燃料电池行业周观点：“以奖代补”政策发布，四川氢能发展规划出台

万联证券请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|化工 “以奖代补”政策发布，四川氢能发展规划出台 强于大市（维持） ——燃料电池行业周观点 日期：2020年09月25日 [Table_Summary] 市场回顾： ⚫ 上周，燃料电池板块下跌-5.03%，同期落后大盘1.50个百分点。其中, 亚普股份（9.51%）、复星医药（8.88%）、曙光股份（6.62%）、杭氧股份（3.78%）和卫星石化（2.27%）分别位列涨幅前五，跌幅前五分别是：石大胜华（-20.45%）、亿华通（-18.84%）、富瑞特装（-17.47%）、厚普股份（-16.67%）和科恒股份（-15.88%）。 投资要点： ⚫ 燃料电池：9月21日，财政部、工业和信息化部、科技部等五个部门联合发布了《关于开展燃料电池汽车示范应用的通知》。《通知》中表明，示范期间五部门将采取“以奖代补”的形式对入围示范的城市群按目标完成情况给予奖励。奖励资金由地方和企业统筹用于燃料电池汽车关键核心技术产业化、人才引进及团队建设，以及新车型、新技术的示范应用等，示范期暂定为4年。开展此次示范应用主要目的在于聚焦核心技术创新，构建完整产业链，同时探索有效的商业运营模式，为燃料电池汽车规模化产业化发展奠定坚实基础。 ⚫ 氢能：近日，四川省经济和信息化厅发布了关于印发《四川省氢能产业发展规划（2021-2025年）》的通知。《规划》到2025年的总体目标主要包括三点：1.提升技术水平，在燃料电池核心技术、氢气制储运加等技术实现阶段性突破；2.扩大示范效应，燃料电池汽车达6000辆，建成加氢站60座，拓展氢能示范领域；3.培育产业龙头企业，培育国内领先企业25家，覆盖加氢、制氢、储运氢、氢能利用等多个领域。四川省氢能源丰富，拥有良好的氢能产业发展基础，《规划》的发布进一步明确了四川省氢能产业的发展方向，将有效带动省内及周边地区氢能及燃料电池产业高质量发展。 ⚫ 投资建议：近年我国氢能及燃料电池产业的社会资本投入积极性提升明显，但目前我国仍存在核心技术和关键零部件缺失、企业创新能力不足、加氢设施建设难等突出问题。在这些问题真正解决之前，我国燃料电池的应用场景仍将以商用车为主。日前国家出台的燃料电池汽车“以奖代补”示范应用通知，明确了国家政策优化调整产业的决心。我们认为，在国家层面的氢能示范城市实施细则出台后，氢能及燃料电池产业将迎来更好的发展，建议持续关注相关龙头企业。 [Table_ProfitEst] [Table_IndexPic] 化工行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2020年09月10日 [Table_DocReport] 万联证券研究所20200910_化工行业策略 - 半年报综述_AAA_Q2行业营收及盈利能力显著提升，行业整体回暖 万联证券研究所20200907_燃料电池行业周观点_AAA_氢能产业投资规模上涨，行业发展获保障 万联证券研究所20200907_基础化工行业周观点_AAA_TDI价格坚挺上行，碳酸二甲酯价格大涨 [Table_AuthorInfo] 分析师: 黄侃 执业证书编号： S0270520070001 电话： 18818400628 邮箱： huangkan@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] -8%2%11%21%30%40%电气设备沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券 证券研究报告|化工 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 8 页 ⚫ 风险因素：燃料电池商用车推广不及预期、加氢站建设速度不及预期、宏观经济持续疲软、氢能产业建设进程不及预期。 DWyUNBmU9WwUrYwPxPxOqOvNtM9PaO6MtRmMoMrRkPqQxOfQnPyQ9PoPsPNZqRnMMYpPrP万联证券 证券研究报告|化工 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 8 页 目录 1、上周市场回顾 ................................................................................................................. 4 1.1、电力设备及新能源行业 .............................................................................................. 4 1.2、燃料电池个股 .............................................................................................................. 4 2、上周行业热点 ................................................................................................................. 4 3、行业价格跟踪 ................................................................................................................. 5 4、公司动态 ......................................................................................................................... 