环保及公用事业行业周报：生态修复工作持续推进，关注云南环保产业发展

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 环保及公用事业周报（2020.9.7-2020.9.13） 生态修复工作持续推进，关注云南环保产业发展 ■生态修复工程持续推进，关注云南环保产业发展。日前，国家自然资源部办公厅、财政部办公厅、生态环境部办公厅联合印发《山水林田湖草生态保护修复工程指南》，全方面指导各地生态保护修复工程，推动山水林田湖草一体化保护和修复。自2016至2018年，经国务院批复同意，财政部、原国土资源部、原环境保护部共同组织实施了3批25个“山水工程”试点《指南》充分借鉴了国内外生态保护修复现金历理念与相关标准，经过多轮编制修改完善。《指南》对“山水工程”实施提出了总体要求，并对实施范围、期限、建设内容、技术流程等提出了具体要求。随着生态保护修复工程的实施，环境、土壤修复需求有望释放，建议关注生态修复类企业【博世科】【高能环境】。按照我国于4月30日印发的《医疗废物集中处臵设施能力建设实施方案》，国家发改委累计下达中央预算内投资45亿元用于支持医疗废物处臵能力建设，该项投资已分两批次下发。8月3日中央已下发第一批18.1亿元，第二批26.8亿元已于9月7日下发。投资资金将主要用于大城市医废处臵应急备用能力建设、医废处臵能力补短板和提质扩能以及医废收集转运能力建设。建议关注医废领域布局的【润邦股份】。云南省政府近日出台《关于加快构建现代化产业体系的决定》，首次将环保产业确定为云南省重点培育的八大优势产业之一。《决定》指出，为顺应生态文明建设要求，云南省依托市场、资源优势，将大力发展环保产业。具体阶段性发展目标为：到2025年，全省节能环保产业总市值达1000亿元；到2030年达到2200亿元；到2035年成为我国循环经济示范基地、节能环保装备产业基地和节能环保技术服务基地。重点发展工业“三废”、危废、生活垃圾、建筑垃圾、污泥等处臵利用产业，同时发展先进环保产业。叠加垃圾分类带来的干湿分离，湿垃圾处理需求有望进一步释放。建议关注环卫运营服务标的【盈峰环境】【龙马环卫】【玉禾田】【侨银环保】，和优秀的垃圾焚烧企业【旺能环境】【上海环境】【伟明环保】和【瀚蓝环境】以及有机固废龙头【维尔利】。 ■动力煤港口价和产地价格小幅反弹，建议重点关注水电龙头。动力煤港口价和产地煤价小幅上涨。根据煤炭市场网数据，截至9月11日，秦皇岛Q5500动力煤平仓价报收572元/吨，周环比上涨23元/吨。产地方面，山西大同地区Q5500报收400元/吨，周环比上涨7元/吨；陕西榆林地区Q5800指数报收于395元/吨，环比持平；内蒙古鄂尔多斯Q5500报354元/吨，周环比上涨6元/吨。中下游库存全面下降。截至9月8日，全国重点电厂库存7607万吨，环比下降36万吨，日均耗煤量371万吨，环比下降21万吨。港口方面，截至9月11日，重点港口（国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港）库存957.5万吨，环比下降27万吨，长江口库存521万吨，环比下降20万吨。目前高温带来的高日耗已进入尾声，随着入秋阶段性需求或有所下降。建议重点关注中报业绩高增长的火电龙头【华能国际】、【华电国际】。随着全球多数国家经济逐步正常化，外需恢复成为拉动中国出口的主要力量，人民币汇率的相对低估对出口的走强形成助推。PPI的抬升和CPI的持续回落将是4季度通胀的基准情形。考虑到PPI同比今年仍处于负增长区间，劳动力市场恢复缓慢，通胀表现难以触发货币政策的收紧。随着信贷增速的逐步回落，央行通过收紧流动性来传达货币政策意图的必要性下降，债券市场的配臵价值逐步显现。建议重点关注分红有承诺、集团机组陆续投产的【长江电力】和分红比例大幅提升的【川投能源】。国改、电改稳步推进，Table_Tit le 2020年09月13日 环保及公用事业 Table_BaseI nfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -3.09 -3.97 -24.63 绝对收益 -3.27 11.62 -8.14 邵琳琳 分析师 SAC执业证书编号：S1450513080002 shaoll@essence.com.cn 021-35082107 马丁 分析师 SAC执业证书编号：S1450520040001 mading@essence.com.cn 010-83321051 汪磊 报告联系人 wanglei4@essence.com.cn 相关报告 公用事业2020年半年报总结：板块分化显著，火电和新能源发电板块表现抢眼 2020-09-09 新固废法正式施行，上海加快构建现代环境治理体系 2020-09-06 新固废法即将实施，关注固废产业链持续性投资机会 2020-08-30 江苏发文加快生态环境治理现代化建设，着力打造环境治理样本区、引领区 2020-08-23 垃圾分类政策持续推进，科技助力产业高质量发展 2020-08-16 -14%-9%-4%1%6%11%16%21%201 9-09202 0-01202 0-05环保及公用事业 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 建议重点关注三峡集团旗下的【三峡水利】和国家电网旗下的【涪陵电力】。 ■天然气价格环比微降，关注城燃板块投资机会。本周期内，全国LNG均价小幅下跌，其中接收站和工厂价格都有下调。根据卓创资讯统计，本周全国LNG周均价为2584.7元/吨，较上周下跌9.4元/吨，环比下跌0.4%。其中，接收站出厂周均价2661.1元/吨，较上周下跌6.6元/吨，环比下跌0.3%；工厂出厂周均价为2552.3元/吨，较上周下跌20.1元/吨，环比下跌0.8%。近日，中国石油、中国石化等相继公布与国家管网资产交割的相关公告。