请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 创业板注册制落地，关注创业板指投资机会 基金产品投资价值专题系列之二 2020年9月14日 张雨蒙 分析师 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼6层研究开发中心邮编：100031信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 创业板注册制落地，关注创业板指投资机会 2020年9月14日 ➢ 创业板注册制、再融资政策助力创业板成份企业发展。创业板注册制正式实施，推动传统与创新融合，创业板进一步明确定位为“主要服务成长型创新创业企业，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合”，强调推动传统产业的创新升级。放宽再融资限制，助力企业发展，为深化金融供给侧结构性改革，完善再融资市场化约束机制，增强资本市场服务实体经济的能力，助力上市公司抗击疫情、恢复生产，证监会于2020年2月发布《关于修改<创业板上市公司证券发行管理暂行办法>的决定》，精简了发行条件，支持上市公司引入战略投资者，优化了非公开制度安排，将再融资批文有效期从6个月延长至12个月，方便上市公司选择发行窗口。 ➢ 创业板指成份股成交活跃，流动性强。创业板指由深圳证券交易所发布，由创业板最具代表性的100家上市公司股票组成，权重股集中于新兴产业和高新技术企业，指数兼具成长性和价值投资功能。创业板指成份股成交活跃，截止2020年9月4日，近一月的日均成交额超过2200亿元，指数成交活跃，资金容量大。相对同类指数，创业板指成份股突出低换手、高成长、高动量、高估值风格。 ➢ 创业板指偏好科技成长行业，成份股研发、盈利水平高。创业板指成份股“创新”程度较高，对科技要求较高和研发制造业显著超配，如医疗器械、计算机应用、生物制品等行业。指数成份股盈利能力强，具有稳健的配置价值，创业板指成份股净利润增长速度、毛利率、净利率和ROE在同类指数中位于较高水平；现金状况不断改善，偿债能力强，创业板指收入现金比率一直表现优于创业板综指，而2019年创业板指成份股的收入现金比率显著提高，高于其他指数。2019年创业板板指资产负债率为45%，处在相对合理的负债水平，远低于深证成指和深证1000。研发投入水平较高，创业板指研发支出占营业收入比例保持稳定增长的趋势，位于同类指数中高水平。 ➢ 工银瑞信创业板ETF投资机会：工银瑞信创业板ETF（基金代码159958.OF）是由工银瑞信基金管理有限公司成立的一只ETF，现任管理人为赵栩先生和邓皓友先生。该基金于2017年12月25日成立，投资目标为紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，力争实现与标的指数表现相一致的长期投资收益。基金管理费为0.5%，托管费为0.1%。 ➢ 风险因素： 新冠疫情恶化、中国经济超预期下滑，金融监管政策收紧，资本市场波动对业绩影响的不确定性，大盘回撤等。证券研究报告 金融工程研究 深度报告/投资策略/专题报告 张雨蒙 分析师 执业编号：S1500520080001 联系电话：+86 15000734462 邮 箱： zhangyumeng@cindasc.com 本期内容提要 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 目 录 一、创业板注册制、再融资政策助力创业板成份企业发展 ........................................................... 2 1.1创业板注册制正式实施，推动传统与创新融合 ......................................................... 2 1.2放宽再融资限制，助力企业发展............................................................................... 2 二、创业板指基本信息 ...................................................................................................................... 3 2.1指数成份股成交活跃，流动性强............................................................................... 3 2.2指数编制规则 ........................................................................................................... 4 2.3指数成份股行业分布 ................................................................................................ 5 2.4创业板指偏好低换手、高成长、高动量、高估值风格标的 ....................................... 6 三、创业板指成份股基本面优势突出 ............................................................................................... 8 3.1盈利能力强，具有稳健的配置价值 ........................................................................... 8 3.2研发投入水平较高 .................................................................................................... 9 3.3现金状况持续改善，负债水平合理 ......................................................................... 10 四、工银瑞信创业板ETF投资机会 ................................................................................................. 11 4.1工银瑞信创业板ETF产品介绍 ............................................................................... 11 4.2工银瑞信创业板ETF近期获配新股 ........................................................................ 12 五、附录：基金管理人及基金经理 ................................................................................................. 13 5.1基金管理人简介...................................................................................................... 13 5.2基金经理简介 ......................................................................................................... 14 六、风险因素 .................................................................................................................................... 16 表 目 录 表1：创业板指成份股再融资信息（截止2020年9月8日） ................................................. 3 表2：创业板指编制方案 ........................................................................................................ 4 表3：招商深证100ETF产品基本信息 ................................................................................ 11 表4：工银瑞信创业板ETF近期获配新股名单 ..................................................................... 12 表5：基金经理（赵栩）历史管理基金产品.......................................................................... 15 表6：基金经理（邓皓友）历史管理基金产品 ...................................................................... 16 图 目 录 图1：创业板指历史价格及日均成交额 .................................................................................. 3 图2：创业板指成份股申万一级行业分布 ............................................................................... 5 图3：创业板指成份股申万二级行业分布 ............................................................................... 6 图4：创业板指偏好大市值、低换手标的 ............................................................................... 7 图5：创业板指成份股近年呈现大市值、低换手、低估值风格 ............