6 5、投资策略及重点推荐 ..................................................................................................... 6 5.1燃料电池 ......................................................................................................................... 6 5.2氢能 ................................................................................................................................. 7 6.风险因素 ............................................................................................................................ 7 图表 1：中信一级行业涨跌情况（%） ...................................... 4 图表 2：燃料电池个股周涨跌幅（%） ...................................... 4 图表 3：一年内铂（99.95%）均价走势（元/克） ............................ 5 图表 4：一年内石墨双极板材料价格走势（万元/吨） ........................ 5 万联证券 证券研究报告|化工 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 8 页 1、上周市场回顾 1.1、电力设备及新能源行业 上周中信行业指数表现较差，其中电力设备及新能源板块下跌3.73%，同期沪深300下跌3.53%，电力设备及新能源行业板块同期落后大盘0.20个百分点，在所有行业中排第14位。燃料电池板块下跌-5.03%，同期落后大盘1.50个百分点。 图表 1：中信一级行业涨跌情况（%） 资料来源：wind，万联证券研究所 1.2、燃料电池个股 从个股来看，上周燃料电池行业表现较差，板块中的119只个股中只有10只上涨，跑赢大盘的有32只股票。表现最好的是亚普股份，涨幅为9.51%；表现最差的是石大胜华，跌幅为20.45%。 图表 2：燃料电池个股周涨跌幅（%） 表现居前 一周涨幅（%） 表现居后 一周跌幅（%） 亚普股份 9.51 石大胜华 -20.45 复星医药 8.88 亿华通 -18.84 曙光股份 6.62 富瑞特装 -17.47 杭氧股份 3.78 厚普股份 -16.67 卫星石化 2.27 科恒股份 -15.88 资料来源：wind，万联证券研究所 2、上周行业热点 澳大利亚发布《低碳排放技术声明》 清洁氢被列为优先技术 北极星氢能网讯 9月22日，澳洲政府发布其首个《低碳排放技术声明》，该声明是澳大利亚技术投资路线图的第一个里程碑。该声明中列出了五项优先技术，包括清洁-20%0%20%40%60%80%100%-8%-7%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%医药消费者服务国防军工纺织服装家电银行非银行金融商贸零售石油石化农林牧渔食品饮料传媒轻工制造电力设备及新能源钢铁机械煤炭计算机电子通信基础化工综合金融交通运输电力及公用事业建筑建材房地产汽车有色金属周涨跌幅（左轴）年初至今涨跌幅（右轴） 万联证券 证券研究报告|化工 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 5 页 共 8 页 氢、能源储存、低碳材料、碳捕获与储存(CCS)和土壤碳测量。澳大利亚能源和减排部长Angus Taylor宣布，每公斤2美元以下的氢气生产被列为国家优先技术和经济延伸目标，该价格可以使清洁氢技术与现有技术一样具有成本效益。随着澳大利亚在大规模生产、使用和出口氢气方面优势越来越明显，氢气将在实现这一目标中发挥核心作用。 氢能市场“虚火”待除 北极星氢能网讯 日前，包括亿华通、科威尔、捷氢科技在内的三家氢能企业陆续发布进入或将要进入资本市场的消息。与资本市场“大火”形成强烈反差的是，氢燃料电池汽车销售市场一片惨淡。从去年到今年上半年，一年半时间销量仅为6578辆，成为市场中同比跌幅最大的汽车品类。 工信部第10批目录：亿华通占比近30%、铭源科技首上榜 北极星氢能网讯 9月21日，工信部发布了第336批《道路机动车辆生产企业及产品》，同时本批公告还发布了2020年第10批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》。在第十批目录中，燃料电池客车占比超70%；安徽华菱汽车、北京环卫集团、河北微风新能源汽车、江西博能上饶客车是首次上榜燃料电池汽车产品；亿华通配套占比近30%，洺源科技是首次出现在工信部燃料电池配套企业中。 四年示范期 五部委正式发布氢能“以奖代补”政策 北极星氢能网讯 9月21日，财政部、工业和信息化部、科技部、发展改革委、国家能源局正式联合发布《关于开展燃料电池汽车示范应用的通知》，示范期暂定为四年。示范期间，五部门将采取“以奖代补”方式，对入围示范的城市群按照其目标完成情况给予奖励。同时，财政部还发布了官方解读。 到2025年燃料电池车6000辆加氢站60座 四川省氢能产业发展规划出台 北极星氢能网讯 9月21日，四川省经济和信息化厅发布关于印发《四川省氢能产业发展规划（2021-2025年）》的通知。规划中发展目标为：到2025年，四川氢能产业发展初具规模，核心技术实现阶 段性突破，保持国内领先、达到国际同步水平。形成一批具有自主知识产权和较强市场竞争力的氢能核心产品。氢能产业链进一步优化，应用场景进一步拓展，燃料电池汽车实现规模化商业应用，将四川打造成为国内国际知名的氢能产业基地、示范应用特色区域和绿氢输出基地