国家管网集团拥有中石油、中石化、中海油等11位股东。新增投资人中，除中国石油（以天然气管道、原油管道、成品油管道、储气库和油库等油气储运资产出资）、中国石油化工股份有限公司（以天然气管道、原油管道和油库等油气储运资产出资）、中国石化天然气有限责任公司（以天然气管道、储气库、L NG接收站等油气储运资产出资）、中海石油气电集团有限责任公司（以天然气管道、LNG接收站等油气储运资产出资）以外，其他新增投资人均以现金出资。本次交易完成以及国家管网集团相关投资人出资完成后，国家管网集团的注册资本拟定为人民币5000亿元。我们认为，国家管网公司的顺利组建，有望助推天然气市场化改革，利好具备用户优势和气源优势的城燃龙头。近来全球LNG呈现供大于求的特点，天然气价格或在未来一段时间继续低位运行，加之天然气市场化改革有望提速，直接利好有LNG进口终端的城燃公司。建议重点关注【深圳燃气】和【新奥股份】。 ■投资组合：【碧水源】+【瀚蓝环境】+【盈峰环境】+【龙马环卫】+【维尔利】+【长江电力】。 ■风险提示：项目推进不及预期；煤价持续高位运行，电价下调风险。 sQsRqRpOsNoNbRaO9PnPmMoMpPiNoOwPfQrQnO9PtRtQuOnPsMvPpNrQ行业周报/环保及公用事业 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 本周核心观点..................................................................................................................... 4 1.1. 生态修复工程持续推进，关注云南环保产业发展 ....................................................... 4 1.2. 动力煤港口价和产地价格小幅反弹，建议重点关注水电龙头...................................... 4 1.3. 天然气价格环比微降，关注城燃板块投资机会........................................................... 4 1.4. 投资组合 ................................................................................................................... 5 2. 行业要闻............................................................................................................................ 5 2.1. 西安市印发《西安市大宗固体废弃物综合利用基地建设方案（2020—2021年）》...... 5 2.2. 智慧环保：万亿环保市场的强劲细分赛道 .................................................................. 5 2.3. 《海南省商贸领域生活垃圾分类工作实施方案》印发 ................................................ 5 2.4. 《贵州省2020年度淘汰落后产能关闭退出煤矿名单（第四批）》公示 ....................... 6 2.5. 长江环保集团、首创股份等联合预中标67亿九江水环境治理项目............................. 6 2.6. 浙江省发改委近日发布关于加强2020年统调发电用煤控制工作的通知 ..................... 6 2.7. 江苏出台建筑垃圾减量指导意见 ................................................................................ 6 2.8. 2020年山西将改造完成134座城镇污水处理厂 ......................................................... 6 2.9. 广西南宁制定医疗废物集中处臵设施能力建设工作方案............................................. 7 2.10. 西藏发布《关于严厉打击危险废物环境违法犯罪行为通告》 .................................... 7 3. 上周行业走势..................................................................................................................... 7 4. 上市公司动态..................................................................................................................... 9 4.1. 重要公告 ................................................................................................................... 9 4.2. 定向增发 ................................................................................................................. 12 5. 投资组合推