-2%0%2%4%商品指数有色金属指数贵金属指数农产品指数能源化工指数黑色建材指数沪深300股指期...上证50股指期...中证500股指期...五年期国债期...十年期国债期...D%DW%W 2020-11-06 重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 宏观研究团队 研究员： 刘宾 0755-83212741 liubin@citcisf.com 从业资格号：F0231268 投资咨询号：Z0000038 联系人： 刘道钰 021-60816784 liudaoyu@citicsf.com 从业资格号: F3061482 中信期货研究|宏观策略日报 英国扩大量化宽松，美国维持利率不变 摘要： 资产表现及资金变化： 国内商品涨跌幅前五：菜粕3.79%、豆粕2.28%、豆二2.23%、沪银2.10%、连豆1.41%；乙二醇-3.56%、苯乙烯-2.81%、TA-2.05%、苹果-2.04%、菜油-1.90% 沉淀资金流入流出前五(亿元)：豆粕3.45、棕榈3.28、菜粕2.55、苹果1.55、TA1.37；焦炭-3.18、菜油-2.41、PP-1.95、原油-1.27、甲醇-1.12 板块沉淀资金流入流出(亿元)：农产品10.62、有色金属1.97、贵金属1.78、能源化工-2.27、黑色建材-3.71 重要新闻及经济数据： 上海将谋划建设百亿级和千亿级大宗商品市场，聚焦金属、能源、化工、矿石等。 10月汽车行业销量预估完成254.4万辆，环比下降0.8%，同比增长11.4%。 美联储维持利率0-0.25%不变，符合预期。 英国央行维持利率在0.1%不变，但扩大购债计划规模1500亿英镑至8950亿英镑。 欧元区9月零售销售环比减2%，预期减1.5%，前值减4.4%。 美国至10月31日当周初请失业金人数为75.1万人，预期73.2万人。 风险提示：国内政策收紧、中美关系恶化 英国央行扩大购债规模1500亿英镑，主要为了应对新冠疫情快速扩散对经济的不利影响。市场对疫情快速扩散已经有较为充分的反应，短期市场需要观察疫情能否在全面封锁之后得到控制，这仍有不确定性。美联储维持利率0-0.25%不变，符合预期。当前美国疫情扩散速度显著慢于欧洲，不排除未来加速扩散。海外资产价格的波动仍需关注。 报告要点 中信期货宏观策略日报 2 / 12 一、资产表现及资金变化 图表1： 全球资产1日表现 国内商品 海外商品 股指 国债(BP) 外汇 菜粕 3.79% COMEX黄金 2.67% 上证综指 1.30% 中国2年 1.6 人民币 6.61 0.74% 豆粕 2.28% COMEX白银 5.43% 深圳成指 1.72% 中国5年 2.3 美元 92.53 -0.94% 豆二 2.23% ICE布油 -0.73% 沪深300 1.48% 中国10年 2.3 欧元 1.18 0.75% 沪银 2.10% NYMEX原油 -0.92% 上证50 1.12% 美国2年 -0.1 英镑 1.31 0.79% 连豆 1.41% LME铜 0.44% 中证500 1.89% 美国5年 -0.2 日元 103.72 0.82% 菜油 -1.90% LME铝 -0.84% 标普500 1.95% 美国10年 -0.1 澳元 0.73 1.21% 苹果 -2.04% CBOT大豆 1.61% 纳斯达克 2.59% 英国10年 2.3 加元 1.31 0.51% TA -2.05% CBOT玉米 0.99% 富时100 0.39% 德国10年 0.1 卢布 76.91 1.12% 苯乙烯 -2.81% ICE2号棉花 -0.23% 德国DAX 1.98% 日本10年 -1.5 雷亚尔 5.54 2.27% 乙二醇 -3.56% ICE11号糖 -1.16% 日经225 1.73% 资料来源：Wind Bloomberg 中信期货研究部 图表2： 期货市场沉淀资金及其变化 板块1日沉淀资金变化(亿)合计34.15金融25.76商品8.40农产品10.62有色金属1.97贵金属1.78能源化工-2.27黑色建材-3.71 品种1日沉淀资金变化(亿)豆粕3.45棕榈3.28菜粕2.55苹果1.55TA1.37甲醇-1.12原油-1.27PP-1.95菜油-2.41焦炭-3.18 板块5日沉淀资金变化(亿)合计44.86金融29.74商品15.12农产品13.19黑色建材6.57贵金属0.06能源化工-0.54有色金属-4.16 品种5日沉淀资金变化(亿)豆油6.56焦炭5.20豆粕4.62螺纹3.70菜粕2.92铁矿-2.62沪铜-2.67玉米-4.43原油-4.67沪镍-5.70 板块沉淀资金(亿)合计1821.12金融746.02商品1075.09农产品303.31能源化工243.11黑色建材219.44有色金属159.62贵金属149.62 品种沉淀资金(亿)沪金77.90铁矿75.84沪铜75.77沪银71.72豆粕69.60螺纹55.74豆油55.06焦炭42.11沪胶37.46玉米34.92 资料来源：Wind 中信期货研究部 说明：沉淀资金按收盘价、交易所保证金标准、单边持仓计算 中信期货宏观策略日报 3 / 12 二、重要新闻及经济数据 上海将谋划建设百亿级和千亿级大宗商品市场，聚焦金属、能源、化工、矿石等领域，打造若干面向国际的大宗商品现货交易平台；推动大宗商品人民币计价结算；推动在自贸区临港新片区设立国际油气交易平台。 