沪铜日报：智利铜矿出现罢工，铜价保持高位运行

中原期货研究所 1 请务必阅读风险揭示与免责声明 智利铜矿出现罢工，铜价保持高位运行 日报∣沪铜 发布日期：2020-10-12 投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 刘培洋 0371-61732882 liupy_qh@ccnew.com 从业资格号：F0290318 投资咨询号：Z0011155 分析师微信 公司官方微信 宏观要闻 中国人民银行决定自2020年10月12日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0。专家认为，此次调整有助于防止人民币过度升值，实现人民币兑美元汇率在合理均衡水平下的双向波动，短期内人民币汇率将趋于稳定运行。 供需现状 供给方面，智利铜矿再度出现罢工，关注对生产影响；CSPT四季度铜精矿TC地板价较三季度有所回升；8月国内电解铜产量增长；8月未锻轧铜及铜材进口环比减12.39%；国内保税区库存继续上升，LME库存低位有所回升。下游需求方面，9月车市销售数据亮眼，关注下游各板块开工变化及海外需求恢复情况。 逻辑分析 现货方面，据SMM，10月12日 SMM 1#电解铜51520-51640元/吨，平均价较上一日上涨15元/吨；1#电解铜现货升贴水140-210元/吨，均价较上一日上涨15元/吨；洋山铜溢价仓单报价47-60美元/吨，均价较上一日持稳；提单报价37-50美元/吨，均价较上一日上涨2.5美元/吨，QP 11月；LME0-3升水4. 5美元/吨。进口亏损在450元/吨左右；外贸市场持续清淡。10月9日，上海保税区铜库存环比上周增0.9万吨至30.9万吨，库存连续第十周上升，库存增量主要来源于海外到港货源。整体来看，智利铜矿再度出现罢工，关注沪铜近两个月振荡区间的突破。 策略建议 建议沪铜主力2011合约谨慎维持偏多思路。 中原期货研究所 2 请务必阅读风险揭示与免责声明 一、 铜数据表 中原期货研究所 3 请务必阅读风险揭示与免责声明 二、每日重点指标 图1 沪铜主力合约价格（元/吨）与持仓量（手） 图2 沪铜主力合约价格（元/吨）与库存期货（吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图3 沪铜主力合约会员前20名净持仓（手） 图4 LME3个月铜价格（美元/吨）与总库存（吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图5 COMEX铜价格（美元/磅）与库存期货（短吨） 图6 上海物贸现货铜价与升贴水（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 6000080000100000120000140000160000350004000045000500005500001-0202-0203-0204-0205-0206-0207-0208-0209-0210-02持仓量:沪铜主力收盘价:沪铜主力050000100000150000200000250000300000350004000045000500005500001-0202-0203-0204-0205-0206-0207-0208-0209-0210-02库存期货:铜收盘价:沪铜主力-25000-20000-15000-10000-500005000100001500020000350004000045000500005500001-0202-0203-0204-0205-0206-0207-0208-0209-0210-02前20名净持仓收盘价:沪铜主力050000100000150000200000250000300000400045005000550060006500700001-0202-0203-0204-0205-0206-0207-0208-0209-0210-02LME铜:库存:合计:全球期货收盘价(电子盘):LME3个月铜0200004000060000800001000002.002.202.402.602.803.003.2001-0202-0203-0204-0205-0206-0207-0208-0209-0210-02COMEX:铜:库存期货收盘价(活跃合约):COMEX铜-400-300-200-1000100200300350004000045000500005500002-1003-1004-1005-1006-1007-1008-1009-1010-10平均价:铜升贴水:上海物贸上海物贸:平均价:铜 中原期货研究所 4 请务必阅读风险揭示与免责声明 图7 上海电解铜到岸升贴水（美元/吨） 图8 LME铜升贴水（美元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图9 进口铜利润（元/吨） 图10废铜价格（元/吨）与精废铜价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图11 沪铜周度库存小计（吨） 图12 上海保税区铜库存（万吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 02040608010012001-0202-0203-0204-0205-0206-0207-0208-0209-0210-02平均溢价:上海电解铜:CIF(提单)平均溢价:上海电解铜:保税库(仓单)-100-80-60-40-20020406001-0202-0203-0204-0205-0206-0207-0208-0209-0210-02LME铜升贴水(0-3)LME铜升贴水(3-15)-2000-10000100020003000400050007.00007.20007.40007.60007.80008.00008.20008.40008.60008.800001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-01进口利润沪伦比-500050010001500200025003000350040004500300003500040000450005000001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-01精废价差废铜:光亮铜(Cu>99%):广东南海0500001000001500002000002500003000003500004000004500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2016年2017年2018年2019年2020年010203040506070801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2016年2017年2018年2019年2020年 中原期货研究所 5 请务必阅读风险揭示与免责声明 图13 LME铜库存（吨） 图14 COMEX铜库存（短吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图15 沪铜连三与伦铜连三比值 图16 沪铜主力与沪铜连三价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图17 伦铜与美元指数 图18 伦铜与标普500指数期货 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 0500001000001500002000002500003000003500004000004500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2016年2017年2018年2019年2020年0500001000001500002000002500003000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2016年2017年2018年2019年2020年7.007.207.407.607.808.008.208.408.608.8001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-01-400-300-200-1000100200300400500350004000045000500005500001-0202-0203-0204-0205-0206-0207-0208-0209-0210-02沪铜主力与沪铜连三价差收盘价:沪铜主力收盘价:沪铜连三86889092949698100102104400045005000550060006500700001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-01伦铜连三美元指数150020002500300035004000400045005000550060006500700001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-01伦铜连三CME SP500期货 中原期货研究所 6 请务必阅读风险揭示与免责声明 三、市场信息 1、世界金属统计局（WBMS）公布的报告显示，2020年1-7月全球铜市供应短缺22.9万吨，2019年全年供应短缺25.5万吨。 2、全球最大铜矿--智利Escondida铜矿工会的主管们上周五表示，已经拒绝了必和必拓(BHP)在磋商中提出的最新劳工协议，这招致罢工风险增加。 3、【米拉多铜矿迎来复工复产】日前，因疫情停产数月的米拉多铜矿全面恢复生产。恢复生产首日，选矿车间矿石处理量达23891吨。 4、随着国家政策的大力支持促进汽车消费以及企业积极复工复产，汽车行业逐步回暖，整车企业汽车产销量同环比均有所增长。据中汽协数据显示，根据中国汽车工业协会统计的重点企业旬报情况推算，9月汽车行业销量预估完成257.2万辆，环比增长17.7%，同比增长13.3%；细分车型来看，乘用车销量同比增长7.6%，商用车销量同比增长39.5%。 中原期货研究所 7 请务必阅读风险揭示与免责声明 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保