家居板块数据跟踪报告第2020年第九期：10月单月住宅竣工面积+8.5%，商品房销售依旧强劲

行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 轻工制造 证券研究报告 2020年11月17日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 范张翔 分析师 SAC执业证书编号：S1110518080004 fanzhangxiang@tfzq.com 刘佳昆 分析师 SAC执业证书编号：S1110520080004 liujiakun@tfzq.com 尉鹏洁 联系人 weipengjie@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《轻工制造-行业研究周报:持续看好顺 周 期 内 销 家 居 和 造 纸 板 块 》 2020-11-15 2 《轻工制造-行业研究周报:持续看好内外销家居恢复》 2020-11-08 3 《轻工制造-行业研究周报:本周专题：轻工三季报梳理》 2020-11-01 行业走势图 10月单月住宅竣工面积+8.5%，商品房销售依旧强劲—家居板块数据跟踪报告第2020年第九期 20年1-10月全国住宅商品房销售面积118092万平方米，同比上升0.8%，累计同比回正，涨幅比1-9月上升1.8pct。单月数据看，2020年10月，全国住宅商品房销售面积14478万平方米，同比上涨16.0%，单月销售显著改善，地产销售持续向好。 全国一、二线及重点三线城市单10月新房销量较上月略有下滑。单10月全国30大中城市商品房成交面积1425万平方米，同比下滑2.36%，涨幅较9月下降13.13pct，单月成交势头放缓。10月9城二手房成交面积464万平方米，同比减少11.97%，1-10月9大城市二手房成交面积5659万平方米，累计同比下滑6.89%。 商品住宅竣工面积持续修复，单10月全国住宅竣工面积5846万平方米，，同比增长8.46%，我们维持2020年竣工回暖的判断。2020年1-10月全国住宅竣工面积35443万平方米，同比下滑7.88%，降幅较前9月收窄2.66pct。2020年单10月全国住宅竣工面积5846万平方米，同比上涨8.46%。19-20年交房的前瞻指标诸如电梯产量、玻璃产量库存、家装订单、建安投资等也持续改善。根据我们交房预测模型，预计交房回暖持续周期在2年左右。 受复工延后新开工下行，1-9月精装开盘情况同比有较大幅度下滑，但在逐渐缩窄。据奥维云网数据，1-9月全国精装修商品房开盘量合计190.2万套，同比下降20.7%，受益于6月以来地产开工、销售向好，7月精装数据逐步修复。16-18年精装修开盘量有大幅增长，建设周期在2-3年，2020-2021年为精装修材料供应商收入预计仍会有较快增长。 全国家具零售额10月单月157亿元，同比上涨1.3%，家居零售单月保持稳定。2020年1-10月全国家具零售额1244亿元，同比下滑8.7%，降幅较1-9月收窄1.2pct。 主要原材料均价总体平稳，2020年板材价格略有上升，MDI价格环比上升。2020年1-10月18厘刨花板均价64.46元，同比上升0.32%，10月单月均价为64.29元，环比9月下降0.17%。1-10月MDI价格环比上升。2020年1-10月MDI均价15882元/吨，同比下降19.99%，10月均价30000元/吨，环比9月上升71.05%。2020年1-10月TDI均价相较2019年略有下降， 1-10月TDI均价12089元/吨，同比下降11.72%，10月均价16594元/吨，环比9月下降0.61%。 投资建议：目前工程端商品住宅开工、销售、竣工情况逐月修复，10月商品住宅销售同比显著增长，竣工同比略有下降，但短期疫情影响不改长期竣工回暖趋势，根据交房模型20年竣工仍将持续改善，由于16-18年精装修开盘套数高增长，结构上未来精装房交付逐渐增加，零售渠道价值回归更需重视。两条思路选股，一是可以享受精装修工程业务高增长红利的企业，二是管理优异、产品、渠道战略布局领先，可以在行业整合期持续成长的公司，重点推荐：【顾家家居】、【志邦家居】、【欧派家居】；关注【敏华控股】、【江山欧派】、【尚品宅配】、【索菲亚】、【好莱客】、【皮阿诺】、【金牌厨柜】、【梦百合】等。 风险提示：装修需求低迷；交房不及预期；原材料价格上涨；汇率波动 -10%-4%2%8%14%20%26%32%2019-112020-032020-07轻工制造沪深300 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 天风轻工大数据报告框架和特点 ............................................................................................... 4 2. 行业驱动力指标 ............................................................................................................................ 4 2.1. 10月单月全国新房销售面积显著增长16%，销售持续向好 ........................................ 4 2.2. 二手房成交回暖幅度趋缓，商品住宅累计竣工持续向好 ................................................ 6 2.3. 精装修运行情况——1-9月精装修开盘量下降20.7% .................................................. 9 3. 行业运行指标——10月家居零售增速保持稳定，持续修复 ............................................. 10 4. 交叉验证指标 .............................................................................................................................. 10 5. 原材料价格数据 .......................................................................................................................... 14 图表目录 图1：1-10月全国住宅商品房销售面积118092万平方米，同比上升0.8% ...................... 4 图2：10月全国30大中城市商品房成交面积13571.50万平方米，同比下降6.76% ... 5 图3：1-10月一线城市商品房成交面积2791万方，累计同比上升0.92%......................... 5 图4：1-10月二线城市商品房成交面积6247万方，累计同比下降11.50% ...................... 5 图5：1-10月三线城市商品房成交面积4534万方，累计同比减少4.18% ........................ 5 图6：2020年10月销售面积一线城市继续维持上升趋势，二线城市降幅显著收窄 ......... 6 图7：1-10月9大城市二手房成交面积5659万平方米，累计同比下滑6.89% ...................... 6 图8：北京1-10月二手房成交量1227万方，同比上涨5.54% ...................................................... 7 图9：深圳1-10月二手房累计成交709万方，累计同比增长45.28% ........................................ 7 图10：青岛1-10月二手房累计成交467.93万平，累计同比增长12.01% ................................ 7 图11：杭州1-10月二手房累计成交469.48万平，累计同比增长16.11% ................................ 7 图12：2020年1-10月全国住宅竣工面积35443万平方米，同比下滑7.88% ........................ 8 图13：交房预测模型——按季度看，2017Q4交房最差 .................................................................. 8 图14：建筑工程投资完成额116556（亿元）1-10月累计同比上升6.30%，右轴累计同比增速（%） ............................................................................................................................................................ 8 图15：电梯产量（万台）1-9月累计同比上升4.60% ........................................................................ 9 图16：平板玻璃产量（万重量箱）1-9月同比上升0.40% .............................................................. 9 图17：2020年1-9月精装修套数累计同比降20.7%.......................................................................... 9 图18：2020年1-10月全国家具零售额1244亿元，同比下滑8.7%。图表单位（亿元），右轴累计同比增速（%） ................................................................................................................................... 10 图19：衣柜类10月销售额3.39亿元，同比上升34.13% ........................................................ 11 图20：沙发类10月销售额24.40亿元，同比上升59.67% ..................................................... 11 图21：床类10月销售额22.03亿元，同比增加25.31% .......................................................... 11 图22：床垫类10月销售额10.22亿元，同比增加195.31% .................................................. 11 图23：定制衣柜9月销售额3.44亿元，同比增加55.17% ...................................................... 11 图24：整体橱柜9销售额2.46亿元，同比增加30.43% ........................................................... 11 图24：索菲亚旗舰店10月销售额为0.74亿元，同比下滑66.73%.............................