上海出台推进贸易高质量发展36条实施意见：落实三大产业“上海方案”，聚焦集成电路、人工智能、生物医药创新突破，尽快形成出口能力；壮大新能源汽车、智能制造装备、高端医疗器械、船舶和海洋工程装备等战略性新兴产业,打造自主出口主导产业。 广东出台推进新型基础设施建设三年实施方案提出：高质量建设5G网络，到2022年全省5G站址达35万个，累计建成5G基站22万个，全省基本实现5G全域覆盖；前瞻布局未来网络，率先开展6G、太赫兹通信等技术研发，争取在基础研究、关键核心技术攻关、标准规范等方面取得突破。 10月汽车行业销量预估完成254.4万辆，环比下降0.8%，同比增长11.4%；细分车型来看，乘用车销量同比增长7.3%，商用车销量同比增长27.5%；1-10月，汽车行业累计销量预估完成1966万辆，同比下降4.8%。 美联储维持利率0-0.25%不变，符合预期。美联储重申使用所有工具支撑经济；重申将至少按当前速度扩大资产负债表 ；重申新冠病毒使得经济活动承压；如果出现可能阻碍实现美联储目标的风险，美联储将准备适当调整货币政策立场。 英国央行维持利率在0.1%不变，但扩大购债计划规模1500亿英镑至8950亿英镑。英国央行表示，如果市场恶化，准备好再次提高量化宽松规模。 欧元区9月零售销售环比减2%，预期减1.5%，前值减4.4%；同比增2.2%，预期增2.8%，前值增3.7%。 美国至10月31日当周初请失业金人数为75.1万人，预期73.2万人。 图表3： 重要经济数据及事件 日期 北京时间 国家/地区 数据/事件 前值 预期 今值 2020/11/5 15:00 德国 9月制造业订单指数:季调环比(%) 4.5 2.0 0.5 2020/11/5 18:00 欧盟 9月欧元区:零售销售指数:同比(%) 3.7 2.8 2.2 2020/11/5 21:30 美国 10月31日当周初次申请失业金人数（万人) 75.1 73.2 75.1 2020/11/5 21:30 美国 10月24日持续领取失业金人数:季调(万人) 775.6 720 728.5 2020/11/6 3:00 美国 11月美联储公布利率决议 维持利率0-0.25%不变，符合预期 2020/11/6 21:30 美国 10月失业率:季调(%) 7.9 -- -- 2020/11/6 21:30 美国 10月新增非农就业人数:季调(千人) 661 -- -- 2020/11/6 21:30 美国 9月商业批发库存:季节调整 635,525 -- -- 资料来源：Wind 中信期货研究部 中信期货宏观策略日报 4 / 12 三、流动性跟踪 图表4： 银行间市场流动性跟踪 资料来源：Wind 中信期货研究部 -11-2-3-3-61.21.41.61.82.02.22.4-7-6-5-4-3-2-1012DR001DR007DR014R001R007R0141日变化(BP)银行间资金利率(%,右轴)-8000-6000-4000-20000200040002020-09-072020-09-282020-10-19逆回购逆回购到期净投放0.51.01.52.02.53.02020/05/012020/07/012020/09/012020/11/01DR001DR007DR014-200204060801000.51.01.52.02.53.02020/05/012020/07/012020/09/012020/11/01R007-DR007R007DR007 中信期货宏观策略日报 5 / 12 四、期货市场数据跟踪 图表5： 国内期货市场板块数据跟踪 板块1日涨跌幅5日涨跌幅1日沉淀资金变化(亿)5日沉淀资金变化(亿)沉淀资金(亿)合计34.1544.861821.12金融25.7629.74746.02商品8.4015.121075.09贵金属0.90%2.46%1.780.06149.62黑色建材-0.04%1.44%-3.7113.19219.44有色金属0.08%0.31%1.97-0.54159.62能源化工-0.40%2.90%-2.276.57243.11农产品0.59%-0.93%10.62-4.16303.31 资料来源：Wind 中信期货研究部 图表6： 国内期货市场板块数据跟踪 资料来源：Wind 中信期货研究部 110012001300140015001600170018002020/012020/032020/052020/072020/092020/11期货市场总持仓保证金规模（亿元）33%35%37%39%41%43%45%4004505005506006507007508002020/012020/032020/052020/072020/092020/11金融期货持仓保证金(亿)金融占比7007508008509009501000105011001101151201251301351401452020/012020/032020/052020/072020/092020/11中信期货商品价格指数商品持仓保证金(亿元，右轴)1001201401601802002202402602803002020/012020/032020/052020/072020/092020/11商品期货市场各版块持仓保证金规模（亿元）贵金属黑色建材有色能化农产品 中信期货宏观策略日报