沪铜日报：智利铜矿出现罢工，铜价保持高位运行
中原期货研究所 1 请务必阅读风险揭示与免责声明 智利铜矿出现罢工，铜价保持高位运行 日报∣沪铜 发布日期：2020-10-09 投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 刘培洋 0371-61732882 liupy_qh@ccnew.com 从业资格号：F0290318 投资咨询号：Z0011155 分析师微信 公司官方微信 宏观要闻 9月财新中国服务业PMI升至54.8%，较8月提高0.8%，连续五个月处于扩张区间。 供需现状 供给方面，智利铜矿再度出现罢工，但对生成影响有限；CSPT四季度铜精矿TC地板价较三季度有所回升；8月国内电解铜产量增长；8月未锻轧铜及铜材进口环比减12.39%；国内保税区库存继续上升，LME库存低位有所回升。下游需求方面，国内消费未有明显改善迹象，传统旺季表现不及市场预期，关注下游各板块开工变化及海外需求恢复情况。 逻辑分析 现货方面，据SMM，10月9日 SMM 1#电解铜51490-51640元/吨，平均价较上一日上涨330元/吨；1#电解铜现货升贴水110-210元/吨，均价较上一日上涨50元/吨；洋山铜溢价仓单报价47-60美元/吨，均价较上一日上涨3美元/吨；提单报价32-50美元/吨，均价较上一日上涨4美元/吨，QP 11月；LME0-3贴水4.75美元/吨。进口亏损在350元/吨左右；外贸市场持续清淡。10月9日，上海保税区铜库存环比上周增0.9万吨至30.9万吨，库存连续第十周上升，库存增量主要来源于海外到港货源。整体来看，智利铜矿再度出现罢工，但对生产影响有限，关注沪铜近两个月振荡区间的突破。 策略建议 建议沪铜主力2011合约谨慎维持偏多思路。 中原期货研究所 2 请务必阅读风险揭示与免责声明 一、 铜数据表 中原期货研究所 3 请务必阅读风险揭示与免责声明 二、每日重点指标 图1 沪铜主力合约价格（元/吨）与持仓量（手） 图2 沪铜主力合约价格（元/吨）与库存期货（吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图3 沪铜主力合约会员前20名净持仓（手） 图4 LME3个月铜价格（美元/吨）与总库存（吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图5 COMEX铜价格（美元/磅）与库存期货（短吨） 图6 上海物贸现货铜价与升贴水（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 6000080000100000120000140000160000350004000045000500005500001-0202-0203-0204-0205-0206-0207-0208-0209-02持仓量:沪铜主力收盘价:沪铜主力050000100000150000200000250000300000350004000045000500005500001-0202-0203-0204-0205-0206-0207-0208-0209-02库存期货:铜收盘价:沪铜主力-25000-20000-15000-10000-500005000100001500020000350004000045000500005500001-0202-0203-0204-0205-0206-0207-0208-0209-02前20名净持仓收盘价:沪铜主力050000100000150000200000250000300000400045005000550060006500700001-0202-0203-0204-0205-0206-0207-0208-0209-02LME铜:库存:合计:全球期货收盘价(电子盘):LME3个月铜0200004000060000800001000002.002.202.402.602.803.003.2001-0202-0203-0204-0205-0206-0207-0208-0209-02COMEX:铜:库存期货收盘价(活跃合约):COMEX铜-400-300-200-1000100200300350004000045000500005500002-1003-1004-1005-1006-1007-1008-1009-10平均价:铜升贴水:上海物贸上海物贸:平均价:铜 中原期货研究所 4 请务必阅读风险揭示与免责声明 图7 上海电解铜到岸升贴水（美元/吨） 图8 LME铜升贴水（美元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图9 进口铜利润（元/吨） 图10废铜价格（元/吨）与精废铜价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图11 沪铜周度库存小计（吨） 图12 上海保税区铜库存（万吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 02040608010012001-0202-0203-0204-0205-0206-0207-0208-0209-02平均溢价:上海电解铜:CIF(提单)平均溢价:上海电解铜:保税库(仓单)-100-80-60-40-20020406001-0202-0203-0204-0205-0206-0207-0208-0209-02LME铜升贴水(0-3)LME铜升贴水(3-15)-2000-10000100020003000400050007.00007.20007.40007.60007.80008.00008.20008.40008.60008.800001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-01进口利润沪伦比-500050010001500200025003000350040004500300003500040000450005000001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-01精废价差废铜:光亮铜(Cu>99%):广东南海0500001000001500002000002500003000003500004000004500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2016年2017年2018年2019年2020年010203040506070801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2016年2017年2018年2019年2020年 中原期货研究所 5 请务必阅读风险揭示与免责声明 图13 LME铜库存（吨） 图14 COMEX铜库存（短吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图15 沪铜连三与伦铜连三比值 图16 沪铜主力与沪铜连三价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图17 伦铜与美元指数 图18 伦铜与标普500指数期货 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 0500001000001500002000002500003000003500004000004500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2016年2017年2018年2019年2020年0500001000001500002000002500003000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2016年2017年2018年2019年2020年7.007.207.407.607.808.008.208.408.608.8001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-01-400-300-200-1000100200300400500350004000045000500005500001-1002-1003-1004-1005-1006-1007-1008-1009-10沪铜主力与沪铜连三价差收盘价:沪铜主力收盘价:沪铜连三86889092949698100102104400045005000550060006500700001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-01伦铜连三美元指数150020002500300035004000400045005000550060006500700001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-01伦铜连三CME SP500期货 中原期货研究所 6 请务必阅读风险揭示与免责声明 三、市场信息 1、据Cochilco最新公布的数据显示，智利8月铜产量总计48.17万吨，同比减少6.16%，环比增加4.26%。1-8月，智利铜产量总计377.63万吨，同比基本持平，去年同期为376.2万吨。 2、【节后上海保税库铜库存增加0.9万吨】据SMM调研了解，本周五（10月9日）上海保税区铜库存环比节前（9月30日）增加0.9万吨至30.9万吨。节前进口窗口维持关闭状态，报关需求低迷，境外到港货源继续流入保税库中令库存增长，但增量有限，主因节日期间出入库作业暂停，待仓库恢复作业后，短期内保税区库存仍将继续增加。 3、近日，伦丁矿业宣布尽管政府参与了调解，但是仍无法与代表智利Candelaria大约350名工人的铜矿工会达成一致协议，从10月8日起，该工会开始了合法罢工。不过，伦丁矿业表示不希望罢工对生产运营造成影响。此前，伦丁矿业智利Candelaria铜矿工会拒绝了定期谈判中的最终薪资报价，为避免事件进一步升级为罢工，该公司已经申请了为期5天的政府调解。 在此调解期间，如果双方未达成集体协议，工人即可行使其罢工权。 4、10月8日，智利Escondida铜矿监管工会就必和必拓提供的最新协议进行了投票，并将持续到周五。 本周四，双方为期5天的政府调解期结束，且并未达成一致意见。 有评论称，即便这一全球最大的铜矿发生罢工，其仍然可以维持运转，然而罢工或多或少会对生产造成一定的影响。 中原期货研究所 7 请务必阅读风险揭示与免责声明 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、
