金融工程 | 金工定期报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 金融工程 证券研究报告 2020年09月18日 作者 吴先兴 分析师 SAC执业证书编号：S1110516120001 wuxianxing@tfzq.com 相关报告 1 《金融工程：金融工程-市场情绪一览 2020-09-17》 2020-09-17 2 《金融工程：金融工程-指数化投资起航、共享时代红利：关注科创50ETF》 2020-09-17 3 《金融工程：金融工程-市场情绪一览 2020-09-16》 2020-09-16 估值与基金重仓股配置监控半月报 2020-09-18 全市场估值及基金重仓股配置比例 从市场各主要指数（沪深300指数、上证50指数、中证500指数、创业板指数）相对于其自身历史估值来看，目前中证500指数PE估值较低；从基金重仓股配置比例来看，目前创业板指数处于其历史较高位置，上证50指数处于其历史较低位置。 沪深300指数整体法和中位数法计算的PE估值分别为15.09、29.05，相对其历史值，分位数水平分别为86.17%、81.25%；整体法和中位数法计算的PB估值分别为1.49、2.56，相对其历史值，分别处于50.00%、66.48%的分位数水平；来自Wind数据库的沪深300指数预测PEG为2.51，相对其历史估值，位于95.27%的分位数水平；基金重仓股配置比例为54.87%，相对其历史值的分位数水平为41.46%。 上证50指数整体法和中位数法计算的PE估值分别为12.20、22.55，相对其历史值，分位数水平分别为85.61%、93.94%；整体法和中位数法计算的PB估值分别为1.18、1.89，相对其历史值，分别处于36.55%、74.05%的分位数水平；来自Wind数据库的上证50指数预测PEG为8.36，相对其历史估值，位于94.13%的分位数水平；基金重仓股配置比例为18.40%，相对其历史值的分位数水平为36.59%。 中证500指数整体法和中位数法计算的PE估值分别为33.65、35.91，相对其历史值，分位数水平分别为57.95%、52.65%；整体法和中位数法计算的PB估值分别为2.13、2.26，相对其历史值，分别处于22.73%、26.70%的分位数水平；来自Wind数据库的中证500指数预测PEG为1.66，相对其历史估值，位于93.37%的分位数水平；基金重仓股配置比例为11.35%，相对其历史值的分位数水平为39.02%。 创业板指数整体法和中位数法计算的PE估值分别为64.30、75.79，相对其历史值，分位数水平分别为83.71%、90.72%；整体法和中位数法计算的PB估值分别为7.93、7.53，相对其历史值，分别处于91.10%、90.91%的分位数水平；来自Wind数据库的创业板指数预测PEG为1.57，相对其历史估值，位于87.31%的分位数水平；基金重仓股配置比例为15.38%，相对其历史值的分位数水平为85.37%。 各行业估值及基金重仓股配置比例 中信一级行业中，农林牧渔、房地产、建筑行业PE估值处于历史较低位置，其PE分别为23.14、11.41、10.40，相对自身历史值的分位数分别为0.00%、16.06%、16.42%；消费者服务、石油石化、计算机行业PE估值处于历史高位，其PE分别为307.87、10.40、266.03，相对自身历史值的分位数分别为99.64%、98.91%、98.54%。 中信一级行业中，银行、石油石化、建筑行业PB估值处于历史较低位置，其PB分别为0.64、0.89、0.92，相对自身历史值的分位数分别为2.01%、3.83%、5.11%；食品饮料、消费者服务、电子行业PB估值处于历史高位，其PB分别为0.64、0.89、0.92，相对自身历史值的分位数分别为98.91%、98.91%、96.35%。 基金对消费者服务、电力设备及新能源、医药行业的重仓股配置比例处于历史高位，其持股比例分别为2.82%、7.46%、20.74%，相对自身历史值的分位数分别为100.00%、100.00%、100.00%；对纺织服装、石油石化、电力及公用事业行业的重仓股配置比例处于历史低位，其持股比例分别为0.13%、0.15%、0.70%，相对自身历史值的分位数分别为2.33%、2.33%、2.33%。 风险提示：本报告为市场情况监控，不构成投资建议。 金融工程 | 金工定期报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 估值及基金重仓股配置计算方法 ............................................................................................... 3 1.1. 样本选取 ............................................................................................................................................ 3 1.2. 数据来源 ............................................................................................................................................ 3 1.3. 测算方法 ............................................................................................................................................ 3 2. 全市场估值及基金重仓股配置比例 ........................................................................................... 4 2.1. 市场PE估值水平 ............................................................................................................................ 4 2.2. 全市场PEG估值水平 .................................................................................................................... 4 2.3. 全市场PB估值水平 ....................................................................................................................... 5 2.4. 股息率与国债收益率 ..................................................................................................................... 5 2.4.1. 基金重仓股在各指数的配置比例 .................................................................................. 7 2.5. 国际估值比较 ................................................................................................................................... 7 3. 各行业估值及基金重仓股配置比例 ........................................................................................... 8 3.1. 行业PE估值水平 ............................................................................................................................ 8 3.2. 行业PEG估值水平 ......................................................................................................................... 9 3.3. 行业PB估值水平 .......................................................................................................................... 10 3.4. 行业股息率水平............................................................................................................................. 11 3.5. 基金重仓股在各行业的配置比例 ............................................................................................ 12 风险提示 ............................................................................................................................................ 12 图表目录 图1：PE估值水平 ........................................................................................................................................... 4 图2：PEG估值水平 ........................................................................................................................................ 4 图3：PB估值水平 ........................................................................................................................................... 5 图4：股息率与10年期国债收益率水平 ................................................................................................ 5 图5：10年期国债收益率与市盈率倒数差值 ......................................