下降，库存持续高位，对冬储需求尚不着急，采购需求释放有限，供需较宽松，煤价承压。目前正值消费淡季，同时贸易受煤价持续下跌影响，对后市情绪较为悲观，出货困难，下游压价,现动力末煤（CV5500）主流报价560-565元/吨，（CV5000）主流报价495元/吨左右。产地方面：陕西榆林煤价持续稳中下行，环保检查，一些有露天煤厂暂停采购，公路运输受限制，煤矿出货情况一般，多数煤矿库存压力较大，近期价格下调10-20元/吨不等，目前煤炭市场供大于求，矿方表示后期煤价难以企稳，鄂尔多斯地区煤价延续下行态势，受港口跌价影响，贸易商冬储及上站发运较差，煤矿库存承压，价格持续走低。进口方面，目前广州港、福州港都有通知限制进口煤，实际进口煤价格仍比国内煤价占优。而国内煤价持续走低影响，整体成交量有限，但外矿报价相对坚挺，现印尼（CV3800）小船FOB35-35.5美元/吨左右，澳洲（CV5500）FOB价52-52.5美元/吨左右。（3）需求方面动力煤近期观点：近期现货市场持续低迷，但周五神华11月度长协报价570元，或给予现货市场支撑，建议暂观望，关注下周现货市场报价和成交情况。2019/11/1收盘价周涨跌幅（%）周持仓量变化基差ZC001.CZC542.0-2.875476821.0ZC005.CZC538.8-1.893877424.2动力煤期货价格（5500仓单价：563） 黑色周报（内刊）2019年11月4日本周沿海电厂煤炭库存环比增42.93万吨，截止11月1日，沿海六大电厂（浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能）沿海六大电库存1669.3万吨，日耗56.55万，存煤可用天数29.5天。（4）运费方面：运输方面，动力煤市场价格延续跌势，各个环节库存高位，下游整体需求偏弱，采购情绪极差，产地需求车辆较少，拉运积极性偏差，外运量下滑，陕蒙等地区运价整体偏弱运行，个别长途路线运费有降，到港运费暂稳运行。（5）水电方面：(三峡出库量)库存可用天数日耗至上海至广州 黑色周报（内刊）2019年11月4日重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。先锋期货力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告未经先锋期货许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告版权归先锋期货所有。联系我们：先锋期货投资咨询部地址：上海市浦东新区世纪大道1600号陆家嘴商务广场21楼电话：021-68772862传真：021-68772859邮编：200120