轻工制造行业家居板块数据跟踪报告2021年第十期：11月住宅新开工及销售持续承压，竣工单月由负转正

行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 轻工制造 证券研究报告 2021年12月17日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 范张翔 分析师 SAC执业证书编号：S1110518080004 fanzhangxiang@tfzq.com 尉鹏洁 分析师 SAC执业证书编号：S1110521070001 weipengjie@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《轻工制造-行业研究周报:中央经济工作会议传递“稳增长”信号，看好地产 链 估 值 修 复 和 双 碳 推 进 》 2021-12-11 2 《轻工制造-行业点评:推动家具家装下乡补贴，叠加地产政策缓和预期，利好低估值的内销家居》 2021-12-10 3 《轻工制造-行业研究周报:电子烟政策密集出台，政策规范促进行业有序发展》 2021-12-05 行业走势图 11月住宅新开工及销售持续承压，竣工单月由负转正—家居板块数据跟踪报告2021年第十期 2021年1-11月全国住宅商品房销售面积13.91亿平方米，同比上升4.4%，涨幅比2021年1-10月收窄2.7pct，销售面积较19年1-11月增加6.4%。单月数据看，2021年11月全国住宅商品房销售面积1.27亿平方米，同比下降16.3%，单月销售面积较19年11月下降6.8%。 全国一、二线及重点三线城市1-11月新房销量同比+8.56%，其中11月成交面积同比-20.04%。整体上看，1-11月全国30大中城市商品房成交面积1.68亿平方米，同比增加8.56%，涨幅较1-10月收窄3.5pct，成交面积较19年1-11月增加3.83%；单月看，2021年11月全国30大中城市商品房成交面积1360.16万平方米，同比下降20.04%，较19年11月下降14.3%。分城市等级看，2021年1-11月30大中城市中，一线城市成交面积3980万方，累计同比上升19.23%，较19年1-11月增加30.64%；二线城市成交面积8286万方，累计同比上升18.58%，较19年1-11月增加5.76%；三线城市成交面积4550万方，累计同比下降11.91%，较19年1-11月下降14.39%。累计看，2021年1-11月9大城市二手房成交面积6289万平方米，累计同比减少3.78%，较19年1-11月减少9.88%。 住宅新开工面积1-11月累计同比下滑10.85%，其中11月单月同比下滑22.4%。2021年1-11月全国住宅新开工面积13.50亿平方米，同比下滑8.4%，较19年1-11月下滑10.85%。2021年11月，全国住宅新开工面积1.15亿平方米，同比减少22.4%，较19年11月减少20.50%。 商品房住宅累计竣工面积同比+16.24%，单11月同比+13.23%，2021年1-11月全国住宅竣工面积4.95亿平方米，同比上涨16.24%，较19年1-11月增长9.51%。2021年11月，全国住宅竣工面积8167万平方米，同比增长13.23%，较19年11月增加20.10%。 10月精装修开盘套数回落，同比减少29.2%。据奥维云网数据，1-10月精装新开盘房间累计数量231.5万套，同比减少13.2%；10月单月开盘项目27.3万套，同比减少29.2%。精装市场过去几年持续高增长，高基数压力下今年精装市场呈现负增长，整体新房开工和销售依旧景气。 2021年1-11月全国家具零售额1494亿元，累计同比增加16.9%，涨幅较1-10月收窄1.5pct，零售额较19年同期降低14.99%。11月单月全国家具零售额167亿元，同比上涨6.1%，零售额较19年11月减少13.61%。 2021年11月刨花板、中纤板价格环比基本稳定，MDI、TDI价格环比下降。1-11月，18厘刨花板均价69.16元，同比上升7.29%，较19年1-11月上升7.59%，11月单月均价71.03元，环比10月下降0.23%。1-11月，15厘中纤板均价为79.58元，同比上涨3.29%，较19年1-11月上升4.64%；11月单月均价81.23元/张，环比10月下降0.15%。1-11月，MDI均价22309.69元/吨，同比上升30.24%，较19年1-11月增加13.65%，11月均价22722.73元/吨，环比10月下降1.66%。1-11月，TDI均价14504.41元/吨，同比上升18.62%，较19年1-11月增加7.28%，11月均价14468.18元/吨，环比10月下降1.02%。 投资建议：11月新开工和销售持续下行，竣工单月由负转正，行业增速下行，宏观层面的压力或将加速行业洗牌，头部企业凭借强大的渠道力、产品力，占据线上线下流量入口，集中度提升的趋势愈发明显，坚定看好以内销为主的家居零售板块，坚定看好低估值内销家居板块，其中软体赛道增长更优，推荐【喜临门】【顾家家居】【敏华控股】；定制板块优选龙头，推荐【欧派家居】、【志邦家居】、【索菲亚】。 风险提示：装修需求低迷；交房不及预期；原材料价格上涨；汇率波动；应收账款计提风险。 -6%-3%0%3%6%9%12%15%2020-122021-042021-08轻工制造沪深300 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 天风轻工大数据报告框架和特点 ............................................................................................... 4 2. 行业驱动力指标 ............................................................................................................................ 4 2.1. 1-11月全国新房销售面积累计同比增长4.4% ...................................................................... 4 2.2. 二手房交易总体趋缓 ..................................................................................................................... 6 2.3. 1-11月住宅新开工下滑8.4%，竣工同比+16.24% ............................................................... 7 2.4. 精装修运行情况——10月精装修开盘量回落，同比减少29.2% ................................... 9 3. 行业运行指标——1-11月家具零售同比+16.9% .................................................................. 10 4. 交叉验证指标 .............................................................................................................................. 10 5. 原材料价格数据 .......................................................................................................................... 11 6. 风险提示 ....................................................................................................................................... 13 图表目录 图1：1-11月全国住宅商品房销售面积13.91亿平方米，同比上升4.4%，较19年1-11月增加6.4% .............................................................................................................................................................. 4 图2：1-11月全国30大中城市商品房成交面积1.68亿平方米，同比增加8.56%，较19年1-11月增加3.83% ............................................................................................................................................ 5 图3：1-11月一线城市商品房成交面积3980万方，累计同比上升19.23%，较19年1-11月增加30.64% .................................................................................................................................................... 5 图4：1-11月二线城市商品房成交面积8286万方，累计同比上升18.58%，较19年1-11月增加5.76% ....................................................................................................................................................... 5 图5：1-11月三线城市商品房成交面积4550万方，累计同比下降11.91%，较19年1-11月下降14.39% .................................................................................................................................................... 5 图6：2021年1-11月一、二线城市商品房累计成交面积同比上升，三线城市累计同比下滑 ............................................................................................................................................................................ 6 图7：1-11月9大城市二手房成交面积6289万平方米，累计同比减少3.78%，较19年1-11月减少9.88%。 .................................................................................................................................................. 6 图8：北京1-11月二手房成交量1717万方，同比上涨21.40%，较19年1-11月增加34.