机械设备行业周观点：龙头保持高增长，三桶油强调稳油增气

万联证券请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|机械设备 龙头保持高增长，三桶油强调稳油增气 强于大市（维持） ——机械设备行业周观点 日期：2020年09月06日 【本周核心观点】： ⚫ 上周（2020.8.31-2020.9.4）申万机械设备行业指数涨幅为0.62%，同期沪深300指数涨幅为-1.53%，机械行业相对沪深300指数跑赢2.06pct。 ⚫ 工程机械：根据工程机械杂志社观测，8月挖掘机销量有望达到20,800台（YoY+50%），其中国内销量有望达到18,500台（YoY+60%），出口市场基本持平。上半年工程机械产业链龙头企业业绩增长喜人，印证了工程机械行业的高景气度，主机厂龙头三一重工、中联重科归母净利润分别同比增长25.5%、56.0%，零部件龙头恒立液压、艾迪精密归母净利润分别同比增长47.0%、61.9%。在货币政策宽松、“两新一重”持续推进、环保管控加码等背景下，工程机械行业景气度持续超预期，全年来看龙头企业全年保持高增长无忧。继续建议关注工程机械龙头主机厂及配件企业。 ⚫ 油服设备：“三桶油”公布中报，均对2020年本开支进行了一定的下调，中石油上半年勘探与生产资本开支543.66亿元，同比下调21.6%；下半年预计用于勘探与生产的资本开支为1258.34亿元，同比降幅与上半年基本一致。在下半年的业务展望方面，中石油、中石化均将稳油增气放在重要位置。在保障国家能源安全战略推动下，国内非常规能源开采量进一步增长，油服设备需求有望保持旺盛。海外页岩油企业受到的冲击较大，现存的页岩油气企业为了生存也将更加重视开发成本的控制，有利于国内的新型、低成本设备在北美市场的渗透。建议关注估值位于底部，业绩确定性较高的油服设备龙头企业。 ⚫ 工业机器人：7月工业机器人产量为21,170套，同比增长19.4%。疫情缓解后我国工业机器人的产量快速恢复，行业回暖的信号明显。从下游行业来看，7月份汽车、3C制造业工业增加值分别增长21.6%、11.8%，汽车产量增长26.8%；1-7月计算机、通信和其他电子设备制造业规模以上企业利润大幅提升28.7%，汽车制造业小幅下降5.9%。防疫常态化的趋势叠加行业政策刺激，我国汽车、3C制造业快速恢复。而汽车、3C制造业是工业机器人的主要应用领域，下游需求的增长使得工业机器人行业快速复苏。建议关注掌握核心技术的本体企业及具有规模优势的系统集成企业。 【风险提示】： ⚫ 疫情防控进展不及预期风险，国际油价回升不及预期风险，固定资产投资不及预期风险，经济、政策、国际环境变化风险，相关个股业绩不达预期风险等。 [Table_IndexPic] 行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期：2020年09月04日 [Table_DocReport] [Table_AuthorInfo] 分析师: 周春林 执业证书编号： S0270518070001 电话： 021-60883486 邮箱： zhoucl@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] 研究助理: 卢大炜 电话： 021-60883481 邮箱： ludw@wlzq.com.cn -9%-1%7%15%24%32%机械设备沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券 证券研究报告|机械设备 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 12 页 目录 1、行情回顾 ............................................................ 3 1.1 机械设备板块周涨跌情况 ............................................. 3 1.2 机械设备板块估值情况 ............................................... 4 2、行业跟踪 ............................................................ 5 2.1 工程机械 ........................................................... 5 2.2 油服设备 ........................................................... 7 2.3 半导体设备 ......................................................... 8 2.4 工业机器人 ........................................................ 10 3、重点公司资讯 ....................................................... 10 4、 投资建议 ......................................................... 10 5、风险提示 ........................................................... 11 图表1：申万一级子行业上周涨跌幅情况 ................................... 3 图表2：申万机械设备子行业上周涨跌幅情况 ............................... 3 图表3：申万机械设备行业个股周涨跌幅前五 ............................... 4 图表4：申万机械设备行业估值情况（PETTM） ................................ 