家电轻工行业周报：极米科技过会，双十一预售靓丽；家居内外销景气持续回升

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 极米科技过会，双十一预售靓丽；家居内外销景气持续回升 [Table_IndRank] 从历史数据来看，竣工在四季度迎来释放，维持全年地产竣工修复的判断，持续推荐地产后周期产业链。 行业评级：增持 报告日期： 2020-10-24 [Table_Chart] 行业指数与沪深300走势比较 [Table_Author] 分析师：虞晓文 执业证书号：S0010520050002 电话：18505739789 邮箱：yuxw@hazq.com 联系人：谢丽媛 执业证书号：S0010120050004 电话：15802117956 邮箱：xiely@hazq.com [Table_Report] 相关报告 《北鼎股份：高端市场空间？属于北鼎的“产品为王”时代已来》2020-10-14 《9月社零地产数据点评——地产销售投资高增，化妆品、文化办公用品和日用品社零增长强劲，家电家具累计降幅缩窄》2020-10-19 [Table_IndNameRptType] 家电轻工 行业研究/行业周报 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 双十一预售靓丽；十一假期后，冰洗和集成灶仍取得亮眼成绩 本周双十一已开启第一轮预售，通过前三天累计预售额占2019年双十一总销售额的比例来一窥预售热度。根据数据，厨房大电预售热度高涨，仅三天时间西门子预售额已占去年总额39%，老板电器完成24%。厨房小家电中北鼎表现亮眼，已预售2.1亿元，占去年总额36%。生活电器同样取得亮眼成绩，科沃斯预售额达2.2亿元，占去年总额40%，其中地宝T8MAX预售4.9万台，占科沃斯品牌总预售量72%。而艾美特通过进入薇娅直播间实现销量大增。 根据奥维数据，冰洗W42单周销额分别同增29%、26%，且量价同升，均价提升近10%。此外，集成灶品类亦表现亮眼，W42单周销额同增32%，均价增速为近一个月以来首次转正。 ⚫ 新股速递：智能投影龙头极米科技过会 极米科技专注于智能投影领域，构建了以整机、算法及软件系统为核心的战略发展模式。主要产品及服务包括智能投影产品、投影相关配件及互联网增值服务。目前公司已发展成为国内投影设备行业龙头企业。 ⚫ 家居内外销景气度均呈明显回升 外销方面，根据国家海关总署的数据，我国家具及其零件9月出口额368.8亿元，较8月下降1.8%；1-9月累计出口额2712.8亿元，同比增长5.1%。另据阿里巴巴国际站的数据，出口热门产品主要是沙发、床、办公桌椅、餐桌椅、儿童床等，其中在9月采购节期间，家具行业交易额同比增长224%，支付订单数同比增长212%。 内销方面，9月份全国建材家居景气指数BHI为108.26，环比上涨6.33点，同比下降2.28点。全国规模以上建材家居卖场9月份销售额为865.70亿元，环比上涨14.99%，同比下降11.79%。Q3全国家居景气度回升，龙头表现明显优于行业平均。我们看到已披露三季度业绩的好莱客、好太太、喜临门以及志邦家居均实现收入的同比正增长，其中志邦家居凭借大宗业务和衣柜业务的高增长获得收入和利润的快速增长。Q4依然是家居消费旺季，十一期间家居消费活跃，龙头有望通过各种主动营销的手段冲刺旺季销售，提示关注明年上半年可能因今年同期低基数而出现的明显业绩改善。 ⚫ 投资建议 建议关注多年维持小家电领域龙头地位、且能够顺应时代变迁迅速调整的九阳股份，建议关注小家电稳定龙头苏泊尔、销量热度持续高涨的细分领域龙头小熊电器、专注打磨高端小家电品质和钻研用户需求的北鼎股份。建议关注具备较强产品优势和发展潜力的集成灶细分领域龙头浙江美大，建议关注零售恢复显著，同时随着地产转暖，预计将有明显边际改善精装修渠道厨电龙头老板电器。推荐索菲亚、志邦家居、金牌厨柜，建议关注欧派家居。建议关注大亚圣象，建议关注全品类造纸龙头太阳纸业，持续推荐晨光文具，建议积极关注豪悦护理、百亚股份。 ⚫ 风险提示 地产表现低迷，需求修复不及预期。 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 20 证券研究报告 正文目录 1 板块周度观点 ...................................................................................................................................................................... 4 1.1 家电板块 ............................................................................................................................................................................... 4 1.2 轻工板块 ............................................................................................................................................................................... 5 2 新股速递 .............................................................................................................................................................................. 7 3 数据专题 .............................................................................................................................................................................. 9 3.1白电 ........................................................................................................................................................................................ 9 3.2厨电 ...................................................................................................................................................................................... 11 3.3小家电 .................................................................................................................................................................................. 12 4 本周家电轻工板块走势 ..................................................................................................................................................... 14 5 原材料价格走势 ................................................................................................................................................................ 15 6 房地产数据跟踪 ................................................................................................................................................................ 17 风险提示： ............................................................................................................................................................................ 19 oPuMnRrOnRrRoRrOuMvMuM7NdNaQnPpPnPpPfQmNqQkPnPpR8OnNzQNZnPtPuOnNyR[Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 20 证券研究报告 图表目录 图表 1 家电各细分领域预售额前三的品牌数据 ......................................................................................................................... 4 图表 2 极米科技核心战略发展模式 ............................................................................................................................................. 8 图表 3 极米科技主要产品及服务 ................................................................................................................................................. 8 图表 4 极米科技主营业务收入构成 ............................................................................................................................................. 9 图表 5 极米科技营收及归母净