黑色产业链日报：秋冬季环保限产预期增强，期现货价格均反弹

东海期货研究所1秋冬季环保限产预期增强，期现货价格均反弹螺纹钢：秋冬季环保限产预期增强，期现货价格均反弹1.核心逻辑：继唐山出台限产政策后，河南安阳、山西临汾相继出台限产政策，受此影响，今日期现货价格均有反弹，市场成交量回升至26.79万吨，环比回升2.4万吨。基本面方面，短期并无太大变化，钢联螺纹钢库存继续回升，表观消费量降至356.16万吨。随着旺季的逐步临近，加之市场对秋冬季限产预期开始增强以及成本支撑依然强劲，钢市底部依然维持坚挺。因此未来需关注需求预期能否如期兑现，若需求如期释放则价格可能会重回涨势，否则仍可能继续下探2.操作建议：螺纹钢1合约可等待逢低买入机会，但需注意预期透支后的回调风险，套利可关注1-5跨期正套机会3.风险因素：需求韧性继续维持4.背景分析：8月31日，上海、杭州、南京等22城市螺纹钢价格上涨10-50元/吨；上海、南京等19城市4.75MM热卷价格上涨10-50元/吨。重要事项:入夏后，全国日发电量和统调用电负荷屡创新高，被视为经济运行“晴雨表”的用电量上涨劲头十足，高技术及装备制造业、信息技术服务业等高新业态需求激增，映射出中国经济复苏加快、持续迈向高质量发展的态势。铁矿石：需求短期维持高位，矿石价格高位震荡1.核心逻辑：上周铁矿石外矿发货量回升至往年同期水平，同时港口压港略有缓解，库存小幅回升。但上周压港船舶数仍在188艘历史高位。下游方面，钢厂高炉产能利用率处于高位，日均铁水产量同比也有19万吨的增幅，加上市场对于钢材“金9银10”旺季预期较高以及铁矿石主力合约高贴水，故短期矿石仍有修复贴水机会。但中期来讲，钢厂开工已经接近满产，且近两周多地开始发布环保限产政策，矿石中期需求或逐步走弱2.操作建议：铁矿石短期关注贴水修复机会，套利关注1-5正套机会。3.风险因素：钢材产量继续明显回升4.背景分析现货价格：普氏62%铁矿石指数报124.35美元/吨,涨1.15美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报941元/吨，涨10元/吨。库存情况：上周Mysteel中国45港铁矿石库存总量11310.48万吨，东海期货|2020年09月01日黑色产业链日报研究所黑色金属策略组刘慧峰高级研究员从业资格证号：F3033924投资分析证号：Z0013026联系电话：021-6875722313818508644邮箱：liuhf@qh168.com.cn 东海期货研究所2环比前一周四累库68.76万吨。日均疏港量310.66万吨，环比降16.70万吨。目前在港船只188条增3条。上周港口总库存小幅累库。分区域来看，华东、华南两地库存均有增加。其中由于华东地区压港略有好转，总体卸货量有所提高，因此库存增幅较大；此外沿江、东北两地区库存与疏港均有下降，主要是因为台风来临，部分港口封航，影响船只靠泊卸货及钢厂提货。下游情况：上周新增检修2座高炉，复产2座高炉，集中在河北与内蒙古地区。上周河北个别钢厂有短暂临检情况，华东地区因前期钢厂检修，铁水产量小幅下降，其余地区铁水产量整体平稳。本周有3座高炉计划复产，2座高炉计划检修，预计铁水产量或将小幅增加。焦炭：焦企库存低位，看涨情绪增加1.核心逻辑：焦企陆续开启第二轮提涨50元/吨，焦钢仍在博弈中。现阶段焦企开工高位，库存低位，生产积极，且钢企对焦炭采购情绪良好，部分焦企看好后市。上周全国独立焦化企业开工率74.85%，环比回升0.19个百分点，库存29.79万吨，环比回落3.6万吨。下游方面，钢材市场需求不及预期，高开工高库存下，短期内对原材料的采购需求一般，多以正常补库为主。以目前形势来看，焦企利润较高，但钢材市场需求一般，且利润低位，多数钢企对焦炭市场持观望态度。2.操作建议：焦炭短期以震荡偏强思路对待，做空01利润策略短期可逢低减持，中期仍可择机介入。3.风险因素：钢厂短期大幅补库存4.背景分析现货价格：山西地区焦炭市场准一级冶金焦报1700-1830元/吨，一级焦报1850-1980元/吨；唐山准一级到厂1890-1920元/吨。开工情况：本周Mysteel统计全国100家独立焦企样本：产能利用81.43%，周环比增0.10%；日均产量39.10万吨，增0.05万吨；焦炭库存29.79万吨，减3.59万吨；炼焦煤总库存791.86万吨，增3.09万吨，平均可用天数15.23天，增0.04天。免责条款：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn