通信行业周报：中国铁塔赴港上市，5G+3D有望成为全球首个5G杀手级应用

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 中国铁塔赴港上市，5G+3D有望成为全球首个5G杀手级应用 5G是2018年的通信行业投资主逻辑，5G板块中兼顾市场规模与成长空间的重点看5G射频和5G光通信。我们建议，在市场波动中，关注估值相对合理，业绩成长性优的5G子行业龙头个股。 ■5G：中国铁塔赴港上市，5G商用后劲十足 上周，全球规模最大的通信铁塔基础设施服务提供商中国铁塔向港交所提交IPO申请书，开启了登录资本市场的征程。上市申请文件显示，目前中国铁塔的四大主要股东为中国移动、中国联通、中国电信及中国国新，分别持股38%、28.1%、27.9%及6.0%，中国铁塔与三大运营商合作密切，99.8%以上营收依托三大运营商。截止2017年底，中国铁塔运营并管理约187万个站址。根据申请文件中的预测数据，到2022年，中国5G基站有望达到243万台。5G基站建设，将大规模增加铁塔建设和运营成本。此次中国铁塔赴港上市，将有助于为我国5G建设提供充足的站址建设和运营资金，加速5G商用稳步推进。重点推荐5G光模块龙头中际旭创，5G天线龙头飞荣达和高频覆铜板龙头生益科技，建议关注中国联通。 ■5G：5G+3D有望成为全球首个5G杀手级应用 上周，高通携我国本土手机厂商oppo，在全球首次推出3D结构光技术的5G视频通话演示。这是5G从“技术标准”迈向“应用体验”的一个重要“里程碑”，将加快行业对5G时代全新应用和终端形态的探索。预计上述“5G+3D”将有望成为全球首个5G“杀手级”应用。5G正式商用迫在眉睫，明年下半年第一批5G商用手机有望上市，其杀手级应用发布，将大大增加5G对客户的吸引力。此外，高通发起的“5G领航”计划，携手众多知名厂商加速商用顶级5G终端在2019年的推出。中国移动也发起“5G终端先行者计划”，计划于2018年底前推出首批符合中国移动需求的5G芯片，并预计于2019年上半年发布首批5G预商用终端，包括5G数据类终端、5G智能手机等产品。国内三大运营商都确定了“在2020年实现5G成功商用”的目标。5G商用在即，5G终端正在加速成熟，重点推荐5G天线新龙头飞荣达，建议关注滤波器生产商东山精密。 ■物联网：中国联通已实现物联网全国覆盖，Q3将开通eMTC网络 在上周举行的“2018中国物联网产业生态大会暨中国物联网产业生态联盟成立大会”上，中国联通表示已实现物联网全国覆盖，在推进Tabl e_Title 2018年05月21日 通信 Tabl e_Bas eI nfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Tabl e_Chart 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 5.81 5.22 -17.17 绝对收益 11.94 13.19 10.12 夏庐生 分析师 SAC执业证书编号：S1450517020003 xials@essence.com.cn 021-35082732 彭虎 分析师 SAC执业证书编号：S1450517120001 penghu@essence.com.cn 相关报告 -3%1%5%9%13%17%21%25%2017-012017-052017-09通信 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 NB-IoT的同时，预计在今年Q3开通eMTC核心网络，同时积极关注LoRa等非网络连接服务。中国联通以“物联网平台+”为核心战略，致力于打造领先的全球化端到端服务能力。建议关注运营商中国联通和物联网平台商宜通世纪。 ■5月投资组合：中际旭创、紫光股份、飞荣达、生益科技 ■风险提示：市场估值系统性波动 行业周报/通信 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 一周行业回顾 .......................................................................................................................... 4 1.1. 上周各板块表现 ............................................................................................................. 4 1.2. 安信通信板块一周表现 .................................................................................................. 5 1.3. 通信板块涨跌幅前五...................................................................................................... 6 1.4. 安信证券推荐股票组合情况 ........................................................................................... 6 2. 一周投资观点 .......................................................................................................................... 6 3. 一周行业热点点评 .................................................................................................................. 7 3.1. 我国5G产业规模2026年将破万亿元 .......................................................................... 7 3.2. 烽火获得UJ认证，中国企业有望突破国际海缆巨头垄断 ............................................ 8 3.3. 中兴事件出现转机，中兴有望回归5G战场 .................................................................. 8 3.4. 工信部表示，将在5G和车联网等重点领域推动AI应用 .............................................. 8 3.5. “5G+8K”试验网上海首发，上海电信携15家伙伴成立产业联盟 ................................... 8 4. 一周重点公告及下周公告提醒 ................................................................................................ 9 4.1. 一周重点公告（05.14~05.18） ..................................................................................... 9 4.2. 下周重要公告提醒（05.21~05.25） ........................................................................... 10 行业周报/通信 4 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1. 一周行业回顾 1.1. 上周各板块表现 上周（05.14~05.18）沪深300指数上升0.78%，创业板指数上升0.11%，中小板指数上升0.73%；同期，通信（申万）板块上升0.35%，落后沪深300指数0.43%，跑赢创业板指数0.24%，落后中小板指数0.38%。 表1：通信行业上周表现（05.14~05.18） 指数代码 指数简称 周涨跌幅（%） 周成交额（亿元） 年初至今涨跌幅（%） 当前PE（TTM）（倍） 000001.SH 上证综指 0.95 8,286.29 -3.44 14 399001.SZ 深证成指 0.36 10,918.77 -3.33 25 000300.SH 沪深300 0.78 5,190.74 -3.17 13 399006.SZ 创业板指 0.11 3,671.62 4.80 44 399005.SZ 中小板指 0.73 4,642.81 -2.83 31 881001.WI 万得全A 0.50 19,192.94 -3.89 18 801770.SI 通信(申万) 0.35 743.68 -8.46 41 资料来源：Wind，安信证券研究中心 上周，在申万28个一级行业中，通信行业涨跌幅位列行业第11。上周，涨幅位居前三的行业为采掘、农林牧渔、食品饮料，涨幅位居前三的行业为钢铁、计算机、电气设备。 图1：通信行业（申万）上周涨跌幅位列行业第11（05.14~05.18） 资料来源：Wind，安信证券研究中心 图2：通信行业当前估值PE（TTM）为41倍 资料来源：Wind，安信证券研究中心 -20246采掘 农林牧渔 食品饮料 化工 医药生物 公用事业 纺织服装 休闲服务 家用电器 汽车 通信 商业贸易 银行 机械设备 传媒 建筑装饰 建筑材料 轻工制造 交通运输 电子 综合 非银金融 房地产 有色金属 国防军工 钢铁 计算机 电气设备 行业周报/通信 5 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1.2. 安信通信板块一周表现 图3：安信通信板块一周表现 资料来源：Wind，安信证券研究中心 -4-1.513.56区间涨跌幅（%） 行业周报/通信 6 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1.3. 通信板块涨跌幅前五 表2：通信板块涨跌幅前五 证券代码 证券简称 区间涨跌幅（%） 证券代码 证券简称 区间涨跌幅（%） 000586.SZ 汇源通信 28.95 600666.SH 奥瑞德 -33.55 000836.SZ 鑫茂科技 13.85 002359.SZ 北讯集团 -23.40 300308.SZ 中际旭创 10.10 300038.SZ 梅泰诺 -21.04 002288.SZ 超华科技 9.63 300017.SZ 网宿科技 -9.06 002813.SZ 路畅科技 8.70 002384.SZ 东山精密 -7.93 资料来源：Wind，安信证券研究中心 1.4. 安信证券推荐股票组合情况 表3：安信证券推荐股票组合情况 证券代码 证券简称 周涨跌幅% 20日涨跌幅% 60日涨跌幅% 今年涨跌幅% PE(TTM) 历史最高PE 历史最低PE（剔除负值） 000938.SZ 紫光股份 2.04 -10.64 23.21 -1.47 49 452 32 600183.SH 生益科技 6.00 -9.88 -9.31 -17.03 20 142 9 300308.SZ 中际旭创 10.10 6.60 20.91 26.10 111 2734 18 300602.SZ 飞荣达 -0.55 -0.08 31.75 17.87 50 72 19 资料来源：Wind，安信证券研究中心  紫光股份：进军运营商市场，高端路由器市场突破超预期，结合未来SDN的应用，打开新空间；品牌优势明显，行业地位突出；紫光股份旗下新华三在国内企业网市场份额第一，对标全球龙头思科，未来海外市场增长空间巨大。  生益科技：C