农产品产业链日报：需求强劲和供应收紧，CBOT大豆延续涨势

东海期货研究所1需求强劲和供应收紧，CBOT大豆延续涨势豆类：需求强劲和供应收紧，CBOT大豆延续涨势1.核心逻辑：市场继续消化USDA报告利多，美豆期价延续涨势，提升大豆进口成本。国内豆粕消费旺盛，使得在高开机率的情况下，豆粕库存还持续下降，需求前景仍看好，油厂提价意愿仍较强，支撑粕价上涨。2.操作建议：市场继续消化USDA报告利多，建议多单持有3.风险因素：疫情发展情况，养殖业恢复情况，产区天气，中美贸易关系4.背景分析：CBOT大豆期货周三触及逾四年来最高，因需求强劲和供应收紧。1月大豆合约收高6-1/2美分，报每蒲式耳11.52-1/2美元。市场继续消化美国农业部周二公布的月度作物供需报告。南美天气：巴西大豆主产区有零星阵雨，有利于播种和种子萌芽。阿根廷大豆主产区近期降雨改善土壤行情，有利于春播。周三沿海豆粕价格3180-3300元/吨一线，涨30-70元/吨，其中（天津3300，山东3250-3280，江苏3200-3240，东莞3180-3210，广西地区3250-3280，福建3230-3310）。现货基差报价在M2101-40至+80。油脂：BMD毛棕榈油收涨，因10月供应收紧1.核心逻辑：市场继续消化MPOB和USDA供需报告利多，加上国内油脂需求仍良好，豆油库存继续下降至122万吨周比降2.6%，沿海港口棕油及菜油库存亦处低位，国有企业收储仍在继续，日前市场传言未来几个月收储量或至少达到70多万吨，继续给油脂市场带来利多支持。2.操作建议：市场继续消化MPOB和USDA报告利多，建议多单持有3.风险因素：疫情发展情况，原油价格大幅波动，中美贸易关系4.背景分析：马来西亚BMD毛棕榈油期货周三上涨近3%，连升第三日，并触及逾八年高位，因得益于10月库存紧俏，以及原油和相关植物油上涨。1月毛棕榈油期货收高93马币，或2.9%，报收于每吨3,349马币。马来西亚棕榈油FOB11月船期报价880美元/吨，涨5美元/吨，12东海期货|产业链日报2020年11月12日农产品产业链日报研究所策略组姚序高级研究员从业资格证号：F0209444投资分析证号：Z0000600联系电话：021-68757089邮箱：yaox@qh168.com.cn王琪瑶联系人联系电话：021-68757023邮箱：wangqy@qh168.com.cn 东海期货研究所2月船期报价875美元/吨，涨20美元/吨，11月船期到港完税成7152-7245元/吨。沿海一级豆油主流价位在7900-8000元/吨（天津贸易商7920；日照贸易商7970；张家港贸易商8000；广州贸易商7900），涨100-170元/吨不等；现货基差在Y2101+300到420不等，主要工厂散装豆油成交24600吨。沿海24度棕榈油报价地区价格在6860-6980元/吨，大多涨150-170元/吨，（天津贸易商报6920-6940涨150，日照贸易商6980涨170，张家港贸易商6920涨170，广州贸易商报6860涨160，厦门7080涨60），现货基差大多降价，广东现货基差P2101加220，基差降30元/吨。玉米：价格局部继续跌，北港小幅上调1.核心逻辑：东北潮粮价格涨至当前高位，农户利润空间加大，部分售粮意愿增加，且山东早间待卸较上周大幅增加，到货猛增打压部分深加工企业价格。另外据传，中国政府预计将在新的作物年度里发放更多进口配额，并采购数百万吨玉米，进口预期增加，令期货盘面继续延续跌势。若卖粮主体继续增加，预估现货市场仍将继续回落。2.操作建议：售粮意愿增加叠加进口预期，建议多单减持。3.风险因素：疫情发展情况，物流情况，政策粮拍卖4.背景分析：国内玉米价格局部继续跌，北港小幅上调，全国玉米均价为2437元/吨，跌3元/吨。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2460-2580元/吨，跌6-40元/吨，辽宁锦州港口收购20年新季玉米价格2470元/吨，涨5-10元/吨，辽宁鲅鱼圈港口收购2020年二等新粮价格2470元/吨，涨10元/吨。吉林四平天成新玉米开称价格三等维持在2360元/吨，持平，黑龙江绥化青冈龙凤三等玉米收购价格维持在2280元/吨，持平。据Cofeed调查，截止11月6日全国主产区玉米售粮进度14.5%，较去年同期9%快了5.5个百分点。棉花：现货市场趋于冷静，海外宏观风险值得关注1.核心逻辑：2020年11月11日，期货价格涨跌互现，暂未指引皮棉现货市场，当前纺织企业主要加工前期订单为主，后续新增订单不明朗，产成品出现累积，对原料皮棉需求不佳，仅刚需补库为主，利空皮棉现货市场，且皮棉上市量逐渐增加，价格暂难上涨，预计短线皮棉价格稳中偏弱为主。2.操作建议：短期内震荡，建议01合约13500-15000元/吨区间操作。关注15000元上方存在的套保压力。3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向，国储棉政策等事件。4.背景分析：外盘市场 东海期货研究所3美国农业部（USDA）公布的月度供需报告显示美国棉花产量预估意外增加，，ICE棉花期货收跌，12月期棉合约报每磅69.85美分，下跌0.15美分。现货市场皮棉报价在14400-15500元/吨，局部跌100-200元/吨，因最近成交不佳，部分棉企暂停报价，观望为主。棉纱：未来或跟随棉花价格震荡1.核心逻辑：当前下游需求不明朗，订单减少，棉花下跌带动棉纱价格下行，预计短线棉纱价格或将跟随棉价震荡。2.操作建议：操作上等待反弹做空机会。3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向4.背景分析：现货市场全棉纱成交量不大，价格仍疲软局部下滑，商家实单仍有让利，下游客户采购不佳，仅刚需补库，一些纱厂库存有增加趋势。江苏市场涤棉纱65/35个别品种稳中有跌。白糖：原油价格下跌，外糖价格回落1.核心逻辑：2020年11月11日，因市场消息印度将重启进口项提案，使得基金进入观望状态，隔夜原糖期货继续回落，郑糖期货高开低走，现货价格续跌。当前国内市场供过于求的局面仍然较为明显，新糖逐步上市之后，陈糖去库存需求较强，而在糖源多元化的背景之下，企业售价不断降低，市场整体观望气氛浓厚，商家补货意愿不高。但当前20/21榨季甘蔗糖售价在5350元/吨左右，低于白糖生产成本，以及当前市场存在较强的减产预期，预计跌势或得到有效缓解。2.操作建议：预计短期糖价或随市场弱震荡，建议短期2101观望为主。3.风险因素：疫情对交通运输的影响，印度等国际产区增产，主产区天气情况，汇率变动4.背景分析：外盘市场洲际交易所(ICE)原糖期货收跌，新冠疫苗引发的兴奋情绪有所缓解。ICE3月原糖期货收跌0.2美分，或1.34%，结算价报每磅14.68美分。现货市场白糖出厂均价为5375元/吨，较昨日5376元/吨跌1元/吨。广西地区一级白糖报价在5310-5400元/吨，较昨日下跌10-20元/吨；云南产区昆明提货报价在5350元/吨，大理提货报5330元/吨，较昨日下跌30元/吨。 东海期货研究所4免责声明：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：联系电话：021-68757223公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn