豆类油脂：短期调整不改中期强势

运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 1 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 研究创造价值 内容摘要： 资讯信息 现货市场 后市展望 豆类油脂 短期调整不改中期强势 毕慧 宝城期货金融研究所 邮箱：Hbihui@bcqhgs.com 报告日期：2020年9月16日 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 2 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 豆类油脂 短期调整不改中期强势 1、资讯信息 1）美国全国油籽加工行业协会（NOPA）周二（9月15日）发布的月度压榨数据显示，8月份NOPA会员企业的大豆压榨量创下9个月啦id新低，也远低于市场预期。NOPA报告显示，8月份大豆压榨量为449万吨（1.65055亿蒲），低于7月份的470万吨（1.72794亿蒲），也低于去年同期的457万吨（1.68085亿蒲）。作为对比，报告出台前分析师预期8月份大豆压榨量为461万吨(1.69468亿蒲）。 2）据美国农业部周一发布的作物周报显示，美国大豆优良率为63%，比一周前下滑2%，主要原因是北达科他州遭受霜降破坏。这份报告还显示，大豆落叶率为37%，高于平均水平31%。美国农业部周二发布报告称，私人出口商报告对未知目的地售出132,000吨大豆，在始于9月1日的2020/21年度交货。 3）美国农作物产区天气状况：降雨终于出现在美国玉米种植带大部分的干旱地区，虽然并未给参加作物观察项目的耕地提供太多的帮助，但是在这些地区，晚播作物确确实实从急需的降雨中受益。堪萨斯州玉米作物和衣阿华州的大豆作物本周可能收获。未来几周整个玉米种植带的大部分地区天气将比正常干燥，有利于农户开始收获。2020年中西部作物观察项目共有8位种植户参与，分别来自美国8个玉米主产州。观察小组将追踪观察这八个主产州的一块玉米田和一块豆田，共计16块农田。这8位种植户还是参加过2018年和2019年作物观察的那8个人，他们从5月底开始每周公布玉米田和豆田的情况，并持续到作物收获。单产潜力按1到5的等级评级。得分为1或5表示低于或高于平均水平15%，分2和4则在平均水平浮动5%至10%。得分3表示平均单产。未加 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 3 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 权的八块玉米耕地单产分数从一周前的3.63降至3.59，因为北达科他州的降幅超过俄亥俄州的增幅。大豆单产分数则从一周前的3.5增至3.56，这是七周来首次上升，因为俄亥俄州的单产分数上调。 4）本周三中储粮网国产大豆拍卖上午10点准时开拍，拍卖量88469吨 ，拍卖底价不变，13分钟结束拍卖，成交量26503吨，成交率29.96%。新豆即将收割上市，陈豆购销接近尾声，市场需求逐步转向新豆，国储大豆拍卖积极性不高。本周公告显示，9月18日中央储备进口大豆第十六拍：计划拍卖量8.2792万吨。9月22日中央储备进口大豆第十七拍：计划拍卖量8.1197万吨。 2、现货市场 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 3320 0 大豆（均价） —— 4381 0 豆粕（大连） ≥43% 3100 -20 豆粕（均价） —— 3130 -7 豆油（张家港） 三级 7410 0 豆油（均价） —— 7453 +30 棕油（广东） 24度 6540 +40 棕油（均价） —— 6586 +58 菜油（防城港） 进口四级 9230 +30 菜油（均价） —— 9447 +30 数据来源：中国汇易网 宝城期货金融研究所 3、后市展望 今日盘中农产品市场迎来强势调整，豆二、豆粕期价调整幅度超过1%，其中豆粕盘中减仓超过6万手，资金出现明显流出。虽然美国大豆压榨步伐出现明显放缓，美国国内大豆消费下滑拖累美豆期价表现，令美豆期价跌破1000美分整数关口。后期关注美豆出口强劲能否抵消大豆压榨的下滑，这将决定美豆库存去化的进程，从而影响美豆期价运行区间。短期美豆期价仍是易涨难跌的 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 4 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 走势，继续给国内豆类期价带来联动支撑，制约豆类调整空间。短期豆粕期价继续考验3050关键位置支撑。相比之下，油脂整体表现偏强，其中棕榈油盘中小幅红盘，表现强于豆油，豆油-棕榈油价差出现一定反复。由于棕榈油受到的库存压力明显小于豆油，令棕榈油期价更容易受到国际市场的联动性提振，在昨日某第三方船运机构公布的棕榈油出口数据好于市场预期的背景下，马来西亚女棕榈油期价重获支撑，给国内棕榈油期价带来显著提振。整体来看，豆类油脂短期调整不改中期强势格局。 宝城期货各地营业部 宝城期货嘉兴营业部 地址：嘉兴市南湖区竹园路100号环球金融中心1408室 电话: 0573-82689030 宝城期货武汉营业部 地址：武汉市武昌区昙华林路202号泛悦中心A座0708室 电话：027-88221981 宝城期货南宁营业部 地址：南宁市青秀区东葛路延长线118号青秀万达西3栋13楼1306室 电话：0771-5532168 宝城期货沈阳营业部 地址：沈阳市和平区南五马路3号中驰国际大厦21层2104、2105、2106 电话：024-31257633 宝城期货邯郸营业部 地址：邯郸市丛台区人民路408号锦林大厦十八层1805室 电话:0310-2076686 宝城期货郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦1201室 电话：0371-65612648 宝城期货昆明营业部 地址：昆明市五华区科普路与王筇路交叉口绿地创海大厦办公楼19楼11号 电话：0871-65732801 宝城期货青岛营业部 地址：青岛市西海岸新区井冈山路157号金石国际广场A座1602室 电话：0532-81111856 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 5 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 宝城期货长沙营业部 地址：长沙市芙蓉区五一大道618号银华大酒店22楼2222室 电话：0731-85239858 宝城期货温州营业部 地址：温州市鹿城区瓯江路鹿港大厦1幢901室-1 电话：0577-89999719 宝城期货南昌营业部 地址：南昌市红谷滩新区红谷中大道1568号汉港凯旋中心805室 电话：0791-86259955 宝城期货北京营业部 地址：北京市朝阳区望京西路甲50号1号楼7层1-09内701单元 电话：010-64795128 宝城期货深圳营业部 地址：深圳市福田区滨河路与彩田路交汇处联合广场A栋塔楼A2803 电话：0755-83209976 宝城期货大连营业部 地址：大连市沙河口区会展路129号期货大厦2010室 电话：0411-84807260 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。