4 图表5：申万机械设备子行业估值情况（PETTM） .............................. 4 图表6：挖掘机销量及同比增速 ........................................... 5 图表7：小松挖掘机开机小时数 ........................................... 5 图表8：庞源租赁用于装配建筑的塔吊使用情况 ............................. 6 图表9：庞源指数及每周签约量 ........................................... 6 图表10：天然原油产量及同比增速 ........................................ 7 图表11：天然气产量及同比增速 .......................................... 7 图表12：北美钻机数量（贝克休斯） ...................................... 8 图表13：全球半导体月销售额环比 ........................................ 8 图表14：全球半导体月销售额同比 ........................................ 8 图表15：全球半导体月销售额及同比增速 .................................. 9 图表16：半导体设备进口数量及累计同比 .................................. 9 图表17：半导体设备进口金额及累计同比 .................................. 9 图表18：工业机器人产量 ............................................... 10 mOoQsMnRmOpN9P8Q8OmOpPmOnNkPnNzQiNqQsN8OrQpRNZtPrNuOmQqN万联证券 证券研究报告|机械设备 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 12 页 1、行情回顾 1.1 机械设备板块周涨跌情况 上周（2020.8.31-2020.9.4）申万机械设备行业指数涨幅为0.62%，同期沪深300指数涨幅为-1.53%，机械行业相对沪深300指数跑赢2.06pct。申万28个一级行业有10个上涨，机械设备行业涨幅排名第4位，总体表现位于上游。 图表1：申万一级子行业上周涨跌幅情况 资料来源：wind，万联证券研究所 上周申万机械设备子行业中涨幅较大的有磨具磨料、仪器仪表、机械基础件、内燃机、其它通用机械等；跌幅较大的子行业有农用机械、制冷空调设备、楼宇设备、铁路设备、纺织服装设备等。 图表2：申万机械设备子行业上周涨跌幅情况 资料来源：wind，万联证券研究所 个股方面，上周机械设备行业涨幅靠前的个股有豫金刚石、大元泵业、凌霄泵业、安控科技、华昌达等；个股跌幅前五为：电光科技、建设机械、展鹏科技、克来机电、-4%-3%-2%-1%0%1%2%汽车(SW)化工(SW)电子(SW)机械设备(SW)轻工制造(SW)纺织服装(SW)电气设备(SW)公用事业(SW)国防军工(SW)通信(SW)休闲服务(SW)计算机(SW)采掘(SW)传媒(SW)商业贸易(SW)钢铁(SW)有色金属(SW)建筑装饰(SW)房地产(SW)交通运输(SW)家用电器(SW)医药生物(SW)食品饮料(SW)银行(SW)建筑材料(SW)综合(SW)非银金融(SW)农林牧渔(SW)-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%磨具磨料仪器仪表机械基础件内燃机其它通用机械印刷包装机械金属制品其它专用机械机床工具工程机械重型机械冶金矿采化工设备环保设备纺织服装设备铁路设备楼宇设备制冷空调设备农用机械 万联证券 证券研究报告|机械设备 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 12 页 星徽精密。 图表3：申万机械设备行业个股周涨跌幅前五 涨幅前5的个股 跌幅前5的个股 股票代码 简称 涨跌幅 股票代码 简称 涨跌幅 300064.SZ 豫金刚石 58.42% 002796.SZ 电光科技 -27.10% 603757.SH 大元泵业 49.49% 603985.SH 建设机械 -16.79% 002884.SZ 凌霄泵业 36.69% 603686.SH 展鹏科技 -14.11% 300370.SZ 安控科技 29.20% 002613.SZ 克来机电 -13.56% 300278.SZ 华昌达 28.81% 002816.SZ 星徽精密 -13.32% 资料来源：wind，万联证券研究所 1.2 机械设备板块估值情况 估值方面，2020年9月4日申万机械设备板块整体PETTM为30.54倍。机械设备行业的估值从2015年中的高点以来不断下调，目前位于历史低位水平。 图表4：申万机械设备行业估值情况（PETTM） 资料来源：wind，万联证券研究所 在子行业中，磨具磨料、重型机械及纺织服装设备板块PETTM较高，估值水平处于较高分位；印刷包装机械、工程机械及铁路设备板块的估值水平趋近于最低分位。 图表5：申万机械设备子行业估值情况（PETTM） 子行业 PETTM 子行业 PETTM 磨具磨料(申万) 106.53 机械基础件(申万) 50.17 重型机械(申万) 83.94 金属制品III(申万) 48.44 纺织服装设备(申万) 77.66 冶金矿采化工设备(申万) 39.10 机床工具(申万) 73.30 制冷空调设备(申万) 35.15 其它专用机械(申万) 65.97 楼宇设备(申万) 27.75 仪器仪表III(申万) 61.81 环保设备(申万) 23.38 内燃机(申万) 61.14 铁路设备(申万) 18.98 其它通用机械(申万) 53.31 工程机械(申万) 15.05 农用