专题报告：菜粕不追高，逢低买，长线看多思维不变

研究员：刘锦 投资咨询证：Z0011862 联系电话：0371-65617380 日期：2020年11月05日 专题报告 菜粕 不追高 逢低买 长线看多思维不变 3月2日，《终于等到你 双粕迎来螺旋式上涨》 3月23日，《双粕上涨兑现 逐步落袋为安》 8月20日， 《菜粕 宽幅震荡为主》 由于农产品需求的刚性，因此往往供给端的变化将会带来价格的巨大波动，自2020年9月份以来，各大气象机构公布拉尼娜现象出现的概率升至60%以上，农产品价格表现出较为坚挺，尤其是豆类和粕类的价格，因拉尼娜气候现象将会在南美大豆播种和生长阶段带来减产的预期。2020年作为全球第一大豆类采购国的中国，生猪养殖扶持政策上升至中央一号文件，对饲料的需求更加助长了粕类价格的上涨基础，而同属饲料的菜粕也受到市场的关注，相比较豆粕庞大的持仓量和产业资金控盘，菜粕的持仓和资金优势显现，投资者更加青睐菜粕期货。在孟女士事件尘埃落地之前，加拿大进口菜籽缓慢，国内自产菜籽有限，中美采购大豆推升的价格上涨带来的推升效应等一些列利多因素，菜粕期价在突破震荡区间上沿以后，我们对未来的菜粕期价保持长线看涨思维，不追高，逢低买。 建议大家持续关注我们的油脂早报，周报，我们将会从宏观和基本面的逻辑方面给投资者更为清晰、客观和持续性的投资建议。 1、 国内菜粕库存仍处于低点 截止到10月30日，国内沿海进口菜籽库存24.6万吨，较去年同期的16.55万吨，增加8.05万吨，当时在5年历史库存数据比较中，目前沿海地区菜籽库存量处于2018年以来的低点。 2、 国内菜籽供应仍处于相对较低位置 截止10月30日当周，沿海地区菜粕库存仅有1000吨 ，去年同期库存1.2万吨；国内颗粒粕总库存3.04万吨，去年同期13.1万吨。综合计算，国内菜粕库存处于历史同期低位，由于原料采购供应的紧张，后续库存较难出现大幅回升，这给市场带来做多的强力支撑。 3、技术图形分析 菜粕2101合约周度图形均线呈现多头格局排列，持仓量不断增加，新资金涌入，已有多单可继续持有，新多单建议不追高，可布局远月合约菜粕2105合约逢低买进。 免责声明：本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧。本报告不对所涉及的准确性和完整性做任何保证。因此本报告仅可视为信息参考但不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 格林大华农产品研究中心